Royal Caribbean продолжает достигать исторических максимумов. Может ли эта история роста продолжаться?

Ключевые моменты

• Royal Caribbean стал большим бенефициаром роста спроса на круизы
• Их новые корабли и впечатления отлично увеличили доходы
• Если спрос останется высоким, у инвесторов может быть больше потенциала

Круизные линии стали одной из самых пострадавших отраслей во время пандемии. Их практически запретили на длительное время, и содержание флота огромных судов требует значительных капитальных вложений. Как и следовало ожидать, у большинства уровень задолженности увеличился, и Royal Caribbean не стал исключением.

Тем не менее, сказать, что их восстановление было впечатляющим, было бы преуменьшением. Благодаря огромному спросу на круизы, нескольким новым хорошо принятым кораблям и разумному руководству, доходы Royal Caribbean примерно на 60% выше, чем до пандемии.

Инвесторы были щедро вознаграждены. За последние пять лет Royal Caribbean обеспечила общую доходность в 428% для терпеливых инвесторов, а акции более чем удвоились только за последний год. В настоящее время Royal Caribbean находится всего на 2% ниже своего исторического максимума.

Почему у Royal Caribbean так хорошо идут дела?

Краткий ответ заключается в том, что спрос на круизы резко возрос после окончания ограничений и продолжает оставаться на высоком уровне.

Royal Caribbean выпустила некоторые из самых популярных кораблей в индустрии за последние годы, включая огромные Icon of the Seas и Star of the Seas, которые в настоящее время разделяют титул самых больших круизных лайнеров в мире. Компания также инвестировала сотни миллионов в свой частный остров Perfect Day at CocoCay.

Корабль также принял, казалось бы, «рискованные» решения, которые дали хорошие результаты, такие как использование нового мегакорабля Utopia of the Seas исключительно для коротких круизов, идеально подходящих для тех, кто впервые отправляется в круиз или не может взять на себя обязательство на целую неделю.

Наконец, ваша стратегия распределения капитала приносит плоды. Долгосрочный долг Royal Caribbean вырос с $9 миллиардов в 2019 году до почти $22 миллиарда в 2022 году. С тех пор он сократился примерно на 3,5 миллиарда долларов, и компания получила кредитные рейтинги инвестиционного уровня в этом году.

Это хорошее время для инвестиций?

Если спрос на круизы останется высоким, может возникнуть значительный потенциал для роста. Компания разрабатывает несколько новых мегакораблей, включая третий в своем классе Icon, Legend of the Seas, который будет запущен в следующем году, и Celebrity Xcel, который станет флагманом ее бренда класса люкс Celebrity. Круизная компания также открывает свой первый частный пляжный клуб в Нассау, Багамы, с другими, которые вскоре появятся.

Royal Caribbean увеличила свои продажи на 19% в годовом исчислении в 2024 году, а в последнем квартале сообщила о росте на 42% в прибыли на акцию. Руководство ожидает ежегодный рост примерно на 31%. Если компания сможет поддерживать этот высокий уровень роста, текущее значение, примерно 21 раз будущих прибылей, может стать привлекательной точкой входа. Тем не менее, нет никаких гарантий, что спрос останется таким же сильным, особенно если экономика США ослабнет.

Я задаюсь вопросом, смогут ли они действительно поддерживать такой темп роста или мы находимся перед пузырем, который в конечном итоге лопнет, когда экономика охладится. Акции круизных компаний всегда были волатильными, и хотя Royal Caribbean, похоже, хорошо управляет своим долгом, это по-прежнему инвестиция с высоким риском в секторе, который очень чувствителен к экономическим условиям.