С какими основными препятствиями сталкивается распространение рынка прогнозов

Автор: Ник Ружика

Компиляция: SpecialistXBT, BlockBeats

Заголовок: Почему предсказательные рынки все еще находятся на стадии исследования

Прогнозные рынки переживают свой звездный час. Polymarket освещает президентские выборы на первых страницах, а победа Kalshi в регулировании открывает новые горизонты, и внезапно все хотят обсуждать эту “машину истинного мира”. Но за этим ажиотажем скрывается более интересный вопрос: если прогнозные рынки действительно так хороши в предсказании будущего, почему они не стали широко распространены?

Ответ не является привлекательным. Проблема заключается в инфраструктуре — в США это регулирование. (Например, Kalshi получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), Polymarket реализует офшорную стратегию), но проблемы с инфраструктурой по-прежнему широко распространены. Даже в регионах, где прогнозные рынки легальны, те же основные проблемы все еще существуют.

Платформы, которые доминируют в 2024 году, решают эти проблемы с помощью больших вложений. По анализу исследователя Delphi Digital Нила Дафтарии, Polymarket вложил около 10 миллионов долларов в стимулы для маркет-мейкеров, ежедневно выплачивая более 50 тысяч долларов для поддержания ликвидности своего ордербука. В настоящее время эти стимулы упали до 0,025 долларов за каждую сделку в 100 долларов. Kalshi потратил более 9 миллионов долларов на аналогичные проекты. Все это не является устойчивыми решениями — это всего лишь пластыри на структурные раны.

Интересно, что проблемы, препятствующие развитию прогнозных рынков, не являются чем-то таинственным. Они четко определены, взаимосвязаны и, что важно, для подходящих предпринимателей легко решаемы. Общаясь с командами в этой области и анализируя текущую ситуацию, мы обнаружили пять проблем, которые постоянно возникают. Мы можем рассматривать их как рамки, набор общих терминов, помогающий понять, почему прогнозные рынки, несмотря на свои теоретически светлые перспективы, все еще находятся на стадии тестирования.

Это не просто вопросы, это еще и дорожная карта.

Вопрос 1: Парадокс ликвидности

Самая основная проблема заключается в ликвидности. Или, точнее, в проблеме курицы и яйца, которая приводит к тому, что большинство предсказательных рынков превращаются в города-призраки.

Механизм очень прост. Когда новый рынок запускается, ликвидность низкая. Трейдеры сталкиваются с плохим исполнением — высокая проскальзывание, ценовой шок делает сделки убыточными. Они массово выходят. Низкий объем торгов отпугивает профессиональных поставщиков ликвидности, поскольку им нужны стабильные сборы для компенсации рисков. Без поставщиков ликвидности ликвидность продолжает оставаться дефицитом. Этот цикл повторяется.

Данные это подтверждают. На платформах Polymarket и Kalshi объем торгов большинства рынков ниже 10 000 долларов. Даже на более крупных рынках не хватает достаточной глубины, чтобы привлечь институциональных инвесторов для значительного участия. Любая крупная позиция приведет к двузначным колебаниям цен.

Основная причина носит структурный характер. В обычных пулах ликвидности криптовалют (например, ETH/USDC) вы вносите два актива и зарабатываете комиссионные, когда трейдеры совершают сделки — даже если цена идет против вас, ценность обеих сторон сохраняется. Прогнозные рынки отличаются: вы держите контракты, которые становятся никчемными в случае неудачи. Нет механизма ребалансировки, нет остаточной стоимости — в результате возможны только два варианта: половина активов обесценивается.

Что еще хуже, так это то, что вас «соберут». Когда рынок приближается к расчетам и результаты становятся более ясными, осведомленные трейдеры знают больше, чем вы. Они покупают выигравшую сторону у вас по выгодной цене, в то время как вы все еще основываете свои действия на устаревших вероятностях. Этот «токсичный ордерный поток» продолжает заставлять маркетмейкеров терять деньги.

Polymarket в 2024 году перешел от модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM) к центральной лимитированной книге ордеров, и причина в этом следующая: книга ордеров позволяет маркет-мейкерам немедленно отменять заявки, когда они осознают, что могут оказаться в убытке. Однако это не решает основную проблему - это просто предоставляет маркет-мейкерам некоторые инструменты защиты для замедления потерь.

