Биткойн-бондовый пузырь лопнул? Розничные инвесторы понесли потери в 17 миллиардов долларов из-за спекуляций на концептуальных акциях государственных облигаций

2025 год должен был стать годом, когда компании по управлению цифровыми активами (DAT) привлекут особое внимание, поскольку многие публичные компании включили в баланс такие шифрование активы, как Биткойн, Эфир и другие, предоставляя розничным инвесторам косвенные возможности участия в рынке шифрование.

Однако недавние данные показывают, что эта популярная инвестиционная модель начала показывать серьезные последствия потерь. Согласно последнему отчету 10x Research, розничные инвесторы, инвестирующие в акции концептуальных облигаций на базе Биткойна, уже понесли потери примерно в 17 миллиардов долларов, что свидетельствует о возможном завершении этой спекулятивной волны.

Отчет исследовательской организации из Сингапура указывает, что эпоха «финансового волшебства», которую переживали компании по управлению активами на базе Биткойна, скоро закончится. Эти компании через выпуск на рынок переоцененных акций создали значительные «бумажные богатства».

Анализ отчета показывает, что во время роста цены Биткойна выпуск акций с премией был понятен, однако ранее широко распространенная премия стоимости активов оказалась рыночным иллюзией, что в конечном итоге привело к тому, что обычные инвесторы понесли убытки, а некоторые руководители компаний получили прибыль.

Изменения в текущей рыночной ситуации ставят под серьезное испытание компании по управлению цифровыми облигациями. С понижением волатильности и снижением доходности эти компании вынуждены перейти от зависимости от рыночных настроений к соблюдению настоящих рыночных дисциплин. 10x Research прямо указала, что следующий этап уже не о магии, а о том, кто сможет продолжать создавать Alpha, когда зрители перестанут верить.

Это изменение уже ясно подтверждается на рынке. За последние несколько месяцев большинство акций, связанных с Биткойном, показывают разочаровывающие результаты, среди которых акции компании Strategy (ранее MicroStrategy), чьи акции MSTR с августа упали более чем на 25%, являясь типичным негативным примером этой тенденции.

Подводя итог, можно сказать, что текущая ситуация на рынке ставит под сомнение инвестиционную логику концепции Биткойн-облигаций. По мере того как пузырь на рынке постепенно сдувается, розничные инвесторы становятся последними, кто несет потери, а вся индустрия управления цифровыми активами стоит на пороге трансформации, остро нуждаясь в переопределении способов и границ создания стоимости.