Рисковые события в банках США вызвали уклонение рынка от рисков, цена золота за один день увеличилась более чем на 2%

Из-за проблем с плохими кредитами двух американских банков, глобальный спрос на убежище значительно возрос 17 октября 2025 года, что привело к укреплению японской иены по отношению к доллару и падению ниже отметки 150, в то время как цена на золото достигла исторического максимума, а акции европейских и американских банков в целом упали.

💹 Основные движущие силы рыночной волатильности

Прямой причиной текущей волатильности на рынке стали две региональные банки США — Zions Bancorp и Western Alliance Bancorp, которые раскрыли проблемы с плохими кредитами, связанными с обвинениями в мошенничестве. Zions Bancorp списал около 50 миллионов долларов на убытки по займам, выданным его дочерними компаниями, и его акции упали на 13,14%, в то время как акции Western Alliance Bancorp также упали на 10,8% из-за аналогичных проблем. Этот инцидент усилил опасения рынка по поводу качества кредитования региональных банков США и рисков кредитования коммерческой недвижимости, что привело к падению индекса банков KBW в США на 3,6%, а рыночная капитализация 74 крупнейших банков уменьшилась более чем на 100 миллиардов долларов за один день.

🔄 Капитальные потоки в условиях избегания рисков

Тревоги по поводу банковской системы быстро вызвали значительное поведение по хеджированию. Традиционные активы-убежища, такие как иена и швейцарский франк, значительно укрепились, а курс доллара к иене на какое-то время упал до уровня около 149,63, что стало самым низким уровнем с 6 октября. Цена на золото также значительно возросла, золото на COMEX на какое-то время преодолело 4390 долларов за унцию, а цена на спотовое золото впервые поднялась выше 4380 долларов за унцию, установив исторический максимум. Тем временем доходность государственных облигаций США упала, что указывает на то, что средства переходят от рискованных активов к качественным активам. Это настроение по хеджированию не является изолированным событием, поскольку ранее произошло несколько случаев кредитного риска, таких как банкротство субстандартных автокредитных учреждений Tricolor Holdings и поставщиков автозапчастей First Brands Group, которые уже оказали давление на финансовые рынки.

🌍 Передача рисков между рынками

Проблемы банков в США вызвали глобальную цепную реакцию. На европейских рынках основные фондовые индексы в пятницу утром все снизились, индекс банковского сектора Stoxx 600 упал примерно на 2,8%. Кроме того, опасения по поводу экономических перспектив и качества кредитования также негативно сказались на производительности американских фондовых рынков; хотя технологические акции на утренних торгах некоторое время показывали рост, после того как стали известны проблемы региональных банков, такие ключевые индексы, как S&P 500, полностью отыграли свои gains и закрылись в минусе. Это свидетельствует о том, что локальные риски распространяются на глобальные рынки через эмоциональные и капиталовложенческие каналы.

📈 Мнения институций и перспективы рынка

В отношении рыночной динамики стратег Марк Кранфилд отметил, что текущая ситуация похожа на кризис в региональном банковском секторе 2023 года, когда курс доллара к иене упал примерно на 800 пунктов. Если история повторится, эта валютная пара может опуститься к месячному минимуму около 146. Ключевым фактором, движущим этой динамикой, является резкое падение доходности американских облигаций; доходность двухлетних американских облигаций упала до уровней трехлетней давности. По мнению компании China Merchants Securities, факторы, поддерживающие долгосрочный рост цен на золото, остаются неизменными из-за закрытия федерального правительства США и напряженной торговой ситуации, и цены на золото могут продолжить устанавливать новые рекорды в будущем [ccitation:5]. Однако заместитель директора отдела исследований и развития компании Dongfang Jincheng, Цюй Жуй, также предупреждает, что текущая концентрация длинных позиций на рынке золота достигла высокого уровня, необходимо быть внимательными к рискам коррекции, вызванным фиксацией прибыли спекулятивными средствами.