Золотой бум, американский рынок не падает, почему только крипторынок "течет кровью"?

Question

В течение всего 24 часов рынок криптоактивов снова показал спектакль “Большой побег”. С 16 по 17 октября Биткойн упал с 111,9 тысячи долларов до 104,5 тысячи долларов, а падение в течение дня составило более 6,6%; Эфир также не смог избежать судьбы, упав более чем на 9%. В то же время традиционные активы-убежища, такие как золото, продолжали расти, спот-золото преодолело 4370 долларов за унцию, установив новый исторический максимум.

Это определенно не простая техническая коррекция, а неизбежный результат, вызванный взаимодействием макроэкономической среды, ожиданий регулирования и рыночных настроений.

01 Четыре фактора, стоящие за падением

Это падение на первый взгляд вызвано паническими настроениями, вызванными обвалом акций банков, но за этим стоит результат взаимодействия множества факторов.

Прежде всего, в американском региональном банкинге произошли неприятности. Акции таких региональных банков, как Циан Банк и Вестерн Юнион, внезапно упали, сообщается о мошенничестве с кредитами. Это событие непосредственно вызвало беспокойство на рынках относительно стабильности финансовой системы. Хотя эти банки не слишком большие, рынок сейчас действует как испуганная птица, любое движение вызывает панику.

Во-вторых, правительство США все еще находится в состоянии приостановки. Сейчас уже 17-й день, и ключевые экономические данные еще не опубликованы. Без данных рынок похож на слепого, ощупывающего слона, никто не осмеливается действовать легкомысленно. Особенно задержка с публикацией данных по неполной занятости и CPI за сентябрь вызывает у инвесторов еще большее беспокойство.

Кроме того, обеспокоенность рынком по поводу торговых трений между Китаем и США усиливается. Трамп заявил, что собирается ввести 100% тарифы на Китай, хотя это может быть просто тактика переговоров, но этого достаточно, чтобы вызвать напряжение на рынке. Как только появилась эта новость, криптовалютный рынок сразу отреагировал, что это означает? Это означает, что рынок сейчас крайне чувствителен.

Самое важное, что уровень кредитного плеча на рынке криптоактивов действительно слишком высок. Недавний рост привел к чрезмерной концентрации длинных позиций, и любое негативное событие может вызвать цепную реакцию ликвидации.

02 Тонкие изменения в движении средств

Чтобы понять ситуацию с криптоактивами, необходимо рассмотреть её в контексте глобальной финансовой системы. В этом падении золото и американские акции стали наиболее яркими “референтными объектами” для криптоактивов.

Золотая лихорадка

В последние дни наблюдается явное явление: золото достигает новых максимумов, в то время как криптоактивы падают. Этот яркий контраст между “падением и ростом” говорит нам о жестокой реальности:

• Истинным активом-убежищем по-прежнему является золото. На фоне геополитической напряженности, сильного спроса центральных банков на золото и глобальных опасений по поводу тенденции к “де-долларизации”, золото рассматривается учреждениями и государствами как последний безопасный порт.

• Поддержка ожиданий снижения процентной ставки. Сильные ожидания того, что Федеральная резервная система начнет цикл снижения процентных ставок, снизили альтернативные издержки владения бездоходными активами (золотом), что в свою очередь фундаментально поддержало цены на золото.

Многие люди когда-то верили, что Биткойн — это “цифровое золото”, но когда настоящая кризисная ситуация приходит, традиционная финансовая мышечная память все еще такова: распродажа рисков, покупка золота. Биткойн в конечном итоге не прошел этот “тест на хеджирование”.

Устойчивость и диверсификация американского фондового рынка

По сравнению с кровопролитием на рынке криптоактивов, фондовый рынок США хоть и закрылся с падением, но продемонстрировал значительную устойчивость. Не было панического системного распродажа.

• «Защитный вал» качественных активов: Уолл-стрит провела стратификацию рисковых активов. Технологические гиганты (ИИ, облачные вычисления и т.д.) благодаря своему мощному денежному потоку и определенности результатов рассматриваются как «качественные активы роста», которые по-прежнему могут привлекать средства.

• Эффект «перекрытия рисков»: по сравнению с этим, криптоактивы являются наименее ликвидными и менее стабильными с точки зрения консенсуса, поэтому они несут наибольшее давление со стороны распродаж. Средства не покидают все рискованные активы в больших масштабах, а перемещаются из «максимально рискованной» криптосферы в «относительно безопасный» традиционный рынок акций и «абсолютно безопасное» золото.

Устойчивость американского рынка акций указывает на то, что ликвидность на глобальных рынках не иссякла полностью, но риск-аппетит инвесторов резко сокращается. Они предпочитают держать акции технологических компаний с поддержкой производственных показателей, а не простые криптоактивы, поддерживаемые лишь “верой”.

Это движение капитала раскрывает текущую сегментацию рынка по отношению к рискованным активам: криптоактивы по-прежнему находятся на верхнем уровне рискованного спектра и первыми попадают под удар при ужесточении ликвидности.

03 Оценка будущего рынка и рекомендации по действиям

Честно говоря, сейчас эта позиция очень неловкая. Снизу есть поддержка, а сверху не хватает импульса. Рынку нужно поколебаться здесь некоторое время, чтобы очистить неуверенные позиции.

Для трейдеров сейчас самое важное — это контроль позиций. В таких условиях высокой волатильности управление позициями важнее, чем определение направления, рекомендуется снизить кредитное плечо, оставив себе достаточное пространство для маневра.

В выборе сектора Биткойн по-прежнему остается самым устойчивым к падениям. Если рынок продолжит корректироваться, падение Биткойна, скорее всего, будет меньше, чем у других альткойнов. Можно рассмотреть возможность перераспределения средств из слабых токенов в Биткойн, а после стабилизации рынка вновь подумать о перераспределении.

Кроме того, необходимо уделить особое внимание нескольким показателям:

Во-первых, когда закончится приостановка работы правительства США. Пока это не будет решено, рынку будет трудно иметь четкое направление.

Во-вторых, о прогрессе в торговых трениях между Китаем и США. Ванс сказал, что Трамп готов к переговорам, это хороший сигнал, но необходимо видеть реальные действия.

Третье - это движение золота. Если золото продолжит устанавливать новые максимумы, это будет означать, что риски остаются повышенными, и Криптоактивы могут продолжать испытывать давление.

В конце напомню: рынок всегда прав, и если вы ошибаетесь, нужно это признать. Хотя этот этап коррекции был жестоким, он также является необходимым процессом самовосстановления рынка. Снижение кредитного плеча, очистка от пузырей закладывают основу для следующего роста. Главное — дожить до этого момента.

Запомните, в этом рынке важнее пережить долго, чем заработать быстро. Контролируйте риски, сохраняйте терпение и действуйте только когда рынок даст четкий сигнал.