Apple: Важность услуг в их финансовой стратегии на 2026 год

Ключевые моменты

• Новые iPhone и носимые устройства Apple обновляют свою линейку продуктов, но бизнес услуг с более высокой маржей выполняет настоящую тяжелую работу.
• Услуги теперь составляют около трети доходов технологического гиганта, с значительно более высокими маржами, чем у аппаратного обеспечения.
• Премиальная оценка акций означает, что инвестиционный случай больше зависит от сложного роста услуг, чем от какого-либо отдельного продуктового цикла.

На этой неделе Apple представила свою новую линейку продуктов, включая семью iPhone 17, новый ультратонкий iPhone Air и обновления для своих носимых устройств. Эти запуски имеют решающее значение для поддержания интереса потребителей в преддверии рождественского сезона. Однако, глядя на финансовый год 2026, истинным двигателем роста для компании и её акций является бизнес услуг.

Сегмент услуг Apple, который включает в себя App Store, подписки, платежи, рекламу, iCloud и многое другое, растет быстрее, чем аппаратное обеспечение, и предлагает значительно более высокие маржи. Этот сектор составляет все большую долю прибыли Apple, что может поддерживать рост прибыли и поддерживать премиальную оценку акций в долгосрочной перспективе.

Недавние результаты подчеркивают корону Apple

В третьем финансовом квартале (, завершившемся 28 июня ), Apple зарегистрировала доход в 94,0 миллиарда долларов, что на 10% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и прибыль на акцию составила 1,57 доллара, увеличившись на 12%. Руководство отметило рекордные общие доходы за квартал, завершившийся в июне, а также исторический максимум доходов от услуг.

Сегмент услуг генерировал 27,42 миллиарда долларов, что составляет примерно 13% год к году, и представляет собой около 29% от общих продаж за период. Что еще более важно для инвесторов, услуги Apple имеют структурно более высокую рентабельность, с валовой маржей около 76% в квартале по сравнению с 35% для продуктов.

В долгосрочной перспективе услуги явно стали более важной частью бизнеса. За девять месяцев, завершившихся 28 июня 2025 года, услуги составили примерно четверть от общего дохода Apple, что является значительным увеличением по сравнению с финансовым годом 2019, когда этот сегмент составлял менее 18% от продаж.

Новые продукты полезны, но услуги имеют ключевое значение

Новые продукты, представленные на этой неделе, важны для поддержания свежести экосистемы Apple и потенциального увеличения средней цены продажи. Однако история финансового года 2026, вероятно, будет написана на основе услуг. Рекуррентный и подписочный характер этого сегмента, в сочетании с рекордной установленной базой Apple, создает прочную платформу для роста.

С учетом того, что услуги уже составляют около одной трети доходов и большую часть валовой прибыли, увеличение в этом секторе может компенсировать вариабельность в циклах аппаратного обеспечения и поддержать непрерывное расширение прибыли.

Это особенно актуально, учитывая текущий мультипликатор цена-прибыль акций Apple, который составляет 30. Инвесторы платят за стабильный рост высокомаржинальной прибыли, который больше зависит от услуг, чем от какой-либо отдельной характеристики iPhone.

Сравнение с экосистемой Web3

В отличие от централизованной модели Apple, экосистема Web3 предлагает децентрализованные услуги с уникальными характеристиками:

В то время как Apple доминирует в пользовательском опыте и интегрированной экосистеме, платформы Web3 предлагают большую прозрачность и участие пользователей в управлении и экономических преимуществах.

Потенциал Apple в Web3

Хотя Apple не объявила официальных планов в Web3, ее мощная инфраструктура услуг и огромная база пользователей могут подготовить ее к потенциальному входу в это пространство. Возможные области для исследования включают:

• Интеграция крипто-кошельков в Apple Pay
• NFT-рынок в App Store
• Услуги децентрализованной цифровой идентичности

Принятие технологий блокчейн компанией Apple может революционизировать её модель услуг, потенциально увеличивая удержание пользователей и создавая новые источники дохода.

В заключение, хотя новые продукты Apple сохраняют свою привлекательность на рынке, устойчивый рост ее сегмента услуг будет решающим для финансовых показателей компании в ближайшие годы. Возможное внедрение технологий Web3 может открыть новые пути для роста, хотя на данный момент основное внимание компании по-прежнему сосредоточено на оптимизации своей текущей модели услуг.