Почему тихо огромная ставка Уоррена Баффета $50B имеет больше смысла, чем вы думаете

Пока все одержимы Apple и новым пакетом Google, настоящий мощный ход Berkshire Hathaway находится на виду: American Express. При $50 миллиарде это второе по величине владение Баффета — и он не трогал его десятилетиями. Это само по себе говорит о многом.

Экономика жестока (в хорошем смысле)

American Express владеет всей транзакцией. Выпускает карту, управляет сетью, работает непосредственно с торговцами. Это не просто бизнес-модель — это рва, которая генерирует данные. Они точно знают, как и где клиенты тратят деньги, что позволяет им нацеливаться на китов и разрабатывать такие награды, о которых конкуренты могут только мечтать.

Цифры это доказывают:

• 2024: Доход +9% по сравнению с прошлым годом до $65.9B, EPS +25% до $14.01
• Q3 отдельно: Выручка +11%, EPS +19% в годовом исчислении
• Вернул $7.9B акционерам (выкуп + дивиденды)

Это не просто рост — это сложные машинные деньги.

Где становится остро: Игра с Платиновым картой

AmEx только что обновила свой потребительский Platinum. Годовая плата? $895. Ответ клиентов? Они буквально удвоили количество новых подписок.

Это ценовая власть, которая заставила бы большинство CEO позавидовать. Люди не просто терпят эту плату — они выстраиваются в очередь за ней. Аэропортные залы ожидания, туристические кредиты, консьерж-сервис, весь пакет. Это подписочная экономика, завернутая в премиум-карту.

Угол оценки, о котором никто не говорит

P/E 24. Сравните это:

• Яблоко: 36
• Алфавит: 30
• Традиционные финансовые акции: как правило, намного ниже

AmEx торгуется со скидкой по сравнению с крупными технологическими компаниями, несмотря на двузначный рост, крепкие кредитные показатели и активное возвращение капитала. Это арбитраж, который большинство инвесторов упускает.

Проверка Реальности

Рецессия? Да, это было бы больно — кредитные потери возрастают, расходы снижаются, темпы выкупа замедляются. Конкуренты продолжают кружить: банки, финтех, сети все хотят свою долю.

Но вот в чем дело: Баффет не вложил $50B в хрупкий бизнес. Он вложил его в франшизу, которая может пережить циклы и продолжать накапливаться. Через 10 лет это может стать его самым тихо блестящим удержанием.

Налог на волатильность реален. Покупайте только если можете смириться с временными просадками. Но если можете? Это торгуется как финансовая акция, работает как акция технологий и, вероятно, заслуживает больше внимания, чем получает.