Трамп заявил, что Ормузский пролив будет «естественно открыт», рынок выражает разногласия распродажей

Президент США Дональд Трамп в среду выступил в вечернее прайм-тайм с речью об иранских военных действиях; это стало первым общенациональным обращением с момента запуска «Операции: Неистовая ярость» 28 февраля и стало оптимистичным заявлением о «естественном открытии» Ормузского пролива. Рынок выражает разногласия распродажами: нефть марки Brent превысила 105 долларов за баррель, биткоин упал с дневного максимума до 67,336 долларов, золото, фьючерсы на фондовые индексы и доходности американских гособлигаций колеблются по всему спектру.

Ключевые тезисы речи Трампа: задача на две недели и размытый маршрут через пролив

В своей речи Трамп утверждал, что «ключевые стратегические цели» Ирана вот-вот будут выполнены, а американские войска в течение двух-трех недель «завершат эту работу». Он заявил, что Ормузский пролив после войны будет «естественно открыт», однако не предложил никаких конкретных механизмов повторного открытия или временной шкалы.

Вместо этого Трамп прямо назвал Южную Корею, Японию и Китай и призвал союзников «занять это, защитить это и использовать в своих интересах», подразумевая, что страны, зависящие от перевозки энергоресурсов через пролив, должны взять на себя последующую ответственность за безопасность. Такое смещение ответственности вызывает немедленную реакцию в дипломатии: комплексный индекс котировок Южной Кореи (KOSPI) после выступления сразу упал на 2%, а акции оборонного сектора, связанные с вопросами безопасности, синхронно резко выросли.

Реакция рынка: системный переоценочный ход по разным классам активов

Речь Трампа вызвала системные настроения избегания риска across asset, основные изменения на рынке следующие：

Энергетика：Brent превысила 105 долларов за баррель, американская нефть перешла уровень 102 долларов за баррель; формулировки Трампа о угрозе иранским атомным электростанциям были истолкованы рынком как сигнал о продлении конфликта

Золото：пробило уровень 4,700 долларов за унцию; ранее премия за защиту от рисков, которая держалась на высоких уровнях из-за напряженности вокруг пролива, была снята при распространении неопределенности

Фондовые фьючерсы：фьючерсы на S&P 500 упали на 0.54%, фьючерсы на Nasdaq — на 0.66%

Доходности американских гособлигаций：доходность по 10-летним облигациям поднялась до 4.36%, приближаясь к техуровню 4.40%

Биткоин (BTC)：за 24 часа упал на 0.9%, с дневного максимума 69,135 долларов откатившись до 67,336 долларов

Этот набор активов — нефть растет, акции падают, ставки растут, криптовалюта снижается — показывает, что реакция рынка заключается не просто в геополитическом хеджировании, а в широкой переоценке всей политики из-за растущей неопределенности.

Реакция Ирана: законодательство о проходных сборах, «доверие = ноль»

В корне отличаясь от оптимистичных заявлений Трампа, иранская сторона не продемонстрировала никаких признаков уступок. Министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи в интервью телеканалу Al Jazeera четко заявил, что «доверия между сторонами — ноль».

Еще более структурный смысл имеют законодательные действия иранского парламента: власти готовят законопроект, который планируют закрепить в виде закона систему проходных сборов Ормузского пролива, чтобы взимать оплату, рассчитывая ее в криптовалютах и юанях, с максимальной платой 2,000,000 долларов за каждое судно, проходящее транзитом. Если этот закон будет принят, механизм взимания платы за пролив будет переведен из режима временных военных мер в долгосрочную систему, имеющую юридическую силу; это существенно увеличит сложность вопроса повторного открытия, выводя его за рамки категории военного прекращения огня и распространяя на уровень экономических переговоров, затрагивающих структуру доходов Ирана.

Разрыв между оптимистичными заявлениями Трампа и реалистичной реакцией Ирана аналитики рынка считают главнейшим хвостовым риском того, что ожидания по криптовалютам и риск-активам будут быстро устранены.

Частые вопросы

Почему после речи Трампа рынок распродавал, а не рос?

Рынок ожидал, что речь даст четкий маршрут прекращения огня, что приведет к отскоку риск-активов. Но речь не предоставила конкретных механизмов повторного открытия Ормузского пролива; вместо этого она требовала от союзников самим нести ответственность за безопасность, из-за чего неопределенность тянулась дальше, спровоцировав системные распродажи. Из-за формулировок Трампа об угрозе иранским атомным электростанциям нефть при этом росла синхронно.

Что представляет собой система проходных сборов в стабильной монете для Ормузского пролива?

Иранский парламент готовит законодательно закрепить систему проходных сборов для Ормузского пролива, рассчитываемую в стабильной монете и юанях, с максимальной платой 2,000,000 долларов за каждое судно, проходящее транзитом. Если это будет одобрено, это превратит контроль над проливом из военного вопроса в экономическую структуру, связанную с юридическими доходами Ирана, значительно увеличив сложность переговоров о повторном открытии.

Какова реакция биткоина на речь Трампа и почему он падает?

Перед речью биткоин уже отскочил с отметки около 67,000 долларов до 69,135 долларов, исходя из ожиданий прекращения огня. Речь не дала ожидаемого конкретного маршрута прекращения огня; рынок зафиксировал прибыль по ранее выросшему движению, а также ослабли общие настроения по риску. В результате биткоин откатился до 67,336 долларов, при падении за 24 часа примерно на 0.9%.