Chaos Labs выходит из Aave, поскольку DeFi-управление рисками имеет правовые пробелы

Компания по управлению рисками Chaos Labs объявила о прекращении лицензионного сотрудничества с DeFi — крупнейшим кредитным протоколом Aave — сроком на три года. Причина: у сторон имеются «принципиальные разногласия» в подходах к управлению рисками. Chaos Labs также одновременно предупреждает: сейчас у специалистов по управлению рисками нет никаких четких нормативных «безопасных гаваней» или рамок ответственности, когда они принимают согласованные решения уровня, который в состоянии за считанные моменты переместить десятки миллионов долларов.

Заявление Chaos Labs о выходе: почему трехлетнее сотрудничество подошло к концу

Chaos Labs с конца 2022 года отвечает за ценообразование всех кредитов на платформе Aave и управляет параметрами риска для всех рынков и сетей в рамках Aave V2 и V3 — это один из ключевых исполнителей риск-решений Aave.

Понедельничное заявление прямо указывает на суть: «Наше взаимодействие больше не соответствует нашему пониманию управления рисками». Chaos Labs не раскрывает конкретное содержание разногласий, но опубликованное параллельно юридическое предупреждение обнаруживает глубинные опасения: в условиях отсутствия в DeFi четкой нормативной рамки, если решение окажется ошибочным, специалисты по управлению рисками столкнутся с раскрытием ответственности без какой-либо юридической защиты — нет безопасной гавани, на которую можно опереться, и нет четко определенной системы подотчетности.

Инцидент с оракулом: ошибка ликвидации на 27,0 млн долларов раскрывает правовые «серыe зоны»

Непосредственным триггером выхода Chaos Labs стал инцидент в марте 2025 года с ошибочной конфигурацией оракула.

Ключевые данные события

Причина аварии: соотношение цен в отчете риск-агента CAPO оказалось слишком низким; несколько аккаунтов имеют health factor, который опустился ниже порога ликвидации

Масштаб ликвидации: примерно с 26,90 млн до 27,0 млн долларов в виде позиций с заложенным эфиром (ETH), которые были принудительно ликвидированы ошибочно

Затронутая зона: минимум 34 высоколевериджных позиции

Корневая причина: упакованный заложенный эфир (Wrapped Staked ETH) был оценен примерно на 2,85% ниже; только после ручной корректировки параметров ограничение было снято

Chaos Labs и Aave подтвердили, что по итогам не возникло ни одного безнадежного долга (плохих долгов). Пострадавшим пользователям будет выплачена компенсация. Однако юридические вопросы, которые этот инцидент обнажил, куда глубже финансовых потерь: специалисты по управлению рисками принимают согласованные решения, влияющие на десятки миллионов долларов, за считанные секунды, но в текущей нормативной среде, если решение будет ошибочным, вопрос об ответственности полностью находится в юридическом вакууме.

Кризис управления Aave: трое ключевых вкладчиков уходят один за другим, DAO входит в период пустоты

(Источник: Chaos Labs)

Выход Chaos Labs — не единичный случай, а лишь новейшая глава в волне недавних «цепных» уходов в экосистеме Aave. Основатель управляющей структуры Aave Chan Initiative (ACI) Марк Целлер (Marc Zeller) описал свой уход как результат многолетней борьбы за власть и предупредил, что недавнее голосование предоставило Aave Labs «самый высокий в истории DAO бюджет», вызвав опасения по поводу концентрации полномочий управления. Команда по ключевым технологиям BGD Labs также сообщила держателям токенов: «Мы больше не будем добиваться продления, и после истечения срока действия контрактов прекратим вклад в Aave».

На фоне вышеописанных потрясений особенно важно обратить внимание на то, что Aave по-прежнему занимает около 30%–40% доли рынка DeFi-кредитования. Общая стоимость в залоге (TVL) в последнее время превысила 50 млрд долларов, рост за последние несколько кварталов — более 50%, а темпы опережают весь рынок DeFi. В таких масштабах одновременный уход трех ключевых вкладчиков ставит Aave DAO в жесткие условия: в ключевой точке продвижения следующей архитектуры V4 возникает вакуум управленческих талантов. При этом заложен острый вопрос, на который пока нет ответа: когда децентрализованная система управления рисками дает сбой в масштабах системной значимости, кто должен нести юридическую ответственность?

Часто задаваемые вопросы

Почему Chaos Labs так важна для Aave?

Chaos Labs с конца 2022 года отвечает за ценообразование всех кредитов на платформе Aave и управляет параметрами рисков для всех рынков в рамках Aave V2 и V3 — это ключевой исполнитель в архитектуре управления рисками Aave. Его уход означает, что в чувствительный период обновления до V4 Aave придется заново выстроить ключевые компетенции по управлению рисками.

Как именно произошел инцидент с оракулом на 27,0 млн долларов?

В марте 2025 года риск-агент CAPO, настроенный Chaos Labs, выдал ошибочные коэффициенты цены, из-за чего упакованный заложенный эфир был занижен примерно на 2,85%. Это запустило принудительную ликвидацию как минимум 34 высоколевериджных позиций, при этом масштаб ликвидации составил около 27,0 млн долларов. После проверки подтвердилось отсутствие безнадежных долгов, а пострадавшим пользователям уже выплатили компенсацию.

Три ключевых вкладчика Aave уходят по очереди — какое конкретное влияние это оказывает на протокол?

Уход Chaos Labs, ACI и BGD Labs один за другим приводит к тому, что Aave DAO в ключевой момент продвижения обновления архитектуры V4 сталкивается с нехваткой управленческих кадров. Это порождает на рынке сомнения в том, сможет ли крупнейший кредитный протокол DeFi сохранить связность управления рисками и стабильность управления, а также подчеркивает напряжение в управлении, с которым сталкиваются децентрализованные протоколы после достижения масштаба системной значимости.