Сравнительный анализ: Mercado Libre против eBay в электронной коммерции Латинской Америки 2025

Электронная коммерция в Латинской Америке значительно выросла, с прогнозируемым объемом рынка $160 миллиардов к 2025 году. В этом контексте Mercado Libre (MELI) и eBay (EBAY) занимают ключевые позиции, каждый с уникальными стратегиями и результатами в регионе.

Финансовые и операционные показатели

** Свободный рынок: **

• Доходы за Q2 2025: $6.8 миллиарда, рост на 34% по сравнению с прошлым годом
• Общий объем платежей (TPV): $64.6 миллиарда, рост на 39% по сравнению с прошлым годом
• Рост GMV: 29% в Бразилии, 75% в Аргентине (нейтрально по FX)
• Рыночная доля: Бразилия 36%, Мексика 27%, Аргентина 55%

eBay:

• Доходы Q2 2025: $2.7 миллиарда, рост на 6% по сравнению с прошлым годом
• Валовый объем товаров (GMV): $19,5 миллиарда, рост на 6%
• Операционная маржа: 28.4%, расширение на 50 базисных пунктов
• Доходы от рекламы: $482 миллионов, рост на 19% по сравнению с прошлым годом

Стратегии роста

** Свободный рынок: **

• Инвестиции в размере 9,2 миллиарда долларов в Бразилию и Мексику до 2025 года
• Расширение интегрированных логистических и финансовых услуг
• Укрепление Mercado Pago как доминирующей платежной экосистемы

eBay:

• Фокус на глобальных рынках с акцентом на коллекционные предметы и предметы роскоши
• Внедрение инструментов на основе ИИ для улучшения списков и рекомендаций
• Расширение торговли в реальном времени через eBay Live в Великобритании и США

Метрики производительности

Глубокий финансовый анализ

** Свободный рынок: **

• ROE и ROIC в росте, отражая улучшенную операционную эффективность
• Сильное генерирование денежного потока, поддерживающее инвестиции в логистику
• Расширяющийся кредитный портфель: $9.3 миллиарда, +91% год к году

eBay:

• Стабильная операционная маржа и солидный свободный денежный поток
• Постоянный рост доходов от рекламы в % от GMV
• Оптимизированная структура капитала с программой обратного выкупа акций

Перспективы рынка

Mercado Libre занимает доминирующее положение на рынке электронной коммерции в Латинской Америке, обладая устойчивым ростом и расширением своей экосистемы. Его вертикальная интеграция в логистике и финансовых услугах обеспечивает значительные конкурентные преимущества.

eBay, хотя и с меньшим прямым присутствием в Латинской Америке, предлагает стабильность и глобальную экспозицию. Его фокус на специфические ниши и операционная эффективность позволяют ему поддерживать солидные маржи.

Оценка обеих компаний отражает их различные профили роста и риска. Mercado Libre торгуется с премией из-за своей сильной позиции на рынках с высоким ростом, в то время как eBay предлагает более консервативную оценку, основанную на своей стабильности и глобальном охвате.