Исследование Web3-брокеров в Гонконге: как Zhuorui Securities улавливает большие тренды и интерпретирует новые подходы к регулирующей политике

Источник контента: Uweb прямой эфир учебного курса

Содержание整理：Peter_Techub News

В 2025 году, когда в индустрии цифровых активов происходят значительные изменения, статус Гонконга как глобального узла Web3 становится все более очевидным. 30 октября в рамках онлайн-трансляции 7-го выпуска «Элита аналитиков цифровых активов», организованного Uweb, Techub News (стратегическое медиа-сотрудничество с эксклюзивным контентом) и Гонконгской ассоциацией зарегистрированных аналитиков цифровых активов (HKCDAA), темой обсуждения стало «Тайны брокера Zhuorui Securities в Гонконге Web3.0», что привлекло сотни участников из отрасли. Ведущий Ромео Ван Хунбин — исполнительный секретарь ассоциации — вместе с гостем Филом Каном (康帅), CEO компании Zhuorui Financial Group Limited, обсудили в открытой части «Как Zhuorui Securities понимает большие тренды Web3» и в специальной части для аналитиков «Толкование регуляторной политики Web3 в Гонконге», предоставив содержательное обсуждение. С точки зрения нетипичного финансиста, который перешел из инженерной сферы, до практических инсайтов регулятивного брокера, эта трансляция не только разобрала макроконтекст Web3, но и указала пути для специалистов в данной области. Ниже, с точки зрения медиа, выделены основные моменты, чтобы представить читателям суть данного обмена информацией.

Открытый период: Двойной драйв соблюдения норм и технологий брокеров в условиях крупных тенденций Web3

В начале трансляции Ромео использует сектор гонконгских брокеров как отправную точку для обсуждения «эры дивидендов», указывая на феноменальный случай Guotai Junan, который, благодаря лицензии, взлетел на вершину, и выводит на уникальную позицию Zhuorui Securities. Самоопределение Фила Кана звучит как вдохновляющая история «перехода из инженерии в финансы»: он учился на математику, после окончания университета занялся разработкой игр и участвовал в создании мобильной игры «Тяньлунь Бадзу». В период своего наивысшего успеха он занял первое место в рейтинге горячих приложений App Store. В 2014 году, когда игровая индустрия претерпела трансформацию, он перешел в интернет-брокера, вышедшего на американский рынок, начав с должности инженера и обучаясь финансовым знаниям на практике. После ухода с работы в 2019 году он с партнерами основал финтех-компанию «Случайное блуждание», сосредоточив внимание на SaaS-услугах и предоставлении решений по производным финансовым инструментам для брокеров по всему миру. С 2020 года новость о получении лицензии гонконгским OSL зажгла интерес к Web3, и компания постепенно начала исследовать бизнес виртуальных активов, а в 2024 году помогла гонконгскому брокеру завершить трансформацию в Web3. В конце прошлого года Фил присоединился к Zhuorui Securities на посту CEO с целью «создания традиционного брокера с глобальным влиянием + Web3 брокера».

Группа Zhuorui Finance была основана в 2017 году, сначала в Сингапуре, занимаясь управлением активами, в 2019 году вышла на рынок Гонконга, имея лицензии 1, 2, 4, 5 и 9, и прошла одобрение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), предоставляя услуги криптоактивов. Почему они уверены в направлении Web3? Фил прямо заявляет, что это основано на глубоком понимании цикличности финансовой отрасли. “Финансы всегда имеют сильную цикличность, если посмотреть на историю человечества, каждый экономический цикл порождает новых звезд, таких как Charles Schwab и Robinhood.” Он анализирует подъем Robinhood: после финансового кризиса 2008 года институциональный рынок (институты составляют 80-90%) был разрушен розничными инвесторами поколения миллениалов, а технологическая сила усилила голос розничных инвесторов. Web3 аналогичен, если бы не блокчейн, традиционные финансы не развивались бы так стремительно. “Мы не рассматриваем Web3 как мертвое море, а как динамичную трассу.”

Ключевым поворотным моментом является “путь к обязательности стандартов”. Фил подчеркивает, что главным преимуществом традиционных учреждений является уважение к соблюдению норм — стандартные операционные процедуры и управление рисками стали частью их ДНК. Однако простого соблюдения норм недостаточно, необходима мощная исследовательская база, чтобы идти в ногу с технологическими инновациями. Точка входа Чжоря заключается в этом: общаясь с оффшорными биржами и эмитентами стейблкоинов, он обнаружил, что у глобальных учреждений есть огромный “разрыв” в отношении соблюдения норм в Гонконге. “Соблюдение норм в Гонконге — это не кандалы, а мост, который позволяет Web3 выйти из тени в мейнстрим.” Стратегия компании сосредоточена на привлечении талантов, и направление выбрано точно, ожидается, что в ограниченные сроки будут достигнуты хорошие результаты. Ромео добавляет, что это “двустороннее движение”: традиционные учреждения ищут “крипто-родных” специалистов, а игроки из низов стремятся к повышению квалификации. Чем больше учреждение, тем сложнее его трансформация; новые брокеры, полагаясь на разработку продуктов и понимание потребностей пользователей, возможно, смогут стать темными лошадками.

