Есть у меня друг, который пятнадцать лет проработал на Уолл-стрит, и вот пару дней назад, за рюмкой, он внезапно понизил голос и сказал мне одну фразу —

«Эта операция мощнее халвинга по масштабу разрушения.»

Вечером 30 ноября те самые финансовые гении в дорогих костюмах не хвастались в соцсетях и не спешили в телестудии в качестве гостей. Они просто кинули в зашифрованный чат ссылку на федеральный бюллетень и написали одну строчку:

«eSLR отменили. Правила игры изменились.»

За этими словами стоит целых 210 миллиардов долларов — живые деньги, которые десять лет были связаны регуляторным каркасом, а теперь за одну ночь получили свободу.

На бумаге цифра вроде бы снизилась меньше чем на 1%? Но этот 1% — это линия жизни и смерти для банков, когда речь идет о покупке казначейских облигаций за счет основного капитала. Раньше покупка госдолга требовала столько же капитала, как и покупка высокорисковых облигаций, а теперь? Покупай сколько хочешь — регулятор больше не душит.

А ведь именно казначейские облигации лежат в основе таких стейблкоинов, как USDT, USDC, FDUSD.

**Что будет, если банки смогут бесконечно скупать гособлигации?**

**Во-первых, печатный станок для стейблкоинов заработает на полную мощность.**
На каждый выпущенный доллар стейблкоина за ним должен стоять доллар в краткосрочных гособлигациях. Теперь банки наперегонки хотят стать кастодианами, доходность по коротким облигациям прижата к нулю, а стоимость эмиссии практически исчезла. Внутри Уолл-стрит ходят прогнозы не на какие-то там сотни миллиардов, а Citi в базовом сценарии ждёт $1,9 трлн, а в оптимистичном варианте к 2030 году — до $4 трлн. Самые радикальные вообще называют космические $8 трлн.

**Во-вторых, ликвидность на блокчейне взорвётся, как в 2021 году.**
Стейблкоины — это кровь криптомира. Когда такой «банк крови» резко увеличивается, DeFi-протоколы, глубина DEX-торгов и ончейн-леверидж снова начнут бурно развиваться.