Потребительские цены в Китае упали на 0,4%, так как дефляция на фабриках углубилась.

Я наблюдаю, как экономические трудности Китая усиливаются: потребительские цены упали больше, чем ожидалось, в августе. Падение на 0,4% превышает прогнозы аналитиков и сигнализирует о более глубоких проблемах во второй по величине экономике мира, которая отчаянно пытается стимулировать спрос.

Статистика рисует мрачную картину. В то время как потребительские цены резко упали после стабильного показателя июля, цены производителей продолжают свое падение - упав на 2,9% в годовом исчислении. Это 35 подряд идущих месяцев снижения цен производителей! Производителей фактически сжимают с обеих сторон - иностранные страны сокращают импорт на фоне торговых напряжений с США, в то время как отечественные потребители затягивают пояса.

Ответ Пекина кажется все более отчаянным. Они настаивают на инвестициях в производство, как будто простое увеличение объема производства товаров каким-то образом исправит все. Но кто будет покупать? Не зарубежные клиенты, и уж точно не осторожные китайские потребители. Компаниям не остается ничего другого, как снижать цены, чтобы просто распродать запасы, что ограничивает создание рабочих мест и еще больше подрывает потребительскую уверенность.

Последние попытки правительства стимулировать расходы выглядят как пластырь на текущую рану. Субсидии на замену бытовой техники? Поддержка платежей по процентам для потребительских кредитов? Эти меры игнорируют основную проблему - доверие разрушено. Данные центрального банка показывают, что краткосрочные потребительские кредиты упали до ¥9,8 триллиона в июле, при этом банки сталкиваются с все более рискованными клиентами, так как более сильные заемщики отступают.

Их “кампания против инволюции” для предотвращения перепроизводства может фактически обернуться против них, отговаривая от инвестиций. Исследовательская компания Gaveka уже предупредила, что существует мало доказательств того, что эти политики повысят цены, и на самом деле могут еще больше затормозить рост.

Несмотря на все это, китайские чиновники сохраняют свой оптимистичный фасад. Главный статистик Дун Лицзюань указывает на то, что основной индекс потребительских цен вырос на 0,9% по сравнению с прошлым годом в августе, что стало четвертым подряд месячным увеличением. Он радуется тому, что потребительские цены, наконец, прекратили падение после восьми месяцев подряд снижения.

Я остаюсь скептически настроенным. Эти незначительные статистические победы кажутся отчаянными попытками найти положительные моменты в облаках шторма, которые не показывают признаков прояснения. Фундаментальное несоответствие между производством и потреблением сохраняется, и решения Пекина кажутся все более оторванными от экономической реальности.