Bitwise CIO: Все игнорируют истинные амбиции Coinbase

Автор: Мэтт Хоуган, CIO Bitwise

Скомпилировано: AididioJP, Foresight News

Исходное название: Директор по инвестициям Bitwise: Почему мы все недооценили платформу первичного размещения, запущенную Coinbase?

Ключевая идея инвестирования в криптовалюту состоит в том, что она будет перестраивать инфраструктуру финансовой отрасли.

На данный момент мы можем назвать три области, в которых достигнуты реальные успехи:

• Биткойн переосмысляет золото как защиту от инфляции
• Стейблкоины преобразуют доллар
• Токенизация переосмысляет торговлю и расчет

Хотя эти изменения все еще находятся на ранней стадии, тенденции уже очевидны. Я верю, что в конечном итоге большинство активов будут токенизированы, большинство долларов будет циркулировать через стейблкоины, а биткойн будет широко принят, как золото.

Это все возможности стоимостью в триллионы долларов, способные привести к бычьему рынку криптовалют на целое поколение. Но в этот понедельник мы столкнулись с четвертой важной областью: формированием капитала. Я считаю, что это станет ключевой темой в области криптовалют в 2026 году.

Теперь я объясню, что конкретно произошло, почему это так важно и как воспользоваться этой инвестиционной возможностью, если я прав в своих оценках.

Во-первых, давайте вспомним некоторый фон

Капитальное формирование является одной из самых важных функций в финансовой сфере. Благодаря этому процессу предприниматели могут привлекать средства, создавать новые компании, разрабатывать продукты и создавать рабочие места.

К сожалению, действующая система не только жесткая и неэффективная, но и крайне недружелюбна к частным инвесторам.

Институциональные средства направляются в ведущие венчурные капитальные фонды, которые затем инвестируют в самые перспективные стартапы. Эти компании долгое время остаются частными, постоянно накапливая ценность для ранних акционеров. Когда они в конечном итоге выходят на биржу, акции в основном продаются другим институциональным инвесторам. Обычные инвесторы могут участвовать только на последнем этапе. Эта система обладает высокими издержками и сложным регулированием, что приводит к тому, что количество IPO в настоящее время значительно ниже, чем прежде.

Криптовалюты пытались изменить эту ситуацию в 2017 и 2018 годах, а именно с помощью бума первичных размещений токенов (ICO). ICO позволили обычным людям участвовать в инвестициях до выхода проекта на рынок, напрямую соединяя предпринимателей и розничных инвесторов.

Но, честно говоря, результат оказался просто катастрофой.

Из-за отсутствия регулирования подавляющее большинство ICO в конечном итоге оказывается мошенничеством. Мошенники собирали миллиарды долларов у беззащитной публики, а затем исчезали с деньгами. Ситуация ухудшилась до того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США была вынуждена вмешаться и даже угрожать уголовной ответственностью организаторам. Жесткие меры 2018 года положили конец буму ICO и ввели криптовалютный рынок в долгую зиму.

Так, что же изменилось?

Большинство людей, которые пережили бум ICO в 2017-2018 годах, считают это полным провалом, который в полной мере продемонстрировал проблемы черного ящика в области криптовалют. Однако небольшая часть людей увидела в этом потенциал.

Несмотря на все проблемы ICO, он действительно доказал одну вещь: криптовалюты могут быстро собирать средства для новых проектов. По сравнению с высокими затратами, сложными процедурами и уклоном в сторону богатых, характерными для традиционного IPO, ICO действительно дешевле, быстрее и более справедливо.

Текущий председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс является одним из тех, кто увидел этот потенциал. Его поддержка проектов типа ICO не вызывает удивления: перед тем как присоединиться к Комиссии, он был сопредседателем Token Alliance, организации, которая занимается продвижением инноваций в области токенов типа ICO. Он также занимал должность директора в компании Securitize, которая сосредоточена на токенизации.

В этом июле Аткинс публично призвал установить новую регуляторную рамку и систему управления рисками, чтобы создать условия для качественных ICO. Он утверждает, что, если мы сможем решить проблемы версии ICO 1.0, мы можем ожидать волну формирования капитала, возглавляемую криптовалютами.

В понедельник Coinbase сделала важный шаг в этом направлении, объявив о запуске своей ICO платформы. С этого момента Coinbase будет ежемесячно представлять тщательно проверенный криптовалютный проект. Это позволит инвесторам участвовать в инвестициях до выхода проекта, а также даст разработчикам возможность открыть новые каналы финансирования. Coinbase будет применять строгие стандарты, включая проверку биографии команды, требования по раскрытию информации и гарантировать, что инсайдеры не смогут продавать токены в течение шести месяцев после запуска проекта.

Короче говоря, с помощью саморегулирования они стремятся решить множество проблем эпохи ICO 2017-2018 годов.

Мой прогноз и перспективы

Я ожидаю, что к 2026 году на таких платформах, как Coinbase, появится как минимум шесть ICO с объемом в десятки миллиардов долларов. Хотя это все еще меньше по сравнению с традиционным рынком IPO, в 2024 году в США было 176 IPO с общей суммой привлеченных средств в 33 миллиарда долларов. Но успех этих ICO докажет, что предприниматели могут полностью напрямую привлекать средства от инвесторов, и зачастую могут получить более выгодные условия, чем при традиционном IPO.

С течением времени я верю, что все больше и больше проектов будут выбирать прямую модель ICO, а не традиционные пути финансирования.

У меня есть несколько мыслей по поводу того, как инвестировать в эту тему:

Если я правильно понимаю, самым непосредственным объектом инвестиций является Coinbase. Эта компания использует свое доминирующее положение в области криптовалютных交易 для выхода на новые рынки. Она не только является Charles Schwab мира криптовалют, но также представляет собой комплекс Charles Schwab + Goldman Sachs + Нью-Йоркская фондовая биржа.

Здоровый рынок ICO также будет благоприятно сказываться на таких крупных программируемых блокчейнах, как Ethereum и Solana, поскольку многие ICO проекты будут строиться на этих платформах.

С более宏观ной точки зрения, возрождение ICO станет еще одной важной вехой в области криптовалют. Сейчас криптовалюты имеют больший потенциал, чем несколько лет назад, поскольку у нас появились стабильные монеты и история токенизации. Если добавить к этому финансирование в миллиарды долларов, полученное через ICO, это повествование станет еще более убедительным. Эта тенденция говорит нам о необходимости более широкого рыночного подхода: например, инвестировать в индексные фонды, которые содержат корзину криптоактивов или криптоакций. Другими словами, не нужно зацикливаться на выборе одной лошади, лучше делать ставку на то, что вся игра будет развиваться все лучше и лучше.

Этот матч становится все более захватывающим.