Presto Research заявляет, что риски финансовых компаний, работающих с криптоактивами, меньше, чем вы думаете.

Новости Gate bot сообщают, что по данным CoinDesk, новый отчет Presto Research считает, что такие компании по шифрованию финансов, как Strategy и Metaplanet (CTC), являются не просто кредитным ETF Биткойна, а новой формой финансовой инженерии, риск которой меньше, чем многие инвесторы предполагают.

Последний раунд финансирования Strategy привлек почти 1 миллиард долларов через бессрочные привилегированные акции, что указывает на то, что эмитент может использовать волатильность Биткойна для получения преимущества. Эти ценные бумаги, а также конвертируемые облигации и продажа акций на рынке позволяют CTC финансировать накопление активов в шифровании, не вызывая рисков маржи.

Presto указывает, что BTC от Strategy является беззалоговым, а облигации Metaplanet также являются безгарантийными, что означает, что ликвидация залога (основная причина, по которой в прошлом лопнули криптовалютные пузыри, такие как Celsius и Three Arrows) здесь практически отсутствует. Это не устраняет риски, но меняет природу рисков.

Presto считает, что настоящая проблема не в риске криптовалюты, а в дисциплине управления размытием, денежными потоками и моментами капитала. Индикатор “доходность Биткойна” от Metaplanet измеряет количество BTC на акцию после полного размытия, отражая внимание к стоимости для акционеров.

Пока CTC сможет контролировать финансовые механизмы, лежащие в основе своей накопительной стратегии, они смогут получить премию на чистые активы, как высокорослые компании на традиционном рынке. Но если они потерпят неудачу, инструменты, способствующие их подъему, также могут ускорить их падение.