NIO удваивает поставки и улучшает маржу

NIO представила результаты за второй квартал 2025 года 25 июня 2025 года, выпустив 72,056 автомобилей (, что является увеличением на 25.6% в годовом исчислении ) и общими доходами в 19 миллиардов юаней (, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом и на 57.9% по сравнению с предыдущим кварталом ). Руководство установило амбициозные цели по производству и марже на оставшуюся часть 2025 года, выделив преимущества в затратах, обусловленные технологиями, и предоставило четкие прогнозы по поставкам, марже автомобилей и прибыли без учета GAAP за третий и четвертый кварталы. Следующие моменты отражают самые значительные стратегические и операционные разработки, формирующие долгосрочные инвестиционные перспективы.

Цели увеличения производства удваивают поставки NIO

Недавние ежемесячные поставки составили 21,017 единиц в июле и 31,305 в августе, что отражает быстрый последовательный рост по мере того, как новые запуски набирают популярность в спросе. Руководство отметило, что ограничения в цепочке поставок уменьшаются по мере увеличения мощности для Envoy L90 и ES8, поддерживая новую квартальную цель поставок группы в 150,000 единиц на четвертый квартал 2025 года.

“Наша цель состоит в том, чтобы к октябрю общая мощность цепочки поставок для Envoy L90 могла достичь 15,000 единиц в месяц. А для ES8, поскольку увеличение производства занимает немного больше времени, мы ожидаем, что общая мощность цепочки поставок сможет достичь 150,000 единиц в декабре. С учетом этого, принимая во внимание как спрос, так и доступность и мощность поставок, наша цель на четвертый квартал - достичь в среднем 50,000 единиц, доставленных в месяц для трех брендов, что означает, что в четвертом квартале наша цель по комбинированной квартальной доставке для трех брендов составляет 150,000 единиц.” – Уильям Ли, Основатель, Президент и Генеральный директор

Если это удастся, это увеличение мощности приблизительно удвоит объемы поставок всей группы по сравнению со вторым кварталом 2025 года, что позволит NIO значительно увеличить свою долю рынка в сегменте электрических автомобилей.

Руководство по марже NIO указывает на финансовую точку поворота

Валовая маржа автомобилей (GAAP) составила 10,3% во втором квартале, с общей валовой маржей 10% (GAAP), в то время как скорректированный чистый убыток сократился на 34,3% по сравнению с предыдущим кварталом до 4,100 миллионов юаней. Руководство указывает на значительное улучшение маржи автомобилей в четвертом квартале, обусловленное влиянием полного цикла новых моделей с высокой маржой, таких как L90 и ES8, а также постоянной оптимизацией затрат на продукцию.

“С этим мы надеемся, что валовая прибыль от автомобилей в четвертом квартале составит около 16% - 17%, чтобы вся группа могла достичь точки безубыточности. Основываясь на десятилетнем опыте технологических инноваций в области электрических автобусов, внутреннем развитии основных деталей и компонентов, а также постоянных усилиях по контролю затрат и экономии на стороне поставок, а также в структуре затрат на продукт, мы достигли не только конкурентоспособной производительности продукта для L90 и ES8, но и очень конкурентоспособной структуры затрат и ценового уровня. С этим в четвертом квартале наша цель по валовой прибыли для L90 и ES8 составляет 20%.” – Уильям Ли, Основатель, Президент и Генеральный директор

Запланированное улучшение маржи и точки безубыточности по не GAAP в четвертом квартале 2025 года станет стратегической финансовой вехой, поддерживающей способность NIO самостоятельно финансировать рост и инвестировать в будущие инновации.

Внутренняя технология способствует преимуществу в затратах и качестве

Следующая масштабная реализация фирменного чипа интеллектуального управления NIO (NX9031), представленного в ET9 и обновлениях модели 2025 года, предоставляет потенциальное преимущество в технологической дифференциации и оптимизации затрат на список материалов (BOM). Также руководство сообщило, что рейтинги качества J.D. Power для ET5 и ET5T возглавили свои сегменты, в то время как EC6 и ES6 заняли места среди двух лучших в своих сегментах, что отражает достижения в реализации продукта.

“Конечно, мы сделали важные первоначальные инвестиции в разработку чипа, но производительность нашего внутреннего чипа умного вождения NX9031 может достигать уровня четырех флагманских чипов отрасли. Так что с точки зрения НИОКР мы сделали инвестиции заранее, но с точки зрения затрат на BOM этот чип умного вождения также может обеспечить экономию.” – Уильям Ли, Основатель, Президент и Генеральный директор

Систематическое снижение затрат за счет локализации интеллектуальной собственности программного и аппаратного обеспечения может смягчить валовые маржи ценовых войн и позволить более агрессивное и защищаемое ценообразование, укрепляя позицию NIO как игрока объемного, сосредоточенного на инновациях.

Взгляд в будущее

Руководство прогнозирует поставки на третий квартал 2025 года от 87 000 до 91 000 единиц, что подразумевает годовой рост на 40,7% до 47,1%, с целью на четвертый квартал 2025 года в 150 000 единиц. Ожидается, что расходы на НИОКР не GAAP за квартал составят 2 000 миллионов RMB для третьего и четвертого квартала, и от 2 000 миллионов до 2 500 миллионов RMB за квартал (не GAAP) в 2026 году. Ожидается, что валовая прибыль от автомобилей группы (не GAAP) для четвертого квартала 2025 года составит 16%-17%, и четко поставлена цель по выходу на безубыточность за квартал на основе не GAAP в четвертом квартале 2025 года. Новые модели не будут запускаться до 2026 года, так как приоритет будет отдан существующим продуктам с незавершенными заказами.