Выручка Semrush во втором квартале выросла на 20%, в то время как база клиентов сократилась

Ключевые моменты

• Выручка составила 108,9 миллиона долларов США во втором квартале, превысив ожидания, но маржа значительно сократилась.
• Число платящих клиентов упало с 118 000 до 116 000 всего за один квартал
• Сегмент предприятий демонстрирует силу с ростом на 83% по сравнению с прошлым годом среди клиентов с объемом более $50K
• Руководство снизило прогноз выручки на весь год и объявило о программе выкупа $150M

Последний отчет о доходах Semrush показывает компанию на распутье. Несмотря на то, что они преодолели барьер квартального дохода $100M с ростом на 20% по сравнению с прошлым годом, их операционная маржа изменилась с положительных 3,7% на тревожные -4,0%. Не могу не задаться вопросом, не тратят ли они слишком много в условиях неопределенной экономики.

Снижение общего числа клиентов вызывает особую тревогу. Утрата 2,000 платящих клиентов за один квартал указывает на то, что их сегмент малого бизнеса испытывает давление из-за растущих затрат на платный поиск. Конечно, они набирают популярность среди крупных клиентов, но утечка меньших клиентов может стать серьезной проблемой, если это продолжится.

Их поворот к ИИ кажется как необходимым, так и рискованным. Новый продукт AI Optimization и AI Toolkits показывают, что они пытаются оставаться актуальными в быстро меняющемся ландшафте поиска. Но разработка передовых инструментов ИИ недешева, что объясняет массовый рост компенсаций на основе акций в 2 раза и растущие расходы на НИОКР.

Решение руководства сократить прогноз выручки за полный год с $448-453M до $443-446M кажется признанием того, что проблемы с их меньшими клиентами не будут решены в ближайшее время. Программа выкупа акций $150M выглядит как классическая корпоративная попытка минимизировать ущерб - попытка поддержать цену акций, когда органический рост не соответствует ожиданиям.

Долларовая ставка удержания чистых доходов в размере 105% является еще одним тревожным сигналом. Для компании SaaS с профилем Semrush это ниже того, что обычно хотят видеть инвесторы, что предполагает, что существующие клиенты не увеличивают свои расходы так, как ожидалось.

Смотрев в будущее, компания делает ставку на корпоративных клиентов и инновации в области ИИ для стимулирования роста, но вопрос остается: смогут ли они остановить утечку клиентов на нижнем уровне своей клиентской базы, пока они стремятся к этим более ценным возможностям? Их сниженная рекомендация предполагает, что они не совсем уверены в своих силах.

Куда инвестировать 1 000 долларов прямо сейчас

Когда наша аналитическая команда выявляет перспективный совет по акциям, это стоит рассмотреть. В конце концов, их общий средний доход составляет впечатляющие 1,039%* - значительно превышая 181% индекса S&P 500.

Они только что раскрыли, что считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент, доступных, когда вы присоединяетесь к их консультационному сервису.

Смотрите акции »

*Доходность на 4 августа 2025 года