Говоря о рыночной оценке, Фил избегает ловушки “четырехлетнего цикла”. “В конце 2024 года многие биржи получили лицензии DIM, но столкнулись с медвежьим рынком; теперь финансирование и итерации уже не вызывают прежней тревоги.” Он считает, что криптовалютный цикл интегрируется в традиционный финансовый рынок, а такие гиганты, как BlackRock, через ETF и деривативы вводят “X-фактор”, который нарушает ритм. “Зимняя теория на Q3-Q4 2025 года? Я не могу это подтвердить, и не буду менять стратегию из-за ожиданий.” Это зависит от точки зрения: трейдеры ищут сигналы, долгосрочные инвесторы верят, что BTC достигнет миллиона долларов, игнорируя краткосрочные колебания. Фил прогнозирует, что в этом году вероятность снижения низка; в 2024-2025 годах основное изменение — это “усыновление” — от нишевого к массовому, взрыв сценариев применения и нормализация рынка. Будущее повествование связано с соединением традиционного и виртуального: RWA, ETF, DeFi и так далее, будут “переносить” традиционные продукты на блокчейн. “Это неизбежный тренд, способствующий распространению.”

Ромео делится наблюдениями из Силиконовой долины: после торговой войны в апреле доля розничных инвесторов на американском фондовом рынке превысила 40%, а институциональные инвесторы остановились из-за соглашения, Web3 дарует “мечты об инвестировании” больше свободы. Возможности для новых учреждений заключаются в выявлении спроса, как в скромной штаб-квартире Robinhood (без вывески и баннеров). Контроль со стороны материкового Китая “окна руководства” сдерживает перегрев стабильных монет, Фил рассматривает это как обоюдоострый меч: с одной стороны, перегрев, с другой — участие широкой публики — на шэньчжэньской границе два владельца магазинов горячо обсуждают стабильные монеты, как пассажиры автобуса на A-акциях. Ромео призывает к долгосрочной стратегии: “Оптимистическая атмосфера на Уолл-стрит превышает ожидания, учебные поездки в Нью-Йорк для посещения учреждений, сильная обратная связь. После перегрева качественные проекты выходят на первый план.”

Эксклюзивный период для аналитиков: Регулирование Web3 в Гонконге, обновление лицензий и нехватка кадров

Внутренний зал переходит в режим “приватности”, сосредотачиваясь на интерпретации регулирования. Phil объясняет структуру Гонконга: HKMA контролирует стабильные монеты и банки; SFC контролирует брокеров и биржи. Нет специализированной “лицензии на виртуальные активы”, а вместо этого обновлены 13 существующих лицензий. Брокеры имеют 1 (торговля ценными бумагами), 4 (инвестиционные консультанты), 2/5 (фьючерсы), 9 (управление активами), Zhuorui полностью укомплектован. Лицензия 7 была обновлена до VATP (платформа торговли виртуальными активами), подчеркивая безопасность.

Детальный анализ бизнеса Zhuorui: после обновления 1.0, осуществляется VA Trading — покупка и продажа BTC/ETH/USDT и др. за фиатные деньги (гонконгский доллар/доллар США), между учреждениями, не C2C, с высокой степенью защиты, особенно для крупных инвестиций. Off-ramp (конвертация криптовалюты в наличные) также относится к 1.0. Обновление 4.0 предлагает инвестиционные советы и Copy Trade. Распространение IWA под 1.0; стабильные монеты независимы от HKMA. Требования: защита активов, AML/KYC, безопасность (например, казначейство, мультиподпись, 98% хранения в холодных кошельках, 13 человек подписывают вывод средств), страховое покрытие (первоначально 97%, сейчас 50%). Сертификат учебного курса Romeo: уровень 1 подходит для распространения, уровень 3 — для RO (ответственного должностного лица).

Внешний вопрос: Ужесточение регулирования государством, уменьшение возможностей для Гонконга?

Фил ответил: “Гонконг является проходом между материковым Китаем и зарубежьем, при строгом соблюдении закона проекты Web3 недоступны на континенте, но доступны в Гонконге. Политика продолжает развиваться: первая VATP на протяжении двух лет, затем ускорение; первый в мире физический ETF (покупка BTC). В макроэкономическом плане, необходимо восстановить финансовое ядро Гонконга, Web3 недопустимо игнорировать.” Ромео добавил: “Отсутствие регулирования - это страшно, в условиях хаоса легко потерпеть крах; регулирование способствует вступлению учреждений, размеру роста.”

