S&P 500 достиг рекорда 6.502,08 после слабых данных по занятости, которые повысили ожидания снижения ставок

В четверг индекс S&P 500 закрылся на историческом максимуме, завершив день на отметке 6.502, с ростом на 0,83% после позднего скачка, который способствовал росту акций во всех секторах.

Операторы Уолл-стрит преодолели слабые данные по занятости в частном секторе, ставя большие ставки на то, что правительственный отчет в пятницу откроет дверь для снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы.

Согласно отчетам, инвесторы ищут цифры, которые оправдают смягчение монетарной политики, не вызывая паники по поводу замедления экономики. Nasdaq вырос на 0,98% до 21.707,69, в то время как Dow Jones вырос на 350,06 пунктов (0,77%) до 45.621,29.

Реакция произошла через несколько часов после того, как отчет ADP показал всего 54 000 новых частных рабочих мест в августе, что значительно ниже ожидаемых 75 000 и меньше пересмотренных 106 000 за июль.

Вместо того чтобы обрушить рынок, этот слабый результат воодушевил трейдеров, которые считают его достаточно мягким, чтобы ФРС могла действовать, но не настолько плохим, чтобы указывать на рецессию.

Ставки на снижение ставок взлетают

Рынки отреагировали немедленно. Вероятность снижения ставки 17 сентября возросла до 97%, согласно инструменту FedWatch группы CME, отражая восприятие того, что ФРС имеет достаточные основания для действий.

Акции выросли во всех секторах на фоне идеи о том, что слабые данные означают более гибкую политику, сценарий, которого инвесторы ждали в течение месяцев.

Соединенные Штаты работают с растущим долгом, увеличивающимися дефицитами и большей интерференцией в независимость центрального банка.

Несмотря на эти напряженности, рынок американских облигаций оставался стабильным, при этом доходность 10-летних облигаций упала более чем на одну треть пункта в этом году, в отличие от более высоких доходностей в Великобритании, Франции и Японии, где инвесторы ушли из-за налоговых опасений.

Волатильность облигаций также снизилась. Ключевой показатель колебаний рынка казначейских облигаций близок к трехлетнему минимуму, что показывает, что трейдеры пока не впадают в панику… еще. Это несмотря на все давление, которое Вашингтон оказывает на ФРС, чтобы удерживать ставки на низком уровне.

Эд Ярдени, основатель Yardeni Research, отметил: “Рынок облигаций был спокойным”. Он добавил, что даже с учетом налогового бремени и политического вмешательства, США “выделяются своей замечательной стабильностью”. Ярдени известен тем, что ввел термин “облигационные наблюдатели” в 80-х годах для описания инвесторов, которые наказывают неответственные налоговые политики, продавая государственные облигации. Но теперь он говорит, что эта группа не наблюдается в Америке.

Рынок облигаций готовится к давлениям QE

Тем не менее, есть признаки того, что спокойствие может не длиться долго. Доходность 10-летних облигаций недавно упала ниже 4,17%, что произошло впервые с мая, как раз в тот момент, когда всё больше данных указывает на замедление роста занятости. Поскольку Европа приостановила свои действия, а Япония пытается повысить ставки, давление на США усиливается.

Стивен Джен, генеральный директор Eurizon SLJ Capital, предсказывает:

“Следующее давление может быть связано с QE, и если бы я был в администрации Трампа, я бы просто надавил на ФРС, чтобы она рассмотрела возможность повторного его принятия.”

Уильям Дадли, бывший президент ФРС Нью-Йорка, прокомментировал: “Рынки продолжают чувствовать себя довольно комфортно с этим. Вероятно, слишком комфортно, учитывая усилия президента повлиять на монетарную политику. Но как это будет развиваться, еще предстоит увидеть.”

Майкл Кудзил из Pimco добавил, что ФРС также может начать реинвестировать ипотечные ценные бумаги, чтобы охладить рынок недвижимости.

В настоящее время ФРС делает наоборот, позволяя истечь до $5 миллиардов долларов в казначейских облигациях и $35 миллиардов долларов в ипотечной задолженности ежемесячно без реинвестирования, что известно как количественное ужесточение.

Ярдені предупредил, что любое движение ФРС для покупки облигаций или изменения эмиссии казначейских облигаций лишь выиграет время. Если Конгресс не начнет сокращать расходы или повышать налоги, США могут потерять терпение инвесторов. И когда это произойдет, это не будет пресс-релизом, это будет видно на рынке.

“Наблюдатели за облигациями находятся в Европе и Японии”, сказал Ярдени. “Они существуют, только не здесь. Это может быстро измениться”.