Signet Jewelers повышает прогноз на 2026 год, несмотря на рыночные трудности

Компания Signet Jewelers опубликовала впечатляющие результаты за второй квартал фискального 2026 года 2 сентября, с доходом, превышающим 1,5 миллиарда долларов, и ростом продаж на сопоставимых магазинах на 2% по сравнению с прошлым годом. Скорректированная EPS компании выросла на 29% до 1,61 доллара, что побудило руководство поднять прогноз на весь год, несмотря на надвигающиеся риск тарифов перед праздничным сезоном.

Основные бренды превосходят остальных

Я заметил, что их стратегический сдвиг действительно приносит плоды. Kay, Zales и Jared - их три флагманских бренда - показали рост примерно на 5% в течение двух последовательных кварталов, значительно опередив средний показатель компании. Лабораторно выращенные алмазы абсолютно набирают популярность, удвоив свою долю до 14% от продаж в моде по сравнению с прошлым годом.

Генеральный директор Дж. К. Симанцик, похоже, весьма доволен: “Мы достигли роста продаж в одинаковых магазинах на 2%, что превзошло ожидания благодаря нашему раннему приоритету трёх крупнейших брендов… Мода важна для нас, как из-за размера категории, так и для создания клиентской значимости в разных категориях.”

Это внимание к основным брендам кажется разумным шагом, который хорошо позиционирует их в условиях современных ювелирных трендов.

Маржа увеличивается, несмотря на давление золота и тарифов

Действительно замечательно, что им удалось улучшить маржу несмотря на серьезные трудности. Валовая маржа увеличилась на 60 базисных пунктов, несмотря на то, что цены на золото выросли более чем на 30%, а жесткие санкции против России повысили импортные пошлины в Индии с 10% до 50% на около половины их готовой продукции.

Их скорректированная операционная прибыль выросла более чем на 20% до $85 миллионов - неплохо, учитывая обстоятельства. Генеральный директор по операциям Джоан Хилсон объясняет это “усовершенствованными стратегиями промоции и ассортимента”, а также ростом услуг и дисциплинированным управлением расходами.

Я впечатлён их стойкостью к этим товарным давлениям. Многие ритейлеры увидели бы, как маржа рушится при аналогичных условиях.

Финансовая сила на фоне волатильности

Управление запасами было особенно примечательным - оставалось на уровне $2 миллиард, несмотря на стремительный рост цен на золото. Тем временем, они выкупили $150 миллион акций, что составляет около 6% от общего количества акций, сохраняя при этом ликвидность в $1.4 миллиарда.

Их свободный денежный поток улучшился почти на ( миллионов по сравнению с кварталом прошлого года. Эта финансовая дисциплина дает им гибкость, которой многим конкурентам не хватает.

В ожидании

Менеджмент теперь ожидает годовые продажи в диапазоне от 6.67 до 6.82 миллиардов долларов, с сопоставимыми продажами в диапазоне от -0.75% до 1.75%. Они подняли прогноз скорректированной EPS до 8.04-9.57 долларов за акцию, хотя более высокая граница зависит от возможного снятия тарифов.

В 3 квартале ситуация выглядит сложной, поскольку ожидается лишь скромное улучшение валовой маржи, которое, вероятно, будет компенсировано уменьшением SG&A из-за пересмотра компенсаций и затрат на управление изменениями.

Хотя компания кажется хорошо расположенной, мне интересно, не слишком ли они оптимистичны в отношении праздничных расходов, учитывая более широкие экономические неопределенности. Украшения остаются предметом discretionary покупки, и потребители могут затянуть пояса, если экономические условия ухудшатся.

Тем не менее, исполнение Signet на фоне значительных трудностей предполагает, что они создали устойчивую бизнес-модель, способную пережить значительную рыночную волатильность.