14 октября 2025 года — 15:02 EDT

Индекс доллара (DXY00) продолжил свой рост на этой неделе, увеличившись на +0,22% и достигнув самого высокого уровня за 1,75 месяца. Политическая неопределенность во Франции и Японии подрывает евро и йену соответственно, что приносит пользу доллару. Сила акций сегодня снижает спрос на ликвидность и ограничивает прибыль доллара.

Правительство США, которое вступило во вторую неделю закрытия в понедельник, негативно сказывается на долларе. Чем дольше будет продолжаться закрытие, тем более вероятно, что экономика США пострадает, что представляет собой неблагоприятный фактор для валюты.

Рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании FOMC 28 и 29 октября в 95%.

EUR/USD (^EURUSD) продолжает терять позиции на этой неделе, упав на -0,21% до самого низкого уровня за 6 недель. Более слабые, чем ожидалось, экономические новости из еврозоны негативно сказались на евро после того, как промышленное производство в Германии в августе показало крупнейшее падение за почти 3,5 года. Кроме того, политическая нестабильность во Франции влияет на евро после отставки премьер-министра Франции Лекорню после того, как президент Макрон назначил новый кабинет, увеличивая неопределенность относительно второй по величине экономики еврозоны.

Промышленное производство Германии в августе упало на -4,3% в месяц, хуже ожиданий (-1,0% м/м) и зафиксировало наибольшее снижение почти за 3,5 года.

Член Совета управляющих ЕЦБ Мюллер заявил, что экономика еврозоны медленно восстанавливается и что инфляция соответствует целевому уровню в 2% ЕЦБ.

Свопы присваивают вероятность 1% снижению процентной ставки на 25 базисных пунктов со стороны ЕЦБ на заседании по денежно-кредитной политике 30 октября.

USD/JPY (^USDJPY) сегодня вырос на +0,49%. Иена продолжила падение на этой неделе, достигнув самого низкого уровня за 7,75 месяцев по отношению к доллару. Японская валюта сегодня была под давлением из-за слабого роста зарплат в Японии, что является дова́шным фактором для политики BOJ, после того как доходы от труда в августе увеличились меньше, чем ожидалось. Иена восстановилась от своего худшего уровня после того, как опрос экономических наблюдателей за сентябрь в Японии оказался выше ожиданий, достигнув максимума за 9 месяцев. Кроме того, более низкие доходности облигаций казначейства сегодня поддерживают иену.

Йена также снижается из-за опасений, что выбор Санаэ Такаичи в качестве лидера правящей Либерально-демократической партии Японии, что делает её вероятным новым премьер-министром Японии, приведёт к более медленному графику ужесточения политики Банка Японии. Удивительная победа Такаичи смягчила ожидания того, что Банк Японии может повысить процентные ставки уже в этом месяце, одновременно увеличив опасения по поводу увеличения предложения долговых обязательств из-за её поддержки расширения финансового стимулирования.

Сентябрьский опрос экономических наблюдателей в Японии вырос на +1,0 до максимума за 9 месяцев в 48,5, превысив ожидания в 47,8.

В августе в Японии доходы от трудовой деятельности увеличились на +1,5% в годовом исчислении, что ниже ожиданий в +2,7% в годовом исчислении.

Золото на декабрь (GCZ25) сегодня выросло на +57,90 (+1,45%), а серебро на декабрь (SIZ25) увеличилось на +0,925 (+1,95%). Цены на драгоценные металлы сегодня значительно растут, причем золото декабря достигает нового контрактного максимума, а ближайшие фьючерсы на золото (V25) фиксируют исторический максимум в $4.043,50 за тройскую унцию. Аналогично, серебро декабря достигло контрактного максимума, и ближайшие фьючерсы (V25) зафиксировали максимум за 14 лет.

Драгоценные металлы стремительно растут в цене, пока правительство США остается закрытым, что увеличивает спрос на безопасные активы этих металлов. Кроме того, политическая нестабильность во Франции увеличивает спрос на безопасные активы драгоценных металлов после отставки французского премьер-министра Лекорну, когда президент Макрон назначил новый кабинет. Кроме того, спрос на драгоценные металлы как на резерв стоимости поддерживает цены после того, как Санаэ Такаичи, сторонник свободной фискальной и монетарной политики, выиграла выборы в субботу, чтобы стать лидером правящей партии ЛДП и, вероятно, новой премьер-министром Японии. Покупка золота центральными банками поддерживает цены на золото после того, как Народный банк Китая (PBOC) добавил 40 000 тройских унций золота в свои резервы в сентябре, что стало одиннадцатым месяцем подряд, когда ПБК увеличивает свои золотые резервы. Скачок индекса доллара сегодня до максимума за 1,75 месяца негативно сказывается на драгоценных металлах.

Драгоценные металлы продолжают получать поддержку как безопасное убежище из-за неопределенности, связанной с американскими тарифами, геополитическими рисками и глобальными торговыми напряжениями. Кроме того, атаки президента Трампа на независимость Федеральной резервной системы подстегивают спрос на золото.

Недавние более слабые, чем ожидалось, экономические новости из США усилили перспективы того, что Федеральная резервная система сохранит снижение процентных ставок, что является бычьим фактором для драгоценных металлов. Рынок свопов показывает вероятность 95%, что ФРС снизит целевой диапазон федеральных фондов на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 28 и 29 октября.

Цены на драгоценные металлы продолжают получать поддержку от покупок ETF на драгоценные металлы со стороны фондов. Запасы золота в ETF увеличились до максимума за 3 года во вторник, а запасы серебра в ETF выросли до максимума за 3 года в прошлую среду.