Эти платформы обходят эту проблему, напрямую выплачивая комиссионные маркет-мейкерам. Но субсидии не могут быть масштабированы. Эта модель работает для флагманских рынков — президентских выборов, крупных спортивных событий, популярных криптовалют. Ликвидность на выборном рынке Polymarket высока. Рынок NFL от Kalshi конкурирует с традиционными спортивными букмекерскими конторами. Настоящая проблема заключается в остальных аспектах: множество рынков прогнозов, которые могут быть полезны, не имеют достаточного объема торгов для поддержки субсидий в миллионы долларов.

Текущая экономическая модель трудноустойчива. Маркетмейкеры не получают прибыль от спреда, а получают вознаграждение от платформы. Даже защищенные поставщики ликвидности, у которых потери ограничены (максимум 4-5% на каждом рынке), нуждаются в субсидиях экосистемы для достижения безубыточности. Вопрос в том: как сделать предоставление ликвидности прибыльным без сжигания денег?

Успешная модель Kalshi постепенно проявляется. В апреле 2024 года они привлекли крупного уолл-стритского маркет-мейкера Susquehanna International Group, став таким образом первым институциональным поставщиком. Результат: ликвидность увеличилась в 30 раз, глубина контрактов достигла 100 000, а спред составил менее 3 центов. Однако для этого требуются ресурсы, которые розничные маркет-мейкеры не могут предоставить: специализированные торговые платформы, индивидуальная инфраструктура и капитальные вложения на уровне институциональных инвесторов. Ключом к прорыву является не более высокая комиссия, а то, чтобы первый серьезный институциональный инвестор, который действительно ценит прогнозные рынки, рассматривал их как законную категорию активов. Как только институциональные инвесторы начнут участвовать, другие последуют их примеру: риск будет ниже, будет установлено базовое ценообразование, и объем торгов естественным образом возрастет.

Но здесь есть проблема: институциональным маркет-мейкерам необходимо соответствовать определённым условиям. Для Kalshi это означает получение одобрения Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и чётких регулирующих норм. А для крипто-родных и децентрализованных платформ — тех, кто не имеет регуляторного барьера или крупной массы разработчиков платформ — этот путь не подходит. Эти платформы сталкиваются с различными проблемами: как запустить ликвидность, не имея возможности предоставить регуляторную законность или гарантии объёмов торгов? Для платформ, кроме Kalshi и Polymarket, вопросы инфраструктуры остаются нерешёнными.

Что пробуют предприниматели

На основе качественно взвешенных вознаграждений за ликвидность по ордерам, чтобы улучшить торговлю — например, сократить время торговли, увеличить размер котировок и сузить спреды. Хотя этот подход практичен, он не решает коренную проблему: эти вознаграждения все еще требуют финансирования. Токены протокола предлагают альтернативное решение — субсидировать поставщиков ликвидности (LP) через эмиссию токенов, а не использовать венчурный капитал, что аналогично модели запуска Uniswap и Compound. Неясно, сможет ли токен рынков прогнозов накопить достаточно ценности для долгосрочного поддержания эмиссии.

Кросс-рыночные стимулы на основе уровней обеспечивают диверсифицированную ликвидность на нескольких рынках, распределяя риски и делая участие более устойчивым.

Мгновенная ликвидность (JIT) предоставляет средства только тогда, когда они необходимы пользователю. Роботы отслеживают крупные сделки в пуле ликвидности, вводят централизованную ликвидность, взимают комиссии и немедленно выводят средства. Такой подход высокоэффективен с точки зрения использования капитала, но требует сложной инфраструктуры и не решает основную проблему: риски по-прежнему несут другие. Стратегия JIT создала более 750 миллиардов долларов объема торгов на Uniswap V3, но торговая активность в основном контролируется участниками с большими финансовыми возможностями, а прибыль минимальна.

Непрерывные комбинационные рынки сами по себе ставят под сомнение бинарную структуру. Трейдеры больше не ограничены дискретными вариантами «да/нет», а могут выражать свои мнения в непрерывном диапазоне. Это объединяет ликвидность, которая изначально была разбросана по связанным рынкам (Поднимется ли биткойн до 60 000 долларов? 65 000 долларов? 70 000 долларов?). Проекты, такие как functionSPACE, строят такую инфраструктуру, хотя она еще не прошла широкомасштабное тестирование.

Самый радикальный эксперимент полностью отказался от книги заказов. Melee Markets применяет кривую связывания на предсказательных рынках — каждый результат имеет свою собственную кривую, ранние участники могут получить более выгодные цены, а верующие будут вознаграждены. Не требуются профессиональные маркет-мейкеры. XO Market требует от создателей использовать LS-LMSR AMM для инъекции ликвидности, с увеличением капитала глубина рынка постоянно увеличивается. Создатели могут получать сборы, что связывает механизм стимулов с качеством рынка.

