Aave V4 раскрывает новую модель ликвидности с системой хабов

• Aave V4 отделяет ликвидностные хабы от ответвлений, улучшая масштабируемость и изолируя риски между рынками.

• Ответвления управляют действиями пользователей и могут быть обновлены, позволяя гибко настраивать риск без изменения базовых ликвидностных хабов.

• Кредитные линии связывают хабы и ответвления, устанавливая лимиты заимствований по каждому активу для контроля подверженности риску и управления доступом к ликвидности.

Aave V4 запущен в сети Ethereum в конце марта 2026 года, представив новую структуру ликвидности, построенную вокруг хабов, ответвлений и кредитных линий. Редизайн меняет то, как активы перемещаются между рынками, и то, как управляется риск. Согласно документации Aave, система разделяет хранение ликвидности и рыночную логику, чтобы повысить эффективность и масштабируемость.

Ликвидностные хабы задают структуру капитала

Для начала Aave V4 организует ликвидность с помощью выделенных смарт-контрактов, называемых хабами. Эти хабы хранят активы, предоставленные пользователями, и отслеживают общий объем депозитов и кредитов. Каждый хаб ведет собственный баланс, который остается независимым от других в сети.

Примечательно, что хабы нельзя обновлять после развертывания, что ограничивает изменения базовой логики учета. Однако управление по-прежнему может регистрировать новые активы внутри хаба. Каждый актив получает уникальный идентификатор для отслеживания в подключенных рынках.

На момент запуска в сети Ethereum работают три хаба, включая Core, Prime и Plus. Каждый из них обслуживает различные стратегии заимствований. В результате ликвидность остается сегментированной, но при этом доступной на нескольких рынках.

Ответвления обрабатывают взаимодействия с пользователями

Пока хабы хранят активы, ответвления управляют всей активностью, ориентированной на пользователей. Пользователи взаимодействуют с ответвлениями, чтобы вносить, занимать, погашать или выводить средства. Каждое ответвление задает собственные правила, включая требования к обеспечению и пороги ликвидации.

Важно, что ответвления можно обновлять со временем. Это позволяет управлению корректировать параметры риска без изменения контрактов хабов. Кроме того, один хаб может поддерживать несколько ответвлений одновременно, каждое со своими отличающимися настройками.

Например, ответвление может разрешать отдельные активы в качестве обеспечения, одновременно ограничивая другие. В результате каждый рынок работает под собственным профилем риска, при этом черпая ликвидность из общих хабов.

Кредитные линии соединяют хабы и ответвления

Чтобы связать эти компоненты, Aave V4 вводит кредитные линии между хабами и ответвлениями. Каждая кредитная линия устанавливает лимит заимствования для конкретного актива. Следовательно, ответвление может использовать ликвидность только в пределах назначенного ему лимита.

Эти ограничения применяются к каждому активу и к каждому соединению с хабом. Например, заимствование USDC и USDT создает отдельные кредитные линии, и для каждой из них устанавливается независимый лимит. Хаб принудительно применяет эти ограничения к каждой транзакции.

Кроме того, одно ответвление может получать доступ к нескольким хабам через разные кредитные линии. Такая схема обеспечивает гибкий доступ к ликвидности при сохранении строгого контроля. В результате управление может корректировать подверженность риску, увеличивая или уменьшая эти лимиты по мере необходимости.