Отчет Coinbase и Glassnode "Ожидается, что бычий рынок биткойнов продлится 3-6 месяцев"

Согласно отчету, опубликованному Coinbase Institutional и Glassnode 20 числа, большинство инвесторов ожидают, что бычий рынок биткойнов продолжится в течение следующих 3-6 месяцев. Отчет с подзаголовком “Навигация в условиях неопределенности” отражает недавнюю рыночную ситуацию, когда биткойн достиг рекордного уровня, а затем резко упал.

Отчет начинается с введения, написанного Дэвидом Дуонгом, главой исследований в Coinbase Institutional. Дуонг считает, что макроэкономическая, регуляторная и политическая среда, вероятно, будет благоприятной для криптовалют, и подчеркнул, что компании, связанные с цифровыми активами, будут способствовать спросу на криптовалюты. Он предсказал, что около $7 триллиона бездействующих средств может быть мобилизовано в результате снижения процентных ставок к концу года. Тем не менее, он указал на ограниченный доступ к экономическим данным из-за закрытия правительства и неопределенность в отношении долгосрочной устойчивости бизнес-моделей цифровых активов, связанных с доверием ( DAT ), как на основные проблемы. Данные опроса были проанализированы вместе с рыночными инсайтами авторов.

Дуонг сказал: “Мы сохраняем осторожный оптимизм относительно 4 квартала 2025 года”, оценивая, что текущая рыночная среда для Биткойна особенно благоприятна.

Различные взгляды между институциональными и независимыми инвесторами

Опрос был проведен среди 61 учреждения и 63 независимых инвесторов. Результаты показали, что две группы имели разные взгляды на рыночные тенденции.

Обе группы были оптимистичны по поводу Биткойна, но в то время как большинство институциональных инвесторов считали, что текущий бычий рынок вступает в свою последнюю стадию, независимые инвесторы оценили, что рынок все еще находится на стадии накопления или на стадии полноценного роста.

Также возникли различия в предпочтениях по крупным альткоинам. Согласно опросу, 38% институциональных инвесторов ожидали, что крупные альткоины покажут лучшие результаты в течение следующих 3-6 месяцев, но только 29% независимых инвесторов согласились с этим. С другой стороны, независимые инвесторы были более оптимистичны в отношении цифровых активов (DATs), чем учреждения (14% против 8%). Интересно, что 8% институциональных инвесторов предсказали, что Биткойн станет худшим активом, в то время как еще 8% предсказали, что DATs станут лучшим активом, хотя не уточняется, были ли это одни и те же группы.

15% независимых инвесторов считают, что Bitcoin, скорее всего, покажет наихудшие результаты к концу 2025 года. В то же время 60% институциональных инвесторов и 42% независимых инвесторов оценили малокапитализированные альткойны как худшие активы.

Обе группы отметили ухудшающиеся макроэкономические условия как самый большой риск (38% учреждений, 29% независимых). Геополитические риски, хакерские атаки и регуляторные провалы вызывали опасения у обеих групп, но независимые инвесторы были более чувствительны к возможности снижения ликвидности и провала DAT.

Общие убеждения между обеими группами

Как институциональные, так и независимые инвесторы считают, что новости о одобрении SEC однокомпонентного спотового криптовалютного ETF будут основным фактором роста рынка. Независимые инвесторы были более оптимистичны в отношении влияния одобрения ETF по сравнению с учреждениями, и только около 13% до 14% обеих групп заявили, что новости об одобрении SEC не повлияют на рынок.

Обе группы также отметили сжигание резервных токенов и расходы на разработку как главные приоритеты для криптовалютных компаний, обладающих большими активами токенов. Они оценили DAT как самый активно торгуемый инвестиционный продукт на текущем криптовалютном рынке. В то время как независимые инвесторы рассматривали Биткойн как столь же перегруженный, как и DAT, институциональные инвесторы увидели Солану как второй по активности торгуемый актив после DAT.

Анализ новых тенденций и динамика Биткойн-Эфириум

В последней части отчета подчеркивается, что DAT стали новой рыночной тенденцией с лета 2025 года, драматически увеличив свои запасы ETH и SOL. Ранее рынок доминировали компании, держащие Bitcoin.

Что касается рыночной доли, доминирование биткойна на рынке снизилось на 7% в третьем квартале, но восстановилось в сентябре. В то же время доля эфириума увеличилась на 4%. Анализируя данные о росте спотовых ETF на биткойн и эфириум, ETF на ETH росли горизонтально с июля по сентябрь 2025 года, но недавно начали проявлять признаки колебаний. В то же время ETF на биткойн показали постепенный и стабильный рост.

В августе объем притока ETH ETF превысил объем притока Bitcoin ETF в 10 раз, что вызвало споры о возможности ETH обойти Bitcoin. Этот рыночный цикл (, начавшийся в 2022), демонстрирует постепенные подъемы и падения, в отличие от предыдущих циклов с резкими колебаниями, при этом Ethereum в частности показывает долгосрочный тренд вниз вместо крупных подъемов, как это было в прошлом.