Оба решают проблему холодного старта без необходимости в профессиональных маркет-мейкерах. Недостаток Melee заключается в недостаточной гибкости (позиции заблокированы до расчетов). XO Market позволяет продолжать торговлю, но требует предварительных вложений от создателя.

Вопрос 2: Обнаружение рынка и пользовательский опыт

Даже если проблема ликвидности будет решена, существует еще одна более практическая проблема: большинство людей не могут найти рынок, который их интересует, а если и находят, то опыт оказывается довольно неуклюжим.

Это не просто «проблема с пользовательским опытом», а структурная проблема. Проблемы с обнаружением рынка напрямую усугубили проблемы с ликвидностью. В Polymarket в любое время онлайн тысячи рынков, но объем торгов сосредоточен в очень немногих областях: рынки выборов, крупные спортивные события и популярные криптовалютные вопросы. Другие рынки остаются без спроса. Даже если у какого-то сегмента рынка есть определенная глубина, если пользователи не могут естественным образом его найти, объем торгов останется низким, что в конечном итоге приведет к выходу маркет-мейкеров. Порочный круг: отсутствие обнаружения рынка приводит к отсутствию объема торгов, а значит, и к отсутствию устойчивой ликвидности.

Концентрация ликвидности на рынке крайне серьезна. В избирательный цикл 2024 года ведущие рынки Polymarket занимали подавляющую часть торговой активности. После выборов платформа по-прежнему демонстрировала объемы торгов от 650 до 800 миллионов долларов в месяц, но они распределялись между спортивными, криптовалютными и вирусными рынками. Тысячи других рынков — таких как местные проблемы, нишевые сообщества и курьезы — почти не привлекали внимания.

Проблемы с пользовательским опытом усугубили эту ситуацию. Интерфейсы Polymarket и Kalshi разработаны для тех, кто уже знаком с прогнозными рынками. Обычные пользователи сталкиваются с крутой кривой обучения: незнакомая терминология, преобразование ставок в вероятности, что означает «купить YES» и так далее. Для пользователей, которые изначально использовали криптовалюту, это приемлемо. Но для других эти трения могут убить коэффициенты конверсии.

Лучшие алгоритмы полезны, но ключевая проблема заключается в распределении: в нужный момент предоставить тысячам рынков соответствие с правильными пользователями, не вызывая паралича выбора.

Что пробуют предприниматели

Наиболее перспективным методом является предоставление услуг непосредственно на существующих платформах пользователей, а не заставлять их учиться на новых платформах. Flipr позволяет пользователям торговать такими рынками, как Polymarket или Kalshi, просто отмечая бота в их Twitter-ленте. Например, когда пользователи видят упоминание о каком-либо рынке в твите, им достаточно отметить @Flipr, чтобы торговать, не покидая приложение. Он встраивает предсказательные рынки в разговорный слой интернета, преобразуя социальные информационные потоки в торговый интерфейс. Flipr также предлагает кредитное плечо до 10 раз и разрабатывает такие функции, как копи-трейдинг и анализ с использованием искусственного интеллекта — по сути, он стремится стать полностью функциональным торговым терминалом, который, как раз, находится в Twitter.

Глубокое понимание заключается в том, что для стартапов распределение важнее, чем инфраструктура. Вместо того, чтобы тратить миллионы долларов на запуск ликвидности, как это делает Polymarket, лучше интегрировать существующую ликвидность и конкурировать в распределении. Платформы, такие как TradeFox, Stand и Verso Trading, создают единый интерфейс, который может агрегировать коэффициенты с нескольких платформ, маршрутизировать заказы в лучшие торговые места и интегрировать реальные новостные уведомления. Если вы серьезный трейдер, зачем вам беспокоиться о переключении между несколькими платформами, если вы можете использовать один интерфейс с более высокой эффективностью исполнения?

Наиболее экспериментальный подход заключается в том, чтобы рассматривать рыночные открытия как социальную проблему, а не как проблему алгоритма. Fireplace, принадлежащий Polymarket, подчеркивает совместные инвестиции с друзьями — воссоздание динамики совместного пари, а не одиночное сражение. Poll.fun от AllianceDAO идет еще дальше: он создает P2P рынок между небольшими кругами друзей, где пользователи могут создавать рынки на любые темы, делать ставки напрямую с товарищами, а результаты определяются голосованием создателя или группы. Эта модель высоко локализована, высоко социализирована и полностью избегает проблемы длинного хвоста, сосредоточившись на сообществе, а не на масштабе.

