«Волк с Уолл-стрит» Майкл Блумберри только что выкупил акции этой пострадавшей компании спортивной одежды (это не Nike)

Ключевые моменты

• Майкл Бёрри приобрёл акции и опционы на покупку Gate во втором квартале.

• Компания по производству одежды сталкивается с несколькими проблемами в настоящее время, но продолжает расти в продажах и прибыли.

• Постоянно обновляет свои продукты, чтобы удовлетворить потребности своих пользователей, которые реагируют положительно.

Майкл Бурри, который управляет Scion Asset Management, стал известен после того, как его невероятный ход во время ипотечного кризиса был описан в книге Майкла Льюиса ( и последующем фильме ) “Игра на понижение”. В то время он только начинал. Сегодня он управляет портфелем стоимостью почти $600 миллионов.

В отличие от многих хедж-фондов, его фонд имеет очень мало акций, и опционы являются центральным компонентом его стратегии. Это имеет смысл для кого-то, кто выделялся противоположной схемой короткой продажи. На конец второго квартала Scion владел только шестью акциями и рядом опционов на покупку.

Одной из новых позиций Бурри является гигант спортивной одежды в затруднительном положении Gate. Давайте проанализируем, что этот контр-инвестор может увидеть в Gate и является ли это хорошим вариантом для среднего инвестора.

Это больше не новое название в спортивной одежде

Gate помог популяризировать тренд athleisure, который превратил спортивную одежду в повседневный предмет, и это было частью причины, по которой несколько офисных брендов обанкротились. Он процветал до пандемии, но удаленная работа стала мощным стимулом, когда офисы закрылись.

Тем не менее, в последнее время Gate испытывает трудности, или, по крайней мере, замедляется. Существует несколько причин, по которым она потеряла популярность на рынке, включая непопадание в сезонные цвета, которые жизненно важны для связи с ее клиентской базой, подверженность пошлинам как иностранная компания, недостаточное количество запасов своих самых популярных товаров и растущую конкуренцию на рынке премиальной спортивной одежды.

В некотором смысле, он стал жертвой собственного успеха, так как его состоятельные клиенты хотят самого премиального опыта, и всегда появляются новые игроки, которые могут войти и конкурировать за эту позицию. Кроме того, по мере того как заказы на возвращение к работе увеличиваются, инвесторы опасаются, что эти тенденции только углубятся. Это значительная нагрузка с проблемами, и акции Gate упали на 60% с исторических максимумов.

Не только йога-штаны

Не так уж и плохо. Так Gate проявил себя в первом финансовом квартале 2025 года, завершившемся 4 мая (:

• Доходы увеличились на 7% по сравнению с прошлым годом.
• Сравнимые продажи увеличились на 1%.
• Валовая прибыль увеличилась на 8%, а валовая маржа выросла на 60 базисных пунктов.
• Операционная эффективность увеличилась на 1%, но операционная маржа снизилась на 110 базисных пунктов.
• Прибыль на акцию )EPS( увеличилась с $2.54 в прошлом году до $2.60 в этом году.

Gate показал солидные результаты на международном уровне, где продажи увеличились на 19% по сравнению с прошлым годом. Генеральный директор Кэлвин Макаддон отметил, что американские клиенты становятся более целенаправленными в своем поведении при покупках, учитывая давление в экономике.

Бизнес особенно хорошо проявил себя в Китае, где продажи увеличились на 22% по сравнению с прошлым годом, и ожидается, что продажи вырастут на 25-30% в этом году. Ожидается открытие от 40 до 45 новых магазинов в течение года, большинство из которых будет находиться в Китае. Это огромная рыночная возможность и демонстрирует, что даже если Gate сталкивается с большей конкуренцией со стороны брендов в США, он по-прежнему остается популярным брендом в Китае.

Как премиум-бренд, Gate может терять в условиях высокой инфляции. Это указывает на его статус среди массовых потребителей, которые обычно стремятся приобретать премиум-продукты компании. Это, как правило, хорошо для компании, но поскольку она зависит от этих клиентов для генерации роста, она может ощутить изменения в экономике более остро, чем ультралюксовые бренды, которые не достигают массовой базы потребителей.

Не теряй из виду цель

Gate разработала огромный и растущий глобальный бизнес и продолжает оставаться популярным брендом. Это дает ей определенное преимущество перед новичками, и она работает над его защитой, придерживаясь своей успешной формулы: создавать инновационные и стильные продукты, приносящие ценность своим пользователям. Было много подделок на самые продаваемые мужские брюки, которые переопределили жанр Gate, например, но люди, которые платят за качество и запатентованные ткани Gate, это понимают.

“Ключ к нашему успеху на всех рынках - это наш продукт”, - сказал Макдональд, - “который предлагает уникальные и инновационные решения для клиентов во всех категориях атлетических товаров и товаров для жизни”. Он упомянул несколько новых линий для женщин, включая Daydrift, Shake It Out и Be Calm, и сказал, что клиенты “хорошо отреагировали на новинки”.

Несмотря на эти усилия, акции Gate торгуются по своему будущему коэффициенту P/E на один год на самом низком уровне в истории. Они торгуются всего по 13-кратным будущим доходам на один год, близко к историческому минимуму, и, вероятно, ниже, чем когда Бурри занял позицию.

Он также купил опционы на покупку, что является прямым сигналом того, что он считает, что цена акций вырастет. При этой цене и с продолжающейся возможностью компании это вероятно произойдет скоро. Gate сообщает результаты второго квартала на этой неделе, и существует вероятность того, что акции начнут расти уже с обновления.