Старый запас Биткойна продолжает поступать в ETF: данные показывают три волны на данный момент

Данные в блокчейне показывают, что спотовые ETF на Биткойн испытали три значительных волны притока средств от ветеранов-держателей в этом цикле, подчеркивая увлекательный сдвиг в паттернах собственности.

Метрика уничтоженных дней токенов Биткойна (CDD) резко возросла наряду с крупными периодами притока ETF, что говорит о том, что долгосрочные держатели передают свои токены этим институциональным механизмам. Эта закономерность наблюдалась последовательно в летние месяцы 2024 года, осенью 2024 года и летом 2025 года - каждый раз демонстрируя переход от крепких рук к новым инвесторам, получающим доступ к криптовалюте через традиционные финансовые инструменты.

Я наблюдал за этим феноменом с противоречивыми чувствами. Хотя институциональное принятие подтверждает легитимность Биткойна, видеть, как старые держатели сдают свои позиции Уолл-Стриту, кажется несколько обескураживающим. Мы становимся свидетелями корпоративизации того, что началось как децентрализованная революция?

Аналитик CryptoQuant Маартунн подчеркнул эту тенденцию в X, отметив корреляцию между спросом на ETF и движением ветеранов Биткойна. Что беспокоит, так это то, что с последней волны притоки ETF значительно отошли. “Притоки ETF имеют ключевое значение,” предупреждает Маартунн. “Без сильного нового спроса продавленное давление со стороны новых держателей может увеличиться.”

Это важно, потому что эти новые инвесторы в ETF, как правило, имеют более слабые руки, чем старые биткойнеры, которые пережили несколько рыночных циклов. Если спрос не увеличится в ближайшее время, мы можем увидеть повышенное давление на продажу со стороны этих институциональных держателей, которые не имеют идеологической приверженности ранних участников.

В настоящее время торговля ведется около 110,500 $, Биткойн вырос на 2% за последнюю неделю, но устойчивость этого уровня цен во многом зависит от того, будет ли свежий капитал продолжать поступать в эти инвестиционные инструменты.

Преобразование Биткойна из маргинального актива в нечто, что торгуется наряду с традиционными ценными бумагами, представляет собой как прогресс, так и опасность. Хотя более широкое принятие способствует росту цен, остается вопрос, сможет ли Биткойн сохранить свой революционный характер, когда он все больше контролируется самими институтами, которые были созданы для обхода.