Это не только улучшения в области пользовательского опыта, но и стратегия распределения. Платформа, которая в конечном итоге победит, может не иметь наилучшей ликвидности или наибольшего рынка, а скорее та, которая сможет лучше всего ответить на вопрос: «Как в нужное время предложить предсказательный рынок подходящим пользователям?»

Вопрос три: Проблема выражения мнений пользователей

Следующие данные должны вызвать беспокойство у всех, кто верит в рынок прогнозов: 85% счетов трейдеров Polymarket имеют отрицательный баланс.

В определенной степени это неизбежно — прогнозировать действительно сложно. Но частично это связано с жесткими недостатками платформы. Поскольку трейдеры не могут эффективно выражать свои мнения, платформа заставляет их занимать второстепенные позиции. У вас есть подробная теория? Никаких шансов. Вы можете только делать бинарные ставки: купить, не купить или выбрать размер позиции. Нет плеча, чтобы увеличить вашу уверенность, невозможно объединить различные мнения в одну позицию, нет условий для результата. Когда трейдеры не могут эффективно выражать свои убеждения, они либо занимают слишком много средств, либо имеют слишком малую позицию. В любом случае, объем трафика, который захватывает платформа, будет меньше.

Эта проблема может быть разделена на две совершенно различные потребности: трейдеры, желающие использовать кредитное плечо для увеличения размера одной ставки, и трейдеры, которые хотят комбинировать несколько мнений для ставок.

Кредитное плечо: решение для непрерывного расчетов

Традиционные стратегии с использованием кредитного плеча не подходят для бинарных прогнозных рынков. Даже если ваше направление прогноза верно, колебания рынка могут привести к полному обнулению ваших средств до расчета. Например, позиция с кредитным плечом на «победу Трампа» может быть ликвидирована на неделе с плохими результатами опросов, в то время как в итоге Трамп все же одержит победу в ноябре.

Но есть и лучший способ: непрерывные контракты на бессрочные сделки, основанные на потоках данных в реальном времени. Seda строит настоящую функциональность бессрочных контрактов на основе данных Polymarket и Kalshi, позволяя позициям непрерывно рассчитываться, а не ждать расчета дискретных событий. В сентябре 2025 года Seda включила бессрочные контракты для реальных коэффициентов на матч Canelo vs. Crawford в тестовой сети, изначально с 1-кратным плечом (, что доказало жизнеспособность этой модели в спортивном беттинге.

Краткосрочные бинарные опционы являются еще одним все более популярным способом торговли. Limitless в сентябре 2025 года преодолела объем торговли в 10 миллионов долларов, предлагая бинарные опционы на ценовые колебания криптовалют, которые через свою структуру доходов предоставляют скрытое плечо, одновременно избегая рисков ликвидации для трейдеров в течение срока действия контракта. В отличие от опционов с фиксированным доходом, бинарные опционы рассчитываются в фиксированные сроки, но их моментальная расчетность (через несколько часов или дней, а не недель) может обеспечить розничным трейдерам необходимую быструю обратную связь.

Инфраструктура быстро созревает. Polymarket в сентябре 2025 года запустил рынок цен на криптовалюту с 15-минутным интервалом в сотрудничестве с Chainlink. Perp.city и Narrative экспериментируют с торговлей на основе средних значений опросов и социальных настроений — настоящие вечные контракты, которые никогда не приводят к бинарным результатам.

Гиперликвидный HIP-4 «постоянный контракт на события» — это прорывная технология, которая торгует постоянно меняющимися вероятностями, а не просто конечными результатами. Например, если вероятность победы Трампа после дебатов увеличивается с 50% до 65%, вам не нужно ждать дня выборов, чтобы получить прибыль. Это решает главную проблему маржинальной торговли на предсказательных рынках: даже если окончательное предсказание верное, вас могут принудительно ликвидировать из-за рыночных колебаний. Платформы, такие как Limitless и Seda, также получают все больше внимания благодаря аналогичным моделям, что показывает, что рынку нужно постоянное торговое взаимодействие, а не бинарные ставки.

