Warner Bros. Discovery: Адаптируется ли к росту цифровых развлечений?

Question

## Ключевые моменты- Акции Warner Bros. Discovery выросли из-за планов корпоративного разделения и слухов о приобретении.- Теперь вопрос в том, остался ли еще потенциал для роста.- Могут быть получены дополнительные прибыли, так как покупатели могут быть готовы заплатить больше за компанию, особенно за её библиотеку фильмов и активы потокового вещания.После многих лет катастрофических результатов на фондовом рынке Warner Bros. Discovery наконец-то пережила свой день славы. С начала года акции этого медийного конгломерата выросли более чем на 75%, но большая часть этих прибылей пришлась на последний месяц, когда акции поднялись с чуть более 10 долларов до почти 20 долларов за акцию.Стратегические альтернативы, или, по крайней мере, потенциал стратегических альтернатив, стали ключевым фактором этого значительного роста. Однако вопрос теперь в том, не поднялась ли эта акция слишком высоко, слишком быстро, или все еще есть возможности для инвесторов, которые еще не купили ее.## Планы о разделении и слухи о покупке подтолкнули Warner Bros. DiscoveryВ июне Warner Bros. Discovery, первоначально образованная в результате корпоративного разделения, объявила о своих собственных планах на разделение. В тот момент руководство компании подробно изложило планы по превращению в две отдельные публичные компании.Одна из этих компаний будет состоять из киностудий и телевизионных студий Warner Bros., HBO, а также стримингового сервиса HBO Max. Другая компания будет состоять из их портфолио кабельных телевизионных каналов, таких как CNN, TNT и Discovery, вместе со стриминговым сервисом Discovery+.Инвесторы положительно отреагировали на эту новость, но энтузиазм по поводу этого катализатора потерял импульс в течение августа. Тем не менее, в сентябре появился новый и, возможно, более значительный катализатор потенциальных стратегических альтернатив, когда появились слухи о том, что Paramount Skydance готовится сделать предложение о приобретении компании.Акции Warner Bros. Discovery выросли с примерно 12 долларов за акцию до 20 долларов за акцию на следующий день после появления слухов о приобретении, и за последние недели они оставались стабильными около этой цены.## Всё еще недооценена, несмотря на высокий мультипликатор прибылиНа первый взгляд, Warner Bros. Discovery, похоже, перешла от недооцененности к высокой цене. Основываясь на результатах за последние 12 месяцев (TTM), акции торгуются по коэффициенту P/E около 38. Сравните это с Disney, еще одним крупным медиаконгломератом, который торгуется всего по 19 кратным прибыли TTM.Тем не менее, Paramount Skydance может быть готова заплатить больше за Warner Bros. Discovery из-за значительных синергий в области затрат и роста, которые, вероятно, возникнут. По словам Питера Супино, аналитика Wolfe Research, слияние этих двух компаний может привести к потенциальной экономии затрат в 3 миллиарда долларов в год.Этот фактор также может сделать эту компанию целью для других потенциальных стратегических покупателей. Хорошим примером является Amazon, которая уже является владельцем кинокомпании MGM и ее библиотеки, и могла бы извлечь выгоду из консолидации операций Warner с ее дочерней кинокомпанией. Уолл-стрит теперь спекулирует, что будет война предложений за эту компанию, что, возможно, приведет к продаже в диапазоне от 20 долларов за акцию.Лучшее во всем этом заключается в том, что это может произойти до запланированного разделения компанией или после разделения, когда бизнес библиотеки фильмов/стриминга завершит свое отделение от бизнеса кабельного телевидения.## Поздно ли покупать Warner Bros. Discovery?Не ожидал бы, что акции Warner Bros. Discovery будут демонстрировать аналогичный рост, как в прошлом месяце, в ближайшем будущем. Сказав это, учитывая, что Уолл-Стрит снова осознает скрытую ценность киностудий и их библиотек, я думаю, что складывается взаимовыгодный сценарий для инвесторов.В ближайшие месяцы Paramount ( или другой стратегический покупатель) могут сделать предложение о покупке компании. Если этого не произойдет, акции могут продолжать расти, так как инвесторы ожидают разделения более ценных активов Warner от тех, которые покупатели менее заинтересованы.Сказав это, следует иметь в виду, что, хотя здесь может быть умеренно высокий потенциал роста, также может быть умеренно высокий риск снижения. Если слухи о слияниях и поглощениях исчезнут, и если успешная серия фильмов компании подойдет к концу, акции могут оказаться под угрозой потери части своих последних прибылей.**Перспектива цифровых развлечений**В контексте роста цифровых развлечений Warner Bros. Discovery сталкивается с значительными вызовами и возможностями. Компания активно исследует способы монетизации своей обширной библиотеки контента через цифровые платформы и новые технологии.Например, Warner Bros. начала экспериментировать с токенизацией цифровых активов, связанных с их самыми популярными франшизами. Это может открыть новые пути для доходов и взаимодействия с фанатами в цифровом пространстве. Кроме того, компания исследует, как интегрировать иммерсивные и виртуальные реальности в свои развлекательные предложения, используя свою интеллектуальную собственность в новых цифровых форматах.Тем не менее, переход к цифровым развлечениям также представляет собой вызовы. Компании необходимо сбалансировать свои инвестиции в цифровые платформы с поддержанием своих традиционных бизнесов в области кабельного телевидения и кино. Кроме того, конкуренция в сфере стриминга очень сильная, с такими технологическими гигантами, как Amazon и Apple, которые активно инвестируют в оригинальный контент.Способность Warner Bros. Discovery успешно справляться с этой цифровой трансформацией будет иметь решающее значение для его долгосрочной оценки и привлекательности для потенциальных покупателей. Инвесторы будут внимательно следить не только за традиционными финансовыми показателями, но и за индикаторами успеха в цифровой сфере, такими как рост числа подписчиков стриминговых сервисов, участие на цифровых платформах и инновации в новых форматах контента.