Последний анализ полупроводникового индекса Филадельфии: новый поворотный момент в цикле чипов на волне ИИ

В глобальной технологической отрасли Филадельфийский полупроводниковый индекс (Philadelphia Semiconductor Index, сокращенно SOX) остается основным показателем общей производительности чиповой индустрии. Этот индекс охватывает основных производителей полупроводников, поставщиков оборудования и проектировщиков в США, включая такие крупные компании, как NVIDIA, AMD, Intel, ASML, TSMC и другие. По состоянию на середину октября 2025 года Филадельфийский полупроводниковый индекс продолжает оставаться на высоком уровне, а рыночные настроения колеблются между бумом инвестиций в ИИ и давлением циклов запасов. В этой статье мы подробно проанализируем динамику этого индекса, стоящие за ним логики отрасли и будущие инвестиционные перспективы.

!

Один. Что такое полупроводниковый индекс Филадельфии?

Филадельфийский индекс полупроводников (SOX) был запущен Американской фондовой биржей и отслеживает показатели акций 30 основных полупроводниковых компаний мира. Он является одним из самых репрезентативных индикаторов состояния полупроводниковой отрасли. Его составные акции охватывают ключевые сегменты цепочки поставок чипов:

• Дизайн-компании: такие как NVIDIA, AMD, Qualcomm;
• Контрактные производители: TSMC, GlobalFoundries;
• Производители оборудования: ASML, Applied Materials;
• Производители чипов для хранения: Micron, Samsung.

Динамика этого индекса часто рассматривается как «термометр» для технологических акций и даже для мировых фондовых рынков.

II. Обзор движения 2025 года: Борьба потенциала ИИ и цикла запасов

С 2024 года волна искусственного интеллекта (AI) полностью увеличивает спрос на полупроводники. Акции NVIDIA удвоились за год, что привело к тому, что индекс SOX в первой половине 2025 года на время преодолел отметку в 5100 пунктов, установив исторический максимум. Однако во второй половине года, с замедлением спроса на AI-серверы и высвобождением производственных мощностей, колебания индекса на высоких уровнях усилились, и в настоящее время он откатился до примерно 4780 пунктов.

Основные движущие силы включают:

1. Спрос на ИИ и высокопроизводительные вычисления продолжает поддерживаться: крупные облачные сервисы (AWS, Microsoft Azure) продолжают расширять кластеры для обучения ИИ, наблюдается высокий спрос на GPU и память с высокой пропускной способностью;
2. Восстановление рынка потребительской электроники неравномерное: скорость восстановления рынка смартфонов и ПК ниже ожиданий;
3. Увеличен период корректировки запасов: некоторые заводы по производству полупроводников все еще перерабатывают избыточные мощности;
4. Геополитические риски и риски экспортных ограничений: США продолжают ужесточать экспортный контроль на высококачественные чипы, что влияет на цепочку поставок полупроводников между Китаем и США.

Три. Оптимизация структуры отрасли: Чипы ИИ становятся основным двигателем роста

Структура полупроводникового индекса Филадельфии претерпевает значительные изменения. Ранее ключевыми направлениями отрасли были накопительные чипы и потребительская электроника, а теперь двигателями роста стали AI-ускорители, чипы для дата-центров и автомобильная электроника.

• Чипы ИИ: доминирование NVIDIA, AMD и Broadcom в вычислениях генеративного ИИ продолжает расти;
• Автомобильные полупроводники: NXP и Infineon выигрывают от тенденций электромобилей и автономного вождения;
• Полупроводниковое оборудование: сильные заказы от ASML и Applied Materials отражают долгосрочную инвестиционную уверенность в полупроводниковой промышленности.

Эта структурная трансформация также означает, что полупроводниковая промышленность постепенно переходит от “циклоприводного” к “приложенческому”.

Четыре, технический анализ: краткосрочная коррекция не изменяет среднесрочную бычью тенденцию

По состоянию на октябрь 2025 года индекс полупроводников Филадельфии уже третий квартал подряд находится выше 200-дневной скользящей средней, что свидетельствует о сильном долгосрочном бычьем тренде. Технический анализ указывает на:

• Уровень поддержки: 4 700 пунктов является ключевой зоной поддержки;
• Уровень сопротивления: 5,100 пунктов все еще является основной зоной сопротивления;
• Объем торгов: объем торгов акциями AI и устройств остается на высоком уровне, на рынке не наблюдается очевидных признаков оттока капитала.

Если за ближайшие несколько недель заказы на AI серверы восстановят рост, индекс SOX, вероятно, возобновит восходящий тренд и бросит вызов новым максимумам.

Пять, Глобальная политика и капиталовложения

Полупроводники стали стратегическим ядром технологической конкуренции между странами.

• Закон CHIPS в США способствует возрождению местного производства, заводы Intel и TSMC в Аризоне идут полным ходом;
• Закон о полупроводниках в Европе (EU Chips Act) побуждает ASML и STMicroelectronics увеличить инвестиции в Европе;
• Китайская континентальная часть продолжает продвигать экологию автономных чипов, поддерживая местные компании по производству EDA и хранения.

Этот глобальный инвестиционный бум в среднесрочной и долгосрочной перспективе приведет к волне расширения производственных мощностей, а также может вызвать временный дисбаланс спроса и предложения.

Шесть. Перспектива инвесторов: фокус на ИИ и высокотехнологичное производство

С точки зрения инвестиций, составные акции Филадельфийского полупроводникового индекса становятся все более разрозненными:

1. Лидеры концепции ИИ (NVIDIA, AMD) все еще являются основной линией, но их оценка уже на высоком уровне;
2. Поставщики оборудования и материалов (ASML, Applied Materials) находятся в зоне устойчивого роста;
3. Традиционные производители чипов (Intel, Micron) сталкиваются с давлением трансформации и конкуренции по мощностям.

Большинство учреждений считает, что в течение следующих 12 месяцев сектор полупроводников по-прежнему имеет среднесрочный и долгосрочный потенциал роста. Особенно на фоне продолжающегося развития таких новых областей, как генеративный ИИ, 5G, автономное вождение и квантовые вычисления, индекс полупроводников Филадельфии, вероятно, останется в высоком диапазоне (4,600–5,300 пунктов).

VII. Заключение: Новый баланс чипсного цикла

Филадельфийский полупроводниковый индекс (SOX) находится на критической точке промышленного перелома. Волнение вокруг ИИ заставляет рынок заново определить ценность “вычислительной мощности”, в то время как диверсификация глобальной цепочки поставок делает полупроводниковую экосистему более стратегически сложной.