Трамп устанавливает беспрецедентную историю фондового рынка после 75 лет прецедента

Фондовый рынок долгое время был моей площадкой для накопления богатства, обеспечивая более высокие доходы по сравнению с другими активами на длительных периодах. Но давайте будем честными - этот аттракцион не для слабонервных. В начале этого года мы стали свидетелями пятого по величине двухдневного падения S&P 500 с 1950 года, при этом индекс Доу и Насдак оба понесли двузначные потери.

За этой волатильностью стоял никто иной, как Дональд Трамп. Хотя его непредсказуемая политика часто приводила Уолл-стрит в состояние беспорядка, он теперь достиг чего-то замечательного - нарушил 75-летний паттерн фондового рынка, который шесть президентов до него не смогли затронуть.

Вы заметили, что S&P 500, Dow и Nasdaq в последнее время достигли рекордных уровней? Инвесторы обсуждают возможные сокращения ставок ФРС и революцию в области ИИ. Одна оценка предполагает, что ИИ может внести 15,7 триллиона долларов в глобальный ВВП к 2030 году - возможно, это будет крупнейшее технологическое разрушение с тех пор, как интернет взорвался в середине 90-х.

Согласно Райану Детріку из Carson Group, каждый президент на втором сроке с 1950 года испытывал падение индекса S&P 500 в августе своего поствыборного года. Трамп сломал эту тенденцию, зафиксировав рост на 1,9% в августе. Хотя это не предсказывает будущую производительность, это примечательно, учитывая, как рынки процветали в его первый срок.

Но я пока не праздную. Два огромных препятствия нависают над этим бычьим рынком.

Во-первых, акции безумно дорогие. Шиллеровское соотношение цены и прибыли S&P 500 недавно превысило 39 - что стало третьим по дороговизне непрерывным бычьим рынком за 154 года наблюдений. Исторически, когда этот показатель превышает 30 более двух месяцев, за ним неизбежно следуют серьезные коррекции на рынке.

Во-вторых, тарифная политика Трампа остается непредсказуемой. Исследование экономистов Федерального резерва Нью-Йорка подчеркнуло, как его предыдущие тарифы на Китай не делали различий между тарифами на продукцию и тарифами на сырье. Последние могут значительно увеличить внутренние производственные расходы и раздувать цены. В сочетании с недавней слабостью на рынке труда мы можем столкнуться с кошмарным сценарием ФРС: стагфляцией.

Несмотря на эти опасения, история в значительной степени благоволит терпеливым инвесторам. Crestmont Research обнаружил, что каждый отдельный 20-летний период владения с 1900 года принес положительные доходы для инвесторов S&P 500 — через депрессии, войны, пандемии и все, что между ними.

Анализ инвестиционной группы Bespoke показывает, что, хотя медвежьи рынки в среднем длятся всего 9,5 месяцев, бычьи рынки, как правило, длятся в 3,5 раза дольше, около 1 011 дней. Какие бы неопределенности ни ожидали впереди, долгосрочная траектория как экономики США, так и фондового рынка направлена вверх.

Я видел достаточно рыночных циклов, чтобы знать, что сегодняшние сенсационные новости редко имеют значение через десятилетие. Вопрос не в том, имеет ли значение рыночный рубеж Трампа - вопрос в том, останетесь ли вы все еще инвестированы, когда начнется следующий неизбежный бычий рынок.