Глубокий анализ внутренней сцены: путь RWA Гонконга против США? Phil указывает на то, что США лидируют (например, грубые RWA Robinhood, основанные на Мика ЕС), но Гонконг имеет свойства портового хранилища и подвержен влиянию нерезидентов. Стейблкоины сосредоточены на оффшорных юанях, а не на долларовых государственных облигациях. В Гонконге не хватает талантов: отсутствие эпохи интернета, слабые инновации; но IPO процветают, что подходит для глубокого анализа традиционных + Web3. Возможности в перекрестных талантах: понимание традиционных финансов + на цепи (например, расчеты, клиринг, трансграничные). В Гонконге огромный пробел, соблюдение норм для Web3 только на начальной стадии, без ограничений. Сотрудники из материкового Китая: производство и исследования в порядке, операционная деятельность/соблюдение норм должны перейти в Гонконг. Активное продвижение внутри сообщества.

В: Оффшорные площадки (например, Binance) отказывают пользователям из материкового Китая/Гонконга? Ответ Phil: Оффшорные держатели в Сингапуре/Дубае, китайское законодательство не защищает убытки, не рекомендуется. Гонконг отказывает пользователям из материка для защиты инвесторов, SFC строго запрещает. Соблюдение норм: проверка процессов, тестирование лицом к лицу, страхование. Обрушение FTX/GPX как предостережение, высокие активы ищут стабильность, не играйте на все. Romeo указывает на серую зону: например, покупка гонконгского страхования на материке, законно, но нарушает правила; ранние возможности в процессе обеспечения. Рекомендация: участвуйте раньше, занимайте место за столом.

В конце трансляции Ромео подбадривает: в начале следующего года первая партия Level 2 будет на руках, начинайте работать как можно раньше. Спасибо Филу, записывайтесь на офлайн-встречу. Продвижение CC: свяжитесь по QR-коду для регистрации, чтобы присоединиться к сообществу.

Эта презентация как дождь вовремя: в условиях неопределенности бычьего рынка уверенность Zhuorui Securities основана на двойных крыльях соблюдения правил и технологий, а регулирующие политики обеспечивают защиту отрасли. Web3 - это не игра с нулевой суммой, а будущее всеобъемлющей доступности. HKCDAA с помощью сертификации и прямых эфиров поддерживает тех, кто меняет свою карьеру в инженерных и финансовых сферах. Хотите войти в игру? Начните с уровня 1, Гонконг ждет вас. Элитная встреча, до встречи в следующий раз!

Введение в квалификационный экзамен для аналитиков цифровых активов (HKCDAA)

Сертификационный экзамен для цифровых аналитиков, запущенный Ассоциацией цифровых аналитиков Гонконга (HKCDAA), предназначен для предоставления авторитетной сертификации специалистам в области цифровых активов. Содержание экзамена охватывает такие области, как основные теории цифровых активов, технологии блокчейн, инвестиционный анализ, торговые инструменты, управление рисками, регулирующие законы и нормы, профессиональная этика и т.д., с целью подготовки и сертификации профессионалов в области цифровых активов с глобальным взглядом.

Этот экзамен теперь официально включен в профессиональную / профессиональную экзаменационную систему, признанную Управлением экзаменов и оценок Гонконга (указано на официальном сайте экзаменационного бюро), и административные функции экзамена выполняются Управлением экзаменов и оценок Гонконга, вместе с международными авторитетными экзаменами, такими как HKDSE, CFA и FRM, которые также включены в единую управленческую систему. Это знаменует собой получение официального признания этого экзамена от экзаменационного бюро Гонконга, что делает его единственной официально сертифицированной квалификацией в цифровом активном секторе Гонконга, устанавливая его незаменимую авторитетную позицию в отрасли, закладывая основы стандартизации и профессионализации кадров в области цифровых активов и внося больше доверительных профессиональных сил в индустрию Web3.0.

Пути профессионального развития после получения сертификата обширны и включают в себя финансовые учреждения и инвестиционные компании, биржи цифровых активов и компании Web3.0, регулирующие органы и службы соблюдения, инвестиции в цифровые активы и управление капиталом, а также образовательные и исследовательские учреждения. Целевая аудитория охватывает работников финансовых учреждений, специалистов по цифровым активам, инвесторов в цифровые активы, сотрудников регулирующих органов и служб соблюдения, а также студентов и новичков.

Четвертый этап регистрации со специальным предложением! Стоимость составляет 9,000 гонконгских долларов, регистрационный сбор полностью отменяется (скидка 300 гонконгских долларов). Если вы завершите регистрацию до 12 сентября, вы также получите «Онлайн-курс по высокочастотным темам» (стоимость 15,000 гонконгских долларов). Регистрация завершается 30 сентября 2025 года, дата экзамена — 20 декабря 2025 года.