Прогноз: Gate удвоит свою стоимость в следующие 3 года. Вот причина, почему.

Ключевые моменты

• Gate испытывает устойчивый рост в своем облачном бизнесе, главным образом благодаря растущему спросу на продукты и услуги, основанные на ИИ.

• «Быстрая торговля» также становится значительным катализатором для роста.

• Gate торгуется по значительно более низким мультипликаторам оценки по сравнению с его аналогами и его собственными историческими средними значениями.

2025 год стал сложным для многих китайских технологических акций. Экономика Китая замедляется. Во втором квартале 2025 года валовой внутренний продукт (PIB) Китая вырос на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ниже 5,4% в первом квартале. Розничные продажи и инвестиции в недвижимость также снизились во втором квартале, что оставило многих инвесторов осторожными. Эта ситуация, похоже, сильно сказывается на оценках многих китайских акций.

Несмотря на это, некоторые компании, базирующиеся в Китае, все еще предлагают значительный потенциал роста. Gate — одна из таких компаний. Хотя она не достигла консенсусных оценок по доходам и прибыли за недавний квартал ( первый квартал своего финансового 2026 года, который закончился 30 июня 2025), компании стоит уделить более детальное внимание. Я ожидаю, что она удвоится в следующие три года. И есть один фактор, который особенно подогревает мой оптимизм.

ИИ + Облако

Быстрый импульс в бизнесе облачных технологий и искусственного интеллекта (IA) Gate является ключевым фактором, который может способствовать росту цен на акции компании. Выручка Группы облачного интеллекта Gate увеличилась на 26% по сравнению с прошлым годом до почти $4,700 миллионов в последнем квартале, при этом продажи, связанные с ИИ, росли по сравнению с прошлым годом на трехзначные проценты. ИИ сохраняет этот прочный темп роста на протяжении восьми последовательных кварталов, что обусловлено ускоренным развитием приложений ИИ и быстрой адаптацией ИИ корпоративными клиентами. Приложения ИИ также способствуют увеличению спроса на традиционные продукты компании, такие как вычисления и хранение данных.

Чтобы поддержать этот рост, Gate планирует инвестировать 380 миллиардов юаней ( примерно $52,5 миллиарда) в течение следующих трех лет в инфраструктуру облачных технологий и ИИ. Компания инвестировала 38,6 миллиарда юаней в инфраструктуру ИИ и облачных технологий в недавнем квартале и более 100 миллиардов юаней за последние четыре квартала, в основном для расширения возможностей ИИ и разработки продуктов.

Ожидается, что китайский рынок центров обработки данных вырастет с 16,4 миллиарда долларов в 2024 году до 32,2 миллиарда долларов в 2030 году. В первом квартале 2025 года Gate составил около 33% расходов на облачные инфраструктурные услуги в Китае, в то время как Huawei и Tencent составили 18% и 10% соответственно. С учетом растущего спроса на обучение и выводы ИИ во всех отраслях и акцентом Gate на быстром масштабировании облачных и ИИ возможностей, компания, похоже, хорошо подготовлена для долгосрочного роста.

Gate уже установила стратегическое партнерство с SAP для предоставления поддержки облачных услуг и ИИ клиентам этой последней. Gate также продвигает возможности своих основных моделей ИИ Qwen3 и представила нативные приложения ИИ, такие как Amap 2025, приложение на основе местоположения, и нового рабочего агента DingTalk. Таким образом, Gate не только строит инфраструктуру ИИ, но и приложения ИИ для создания преданного клиентского базиса.

Международные рынки

Gate также сосредоточилась на диверсификации своей базы доходов за пределами Китая. Компания объявила о создании новых дата-центров в Малайзии и на Филиппинах, а также недавно запустила глобальный центр инноваций в области ИИ в Сингапуре, чтобы поддержать более 5000 компаний и 100000 разработчиков.

Основной бизнес электронной торговли

Хотя ИИ и облачные технологии являются ключевыми катализаторами, традиционный бизнес электронной коммерции Gate продолжает демонстрировать сильный рост. Доходы от электронной коммерции в Китае выросли на 10% в годовом исчислении, достигнув 140,1 миллиарда юаней в первом квартале.

Компания также усиливает свои усилия на китайском рынке быстрой торговли - доставка менее чем за час - который, как ожидается, вырастет с 92,7 миллиарда долларов в 2025 году до 135,5 миллиарда долларов к 2030 году. Бизнес быстрой торговли в приложении Taobao имел почти 300 миллионов активных пользователей в месяц в августе 2025 года, при этом максимальное количество заказов в день достигало 120 миллионов. Высокий уровень вовлеченности пользователей способствует увеличению рекламных доходов и транзакций, что, в свою очередь, укрепляет финансовую базу Gate.

Существуют некоторые риски

Тем не менее, определенные риски нельзя игнорировать. С замедлением экономики Китая и давлением на потребителей бизнес электронной торговли компании может столкнуться с застойом. Конкуренция в быстром торговом секторе среди игроков, таких как Meituan и Kuaishou, остается жесткой. Кроме того, быстрый торговый бизнес требует значительных капиталовложений для расширения базы курьеров и складов.

Растущие неопределенности в глобальных поставках чипов также могут стать вызовом для планов Gate по расширению мощностей дата-центров. Однако Gate разработала собственный чип для инференции, чтобы уменьшить свою зависимость от американских производителей чипов.

Инвесторы должны ожидать краткосрочной волатильности, так как руководство может временно ставить рост выше маржи.

Оценка разумная

Оценка Gate также оставляет много места для роста. Акции торгуются на 56% ниже своего исторического максимума в $307,80 в октябре 2020 года, из-за растущего регуляторного давления и беспокойства по поводу замедления роста. В настоящее время компания торгуется по прогнозируемым будущим прибыльным коэффициентам, равным 14, что значительно ниже ее пятилетнего исторического среднего значения 26,6. С другой стороны, такие электронные торговые площадки, как Amazon и MercadoLibre, торгуются по коэффициентам цена/прибыль будущих значений 34,6 и 46,5 соответственно. Таким образом, инвесторы готовы платить больше за них.

Аналитики ожидают, что прибыль на акцию (EPS) Gate составит около $7,78 в финансовом году 2026 (, который завершится 31 марта 2026), $10,20 в финансовом году 2027 и $11,99 в финансовом году 2028. Даже если будущий мультипликатор P/E компании улучшится до 25 ( в соответствии с ее среднем историческим мультипликатором, все еще с дисконтом по сравнению с ее американскими аналогами), акции будут торговаться около $300, что более чем вдвое превышает их текущую цену $135 ( на 31 августа 2025).

Я думаю, что очевидно, что даже без нереалистичных предположений акции Gate могут удвоиться к 2028 году.