Гулсби из ФРС остается неуверенным в решении по ставке в сентябре

Я наблюдаю за тем, как Остен Гулсби ходит по канату, и, честно говоря, это становится утомительным. Президент Чикагского Федрезерва, похоже, не может определиться с вопросом о снижении ставки в сентябре, находясь между ослабевающими данными о занятости и упрямыми цифрами инфляции. Эта нерешительность идеально иллюстрирует текущую парализацию ФРС.

Когда Гулсби говорит, что он “все еще не решил”, я слышу “Я жду, чтобы увидеть, в какую сторону дует политический ветер”. ФРС утверждает независимость, и сам Гулсби заявляет, что он “категорически против лишения независимости ФРС”, однако их действия часто говорят об обратном.

Его комментарии о том, чтобы следить за увольнениями, одновременно беспокоясь о росте инфляции в сфере услуг, демонстрируют невозможное положение, в которое они себя загнали. Они зажали себя в угол с их двойным мандатом, не в состоянии одновременно решить вопросы занятости и инфляции.

Особенно примечательна защитная позиция Гулсби по поводу назначения Стивена Миран, который назвал критику «странной», игнорируя законные опасения по поводу вращающихся дверей между экономическими советниками и разработчиками монетарной политики.

Его предложение о том, что найм может быть «искусственно занижен из-за иммиграции», кажется удобным оправданием, чтобы избежать обсуждения более глубоких структурных проблем на рынке труда. Тем временем его предупреждение о том, что «шоки толкают США в стагфляционном направлении», должно насторожить всех, кто обращает на это внимание.

Федрезерв хочет, чтобы мы поверили, что они тщательно взвешивают сложные экономические индикаторы, но я подозреваю, что они в основном реагируют на политические давления, пытаясь сохранить видимость независимости. Их колебания могут в конечном итоге обойтись нам всем, поскольку задержанные ответные меры по политике часто требуют более радикальных шагов позже.

Если Гулсби действительно верит, что мы “все еще находимся в зоне полной занятости”, возможно, ему стоит объяснить это растущему числу американцев, сталкивающихся с экономической неопределенностью. Его академическая отстраненность от реальной экономической боли именно поэтому и является причиной, по которой многие потеряли веру в руководство центрального банка.