Комбинированные ставки: неразрешенные вопросы

С комбинированными ставками все по-другому. Они выражают сложные, многогранные предположения, например: «Трамп выигрывает выборы, цена биткойна превышает 100000 долларов, ФРС дважды снижает процентные ставки». Спортивные букмекеры могут легко это сделать, потому что они функционируют как централизованный орган, управляющий распределенными рисками. Противоречивые позиции взаимно компенсируются, поэтому им нужно лишь предоставить обеспечение для максимальных чистых убытков, а не для каждой отдельной выплаты.

Предсказательные рынки не могут этого сделать. Они играют роль хранителей — как только сделка завершена, она должна быть полностью обеспечена. В результате затраты быстро возрастают: даже для небольших комбинированных ставок маркет-мейкеры должны заблокировать средства на несколько порядков больше, чем требуется букмекерам для принятия аналогичных рисков.

Теоретическое решение заключается в системе чистого маржинального обеспечения (Net margin systems), которая обеспечивает только максимальные чистые потери. Однако это требует сложного риск-движка, моделирования реальной корреляции между несвязанными событиями и возможного наличия централизованных контрагентов. Исследователь Нил Дафтари )Neel Daftary( предлагает начать с того, чтобы профессиональные маркетмейкеры андеррайтили ограниченные рыночные комбинации, а затем постепенно увеличивали масштаб. Kalshi именно так и поступила — изначально предлагая комбинированные ставки на события, происходящие в одном и том же месте, поскольку платформе легче моделировать корреляцию и управлять рисками в контексте одного события. Этот подход очень прозорлив, но также признает, что настоящий комбинированный рынок, то есть опыт «по выбору», может быть трудно реализовать без централизованного управления.

Большинство предпринимателей в области предсказательных рынков считают, что у этих новых форматов предсказательных рынков есть ограничения: например, ограничения по плечу для краткосрочных рынков, заранее проверенные комбинации событий или упрощенная версия «плечевой торговли», которую платформа может хеджировать. Проблемы выражения мнений пользователей могут быть частично решены (например, постоянный расчет), но другие аспекты (например, произвольные комбинированные рынки) по-прежнему недоступны для децентрализованных платформ.

Вопрос четыре: создание рынка без разрешения

Решение проблем выражения на рынке — это одно, но более глубокая структурная проблема заключается в следующем: кто имеет право создавать рынок?

Все согласны с тем, что рынкам прогнозов требуется разнообразие — события с ярко выраженной региональной спецификой, события, интересующие нишевые сообщества, необычные разовые события, в которые традиционные платформы никогда не будут вовлечены и так далее… Но создание рынков без разрешения всегда было проблемой.

Ключевая проблема заключается в том, что жизненный цикл горячих тем ограничен. Наиболее взрывные возможности для торговли часто возникают во время неожиданных новостей и культурных событий. Например, рынок, связанный с вопросом “Будет ли комитет аннулировать Оскар Уилла Смит за удар Криса Рока?”, может породить огромный объем торгов в течение нескольких часов после события. Однако, когда централизованные платформы проверят и запустят его, интерес людей уже угас.

Но создание без полного разрешения столкнется с тремя проблемами: семантическая фрагментация (десять версий одной и той же проблемы разделяют ликвидность на бесполезные пулы), холодный старт ликвидности (нулевая начальная ликвидность делает вопрос “что появилось первым, курица или яйцо?” крайне актуальным) и контроль качества (платформа переполнена низкокачественными рынками или, что еще хуже, ставками на убийства, которые создают юридические риски).

Polymarket и Kalshi выбрали режим платформенного отбора. Их команды проверяют все рынки, чтобы гарантировать качество и четкие стандарты решений. Хотя это помогает установить доверие, это жертвует скоростью — сама платформа становится узким местом.

Что пробуют предприниматели

Melee использует стратегию, аналогичную pump.fun, для преодоления этапа холодного старта. Создатели рынка получают 100 акций, тогда как доля ранних покупателей уменьшается (3 акции, 2 акции, 1 акция…). Если рынок получает признание, ранние участники получат сверхприбыль — потенциальная прибыль может достигать 1000 раз и даже более. Это «рынок рынков», где трейдеры делают ставки на ранние позиции, чтобы предсказать, какие рынки в итоге будут расти. Суть в том, что только лучшие рынки — созданные ведущими создателями или действительно соответствующие рыночному спросу продукты — смогут привлечь достаточный объем торгов. В конечном итоге качественные рынки естественным образом выделяются.

