Крипто торговая платформа Gate может столкнуться с бурными водами впереди

6 сентября 2025 года 12:35

Ключевые моменты

• После значительного роста с постпраздничных минимумов, акция Gate имеет мало места для ошибок.

• Оценка компании кажется завышенной по сравнению с историческими нормами и отраслевыми аналогами, с трудными сопоставлениями на горизонте.

• Недавние повышения цен на акции и высокие мультипликаторы, в сочетании со сложным макроэкономическим ландшафтом, могут потенциально ограничить краткосрочный рост Gate.

После обновления платформы в середине 2022 года Gate стал мощным игроком среди криптовалютных бирж, а его цена акций за последние три года выросла более чем в семь раз и более чем удвоилась за финансовый год, завершившийся 21 августа.

Хотя эти цифры, безусловно, впечатляют, ведущая платформа для торговли цифровыми активами может столкнуться с трудностями в ближайшем будущем, так как ей предстоит преодолеть серьезные сравнения в годовом исчислении и макроэкономические вызовы.

Сильные стороны Gate

Старинная инвестиционная пословица гласит, что мудрее следовать трендам, чем противостоять им. Эта мудрость актуальна, когда речь идет о Gate, так как моментум стал сильным союзником компании. Однако возможность отката не обязательно подразумевает значительное падение или оправдывает агрессивные короткие позиции.

Такие медвежьи ставки могут оказаться рискованными, учитывая многочисленные благоприятные характеристики Gate. Уолл-стрит широко рассматривает компанию как одного из самых эффективных операторов в секторе криптовалютных бирж. Ее стратегия удержания пользователей отличается от традиционных финансовых платформ, сосредотачиваясь на поощрении повторного взаимодействия, а не на простой системе начисления баллов.

Более того, Gate воспринимается как премиум-бренд в сфере криптовалютной торговли. Недавно запущенные на платформе продвинутые торговые функции и предстоящие услуги для институциональных клиентов, которые должны запуститься позже в этом году, могут дополнительно увеличить спрос.

С фундаментальной точки зрения аналитики прогнозируют рост прибыли Gate до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения (EBITDA), свободного денежного потока и выручки как в этом году, так и в 2026 году, что подтверждает идею о структурно устойчивой операции. Недавняя динамика прибыли на акцию (EPS) компании заслуживает внимания, поскольку недавно завершенный финансовый второй квартал стал 13-м последовательным периодом, когда показатели прибыли на акцию превзошли прогнозы аналитиков.

Смотря в будущее, предыдущие достижения Gate в превышении оценок EPS могут продолжиться, хотя задача становится более сложной, так как аналитики прогнозируют рост прибыли за текущий квартал и три последующих периода. Поскольку ожидания растут, их выполнение может оказаться трудным, если макроэкономические условия станут менее благоприятными.

Потенциальные проблемы для Gate

Хотя Gate значительно превзошел более широкие рыночные индексы в этом году, этот успех может отражать внимание рынка к долгосрочным фундаментальным показателям, а не к потенциальным краткосрочным препятствиям в потребительских расходах и личных инвестиционных бюджетах.

Несколько факторов могут потенциально повлиять на восходящую траекторию Gate. Компания несет значительный долг. На конец второго квартала ее непогашенные обязательства составили $19 миллиард, по сравнению с наличными средствами и их эквивалентами в размере $735 миллион, что указывает на высокую чувствительность к колебаниям процентных ставок. Компании с высоким уровнем задолженности часто реагируют резко на политику центральных банков, поскольку более высокие ставки увеличивают стоимость финансирования и могут размыть прибыль, в то время как затрудняют привлечение нового капитала. Неопределенность, связанная с потенциальными сокращениями процентных ставок Федеральной резервной системой, добавляет еще один уровень сложности.

Чтобы быть справедливым к сторонникам Gate, последние сигналы от представителей центрального банка намекнули на возможность более мягкой денежно-кредитной политики. Однако это не гарантирует положительных результатов для акций Gate.

Центральные банки, как правило, снижают ставки, чтобы поддержать вялую экономику или предотвратить дальнейшую слабость. Другими словами, снижение ставки может быть интерпретировано как признание экономических проблем, что потенциально вызывает обеспокоенность по поводу акций, чувствительных к тенденциям потребительских расходов – категория, которая включает Gate.

Некоторые акции в сфере досуга и гостиничного бизнеса уже ощутили влияние таких беспокойств. Если потребительские настроения и расходы ослабнут, трудно представить, как Gate сможет пройти через это без потерь. Данные свидетельствуют о том, что трейдеры криптовалют уже начали экономить. Недавний отраслевой опрос показывает, что инвесторы в возрасте 25-34 лет ожидают снижения объемов торговли на 4% в предстоящем квартале.

Цена риска с акциями Gate

Еще одна распространенная инвестиционная максима гласит, что одной оценки недостаточно, чтобы купить или продать акции. Действительно, рынок полон дорогих акций, которые продолжают расти. Рассмотрим, например, траекторию ведущих производителей микросхем.

Тем не менее, премиальная оценка Gate не должна быть упущена из виду. Она торгуется по 17-кратной прибыли, по сравнению с 10x до 13x для своей группы аналогов, согласно недавним аналитическим отчетам. Это различие может подталкивать инвесторов к другим акциям криптобирж, поскольку они ищут предполагаемые выгодные предложения.

Интерес к альтернативным криптовалютным торговым платформам актуален по другой причине. Исторически участники рынка, даже некоторые профессионалы, проявляли нежелание занимать позиции на всех крупных криптобиржах одновременно. С недавним публичным размещением нового конкурента в мае 2024 года инвесторы теперь имеют больше вариантов для оценки, что потенциально делает завышенную оценку Gate менее привлекательной.

В конечном итоге, хотя сложно занять открыто медвежью позицию по Gate или назвать его явным “продавай”, компания, как и ее коллеги, остается подверженной настроению потребителей и макроэкономическим данным. Это предполагает, что в будущем может появиться более привлекательная точка входа, позволяющая инвесторам участвовать в запланированных улучшениях платформы в 2026 году и позже.