Torrid Активы закрывает 57 магазинов во втором квартале

Torrid Активы представили свои результаты за второй квартал 2025 года с $262.8 миллионов в чистых продажах и $21.5 миллионов в скорректированной EBITDA. Хотя эти цифры соответствуют внутренним ожиданиям, они по-прежнему представляют собой тревожное снижение сопоставимых продаж на 6.9% по сравнению с прошлым годом. Я с некоторым скептицизмом наблюдаю за их переходом к цифровому росту, поскольку они быстро закрывают магазины, увеличивают расходы на маркетинг и продвигают суб-бренды с более высокой маржой - все это в то время как они сталкиваются с проблемами тарифов.

Закрытия магазинов ускоряют цифровую трансформацию активов Torrid

В прошлом квартале они закрыли 57 неэффективных магазинов и планируют закрыть около 180 точек в этом году. Цифровые продажи теперь составляют почти 70% от общего спроса. Интересно, является ли это агрессивное сокращение магазинов действительно стратегическим шагом или просто отчаянной экономией, замаскированной под цифровую трансформацию. Они утверждают, что их цели по удержанию клиентов остаются на уровне 60% после закрытия, при этом закрытия в 2025 году, якобы, превосходят 2024 год по количеству клиентов, переходящих на онлайн-покупки.

“С учетом того, что цифровые продажи приближаются к 70% от общего спроса, мы осуществляем комплексную перенастройку, которая использует этот фундаментальный сдвиг и одновременно укрепляет отношения с клиентами на всех уровнях взаимодействия,” сказала генеральный директор Лиза Харпер.

Я не совсем уверен, что эта цифровая миграция сохранит вовлеченность клиентов в долгосрочной перспективе. Физическая розничная торговля по-прежнему важна для многих покупателей, особенно в сфере одежды.

Суббренды способствуют расширению маржи и росту для активов Torrid

Ожидается, что проникновение их суб-брендов удвоится в этом квартале и достигнет 25%-30% ассортимента к фискальному 2026 году. Руководство утверждает, что эти суб-бренды обеспечивают “сотни базисных пунктов” более высокие товарные маржи, чем наследственные категории. Они обновили 135 магазинов, чтобы более ярко представить эти суб-бренды.

Харпер отметил: “Мы все еще очень довольны профилем маржи, который мы наблюдаем в суббрендах. И он обеспечивает на сотни базисных пунктов более высокие продуктовые маржи, чем основная часть бизнеса.”

Маржа звучит впечатляюще, но я сомневаюсь, смогут ли эти суббренды действительно обеспечить достаточный объем, чтобы компенсировать сокращающуюся сеть магазинов. Стратегия кажется такой, что они ориентируются на меньший, более прибыльный сегмент, одновременно потенциально отталкивая свою основную клиентскую базу.

Изменения в распределении капитала приоритизируют выплаты акционерам и сокращение долга

Компания выкупила около 6 миллионов акций по цене 3,50 долларов каждая, использовав $20 миллион наличными из их авторизации на выкуп в $100 миллион. Их общая ликвидность составляет 111,7 миллиона долларов, и они продлили срок погашения своего залогового кредита до 2030 года.

“В настоящее время у нас есть активная авторизация на выкуп акций на сумму $100 миллион, из которых у нас осталось примерно $45 миллион,” - заявил Харпер.

Я нахожу сомнительным то, что они агрессивно выкупают акции в период сжатия EBITDA. Хотя руководство подает это как уверенность в будущей генерации наличных средств, это также может быть недальновидной попыткой поддержать цену акций, а не более значительными инвестициями в трансформацию бизнеса, которую они утверждают, что преследуют.

Заглядывая вперед

Руководство пересмотрело свои прогнозы на 2025 финансовый год в сторону снижения до чистых продаж в размере 1,015-1,030 миллиарда долларов и скорректированной EBITDA в размере 80-90 миллионов долларов, ссылаясь на увеличение тарифов и на $5 миллион долларов дополнительного финансирования цифрового маркетинга. Они нацелены на расширение маржи EBITDA на 150-250 базисных пунктов в 2026 финансовом году, в основном за счет закрытия магазинов и роста суббрендов.

Их приоритеты по распределению капитала на 2026 год сосредоточены на большем количестве выкупов акций и сокращении долгов, при этом ожидается, что запасы на конец года снизятся на средние и высокие однозначные числа по сравнению с прошлым годом. Остается вопрос, усилит ли эта агрессивная стратегия закрытия магазинов их рыночную позицию в высококонкурентном секторе одежды или ослабит ее.