Рекордные кредиты подстегивают ралли на китайском фондовом рынке, в то время как криптовалюта остается осторожной.

Китайские инвесторы берут кредиты в беспрецедентных объемах для выкупа местных акций, что свидетельствует о возобновленном аппетите к риску на глобальных рынках. Однако трейдеры криптовалют сохраняют позицию “ждать и смотреть”, в то время как левередж на биржах материкового Китая достигает уровней, не виданных с 2015 года.

Согласно Bloomberg, непогашенные маржинальные операции на китайском фондовом рынке составили 2,28 триллиона юаней (320.000 миллионов долларов) в понедельник, превысив предыдущий пик в 2,27 триллиона, установленный во время фондового бума 2015 года.

Торговля с маржой, которая позволяет инвесторам брать кредиты у брокеров для покупки ценных бумаг, используется на рынках как индикатор доверия и аппетита к риску.

Прибыль китайского рынка, вызванная ветрами ликвидности

Согласно данным Trading Economics, индекс CSI 300 вырос на 10% в августе, что стало его самым сильным месячным ростом с сентября 2023 года. Композитный индекс Шанхая увеличился на 15% в этом году, превысив рост примерно на 10% индекса S&P 500, в то время как CSI 300 добавил 14%.

Экономисты Bloomberg считают, что этот рост был вызван низкими процентными ставками, умеренными доходностями облигаций и отсутствием привлекательных инвестиционных альтернатив в Китае.

Осторожность среди криптовалютных операторов, несмотря на биржевой ралли

Рост на фондовом рынке пока не привел к агрессивному поведению на рынках криптовалют. В настоящее время ставки финансирования для 25 основных криптовалют колеблются от 5% до 10%, что указывает на умеренно бычье настроение.

Тем временем индекс страха и жадности в криптовалюте показывает нейтральный сигнал на уровне 49, и участники рынка, пох parece, избегают излишеств, наблюдаемых на фондовом рынке.

Сезонные факторы также могут сдерживать энтузиазм. Данные CoinGlass показывают, что Биткойн упал в восьми из последних 12 сентября.

Будет ли экономическая поддержка?

Некоторые аналитики предупреждают, что текущие условия отличаются от последней волны маржинального долга. Исследовательская платформа MacroMicro отметила, что новый рекорд устанавливается на фоне медленного экономического роста, в отличие от 2015 года, когда экономический рост был более значительным.

“CSI 300 на максимумах десятилетия. Заемные средства преследуют акции в условиях сжатия экономики”, опубликовала фирма в X, добавив, что этот ралли кажется более умеренным, с участием за пределами технологий и чипов, поддерживаемым большой базой депозитов.

Ралли в Китае развивалось на фоне снижения торговых напряжений с Соединенными Штатами. Но для некоторых экономистов ограниченные инвестиционные возможности в стране заставили домохозяйства и учреждения выкупить больше акций.

“Домашние хозяйства и учреждения в Китае не имеют много вариантов”, - сказал Шуцзин Чен, экономист в Китае в Jefferies. “Акции A присоединились к глобальному празднику”.

Укрепление юаня посылает сигналы

Согласно Financial Times, китайский токен укрепился на 2,3% до 7,14 юаней за доллар в 2025 году, после нескольких лет слабости по отношению к доллару.

Митул Котеча, глава стратегии валют и рынков в Barclays, сказал, что укрепление может иметь дипломатическое значение. “Это посылает сигнал США. Китай хочет показать, по крайней мере доброй волей, что они не собираются девальвировать свой токен.”

Тем не менее, по сравнению с другими主要 валютами, доходность юаня отстает. Euro вырос на 13,2%, а йена на 6,2% по отношению к доллару в этом году.

“Скорее всего, американские чиновники обсудили эту тему и призвали страны позволить своим токенам укрепляться”, - сказал Эндрю Тилтон, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Goldman Sachs.