XO Market требует от контент-креаторов использовать LS-LMSR AMM для предоставления ликвидности. Креаторы зарабатывают доход, оплачивая сборы, тем самым связывая механизм стимулов с качеством рынка. Платформы, такие как Fact Machine и Opinions.fun, позволяют влиятельным людям монетизировать культурный капитал, создавая вирусные рынки вокруг субъективных тем.

Идеальная форма в теории — это смешанная, управляемая сообществом модель: пользователи вносят репутацию и ликвидность при создании рынка, затем администраторы сообщества проводят проверку. Эта модель позволяет быстро создавать без разрешений и в то же время обеспечивает качество контента. Однако на данный момент ни одна из основных платформ не смогла успешно реализовать эту модель. Основное противоречие все еще существует: отсутствие разрешений может привести к разнообразию, в то время как администраторы могут гарантировать качество. Нарушение этого баланса освободит необходимые для экосистемы локализованные, нишевые рынки.

Вопрос пять: Оракулы и расчет

Даже если вы решите проблемы ликвидности, обнаружения, выражения и создания, остается одна основная проблема: кто решает, что происходит?

Централизованные платформы принимают решения командой, что обеспечивает высокую эффективность, но существует риск единой точки отказа. Децентрализованные платформы нуждаются в системе оракулов для обработки любых вопросов, без необходимости в постоянном человеческом вмешательстве. Однако, как определить результаты этих вопросов, по-прежнему является самой сложной задачей.

Как объяснил исследователь Нил Дафтари )Neel Daftary( для Delphi Digital, новое решение представляет собой многослойный стек, который может направлять проблемы к соответствующим механизмам:

Автоматизированная передача данных используется для объективных результатов. Polymarket интегрирует Chainlink в сентябре 2025 года, обеспечивая мгновенное расчёт криптовалютных цен на рынке. Быстро и с высокой степенью уверенности.

AI-агент используется для решения сложных задач. Chainlink протестировал AI-оракул на 1660 рынках Polymarket с точностью 89% (точность спортивных событий достигает 99,7%). AI-оракул Supra с пороговым значением использует многоагентский комитет для проверки фактов и обнаружения манипуляций, в конечном итоге предоставляя подписанные результаты.

Оптимистичные оракулы, такие как UMA, подходят для неопределенных вопросов, они предлагают несколько результатов, а стороны спора вносят средства, чтобы оспорить эти результаты. Хотя это основано на теории игр, оно очень эффективно для четко сформулированных вопросов.

Для высокорисковых споров используется присяжный суд на основе репутации, где право голоса связано с ончейн-результатами, а не только с капиталом.

Инфраструктура быстро созревает, но расчет на рынке все еще является самой сложной проблемой. Если схема расчетов ошибочна, это подорвет доверие; если схема правильна, то ее можно масштабировать до миллионов рынков.

Почему эти вопросы важны

Пять вопросов: ликвидность, обнаружение рынка, выражение мнений трейдеров, создание рынка и расчет взаимосвязаны между собой. Решение проблемы ликвидности может повысить привлекательность рынка, что, в свою очередь, улучшит механизм обнаружения рынка. Более эффективный механизм обнаружения рынка приведет к большему количеству пользователей, что сделает возможным создание безразрешительных рынков. Большее количество рынков означает большую потребность в мощных оракулах. Это система, и в настоящее время в этой системе существуют узкие места.

Но возможности также приходят: существующие проекты застряли в рамках существующих моделей. Успех Polymarket и Kalshi основывается на определенных предположениях о том, как работают прогнозные рынки. Они оптимизируются в рамках установленных ограничений. А разработчики нового поколения имеют полное преимущество в том, чтобы игнорировать эти ограничения.

Melee может попробовать различные кривые связывания, поскольку их целью не является Polymarket. Flipr может встроить механизм плеча в социальный информационный поток, так как им не нужно получать одобрение регулирующих органов в США. Seda может генерировать бессрочные контракты на основе непрерывного потока данных, так как они не подвержены ограничениям бинарного анализа.

Это и есть истинное преимущество предпринимателей в сфере предсказательных рынков. Речь идет не о копировании существующих моделей, а о прямом решении фундаментальных проблем. Эти пять вопросов являются основными требованиями. Платформы, способные решить эти проблемы, не только смогут завоевать долю рынка, но и раскрыть весь потенциал предсказательных рынков как координирующего механизма.

2024 год подтвердит, что прогнозные рынки могут быть широко приняты. 2026 год докажет, что они могут работать в любом месте.