Недавно председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выпустил новый сигнал о политике, что вызвало широкий интерес на рынке. Он ясно дал понять, что будет продолжать снижать процентные ставки и приостанавливать сокращение баланса, что означает, что ликвидность может снова увеличиться.

С выходом этой новости мы наблюдаем значительные изменения на финансовых рынках: цена на золото резко возросла, доходность государственных облигаций США снизилась, фондовый рынок остановил падение и начал восстанавливаться. Эти изменения указывают на то, что рыночные настроения начинают улучшаться. Однако за этими поверхностными явлениями скрываются некоторые тревожные сигналы.

Во-первых, этот шаг Пауэлла может указывать на повторение проблем с ликвидностью. Текущая ситуация весьма похожа на "кризис обратного выкупа" 2019 года. SOFR (ставка обеспеченного ночного финансирования) снова резко возросла, объем рынка обратного выкупа сократился, а резервы банков приближаются к опасному уровню. Эти признаки указывают на то, что, если продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, рынок может столкнуться с риском нехватки средств.

Во-вторых, последние экономические данные показывают, что ВВП США был понижен, индекс PMI в制造业 продолжает снижаться, что свидетельствует о том, что реальная экономика уже начала испытывать влияние. В этих условиях ФРС вынуждена корректировать направление политики, чтобы избежать большего удара по рискованным активам.

Для рынка криптовалют это, безусловно, положительная новость в краткосрочной перспективе. Мягкая денежно-кредитная политика может снизить стоимость капитала, увеличить ликвидность на рынке, а также может стимулировать спрос инвесторов на хеджирование, что приведет к росту цен на такие криптовалюты, как биткойн.

Тем не менее, инвесторы все же должны проявлять осторожность. Хотя рыночные настроения могут улучшиться, мы не должны игнорировать потенциальные экономические риски. Изменение политики больше является вынужденной мерой, чем сигналом о реальном улучшении экономической ситуации.

В целом, хотя смена политики Пауэлла может временно повысить доверие к рынку, инвесторам все же следует внимательно следить за изменениями в экономических основах и осторожно оценивать инвестиционные возможности и риски различных активов.