#美联储降息预期升温 Почему ожидания снижения процентных ставок оказывают такое большое влияние?

Чтобы понять влияние снижения процентных ставок, необходимо сначала понять основную роль процентной ставки Федеральной резервной системы — она является якорем глобальной стоимости капитала. Когда процентные ставки растут, капитал возвращается к долларовым активам, цены на рискованные активы оказываются под давлением; когда ожидания снижения ставок усиливаются, ожидания ликвидности улучшаются, капитал естественным образом начинает искать рынки с более высокой доходностью, такие как фондовый рынок, технологические акции, а также крипторынок. В последние годы мы неоднократно становились свидетелями этой цепной реакции:
После пандемии в 2020 году Федеральная резервная система быстро снизила процентные ставки → акции США и биткойн выросли одновременно;
Начало цикла повышения процентных ставок в 2022 году → укрепление доллара, общее снижение рисковых активов; а сейчас рынок снова оказался накануне восстановления ликвидности. Это также является одной из ключевых причин недавней стабилизации и даже восстановления цен на биткойн, эфириум и некоторые основные криптовалюты.
Связь между ожиданиями снижения процентной ставки и криптовалютным рынком
Крипторынок крайне чувствителен к макроэкономической ликвидности. В мире без "поддержки центрального банка" рыночные настроения и ликвидность доллара почти определяют краткосрочное направление.
Проще говоря, ожидания снижения процентных ставок = более дешевые деньги = повышенная готовность инвестировать в рискованные активы. Особенно это касается институциональных инвесторов, логика их распределения очень проста:
Когда доходность облигаций снижается, а доходность по денежным средствам уменьшается, естественно, ищут новые высоковолатильные и высокодоходные области, и криптоактивы как раз обладают этой особенностью. Кроме того, с приближением уменьшения вознаграждения за биткойн и стабильностью доходности по ставкам Ethereum, ожидания снижения процентных ставок в сочетании с улучшением основных показателей внутри криптоиндустрии создают довольно уникальное "резонирующее окно". Вот почему, даже без прямых политических благоприятных условий, цена на криптоактивы в последнее время оставалась относительно устойчивой!
Тем не менее, не забывайте об одном риске: ожидания ≠ реальность. Однако всегда существует временной разрыв между рыночными ожиданиями и политическими решениями.
Ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы усиливаются, но это не означает, что она немедленно предпримет действия. Исходя из исторического опыта, Федеральная резервная система обычно требует подтверждения трех сигналов, прежде чем на самом деле начнет смягчение.
Инфляция явно снизилась ниже целевого диапазона; признаки слабости на рынке труда очевидны; риски финансовой системы начинают проявляться. В настоящее время США все еще находятся на стадии "замедления экономики, но без рецессии", что означает, что темп снижения процентных ставок не будет слишком быстрым и не будет слишком агрессивным.
Иными словами, рынок может заранее спекулировать, но смене политики всё равно нужно время для проверки.
Резюме: Сигналы о восстановлении ликвидности заслуживают внимания, но не стоит действовать слепо. С большой логической точки зрения, рост ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы указывает на то, что глобальный ликвидный цикл, возможно, переходит от сжатия к расширению. Это действительно позитивный сигнал для всех рискованных активов, особенно для крипторынка. Однако необходимо сохранять разумный подход: изменение макроэкономической политики часто сопровождается экономическим давлением, что означает, что темпы роста начали ослабляться; чрезмерные ожидания снижения ставок могут привести к краткосрочной волатильности, особенно в условиях колебаний данных. Для инвесторов сейчас больше похоже на "подготовительный период перед рассветом" - рынок выстраивает дно, политика меняется, эмоции восстанавливаются. Истинный тренд еще нужно подтвердить сигналами и реальными изменениями в денежных потоках. Одной фразой: ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы похожи на теплый ветер, который развеял холод на рынке, но зима еще не окончательно прошла. Истинная весна наступит в тот момент, когда данные и политика одновременно изменятся.