$BOB Это явление действительно сбивает с толку.

Судя по данным о позициях по контрактам, объем средств на лонгах более чем вдвое превышает объем на шортах, и соотношение лонгов и шортов среди крупных игроков также явно в пользу лонгов. Логично было бы предположить, что при таком преимуществе лонгов ставка финансирования должна быть положительной — лонги платят шортам.

Но на практике ставка финансирования ушла в отрицательную зону.

Что это значит? Шортам не только приходится терпеть нереализованные убытки из-за роста цены актива, но еще и доплачивать лонгам по ставке финансирования. Еще более странно, что общий объем средств на шортах заметно меньше, чем на лонгах.

Эта логика никак не складывается. Может, у биржи есть какие-то особые правила расчета ставок финансирования? Или между спотовым и фьючерсным рынками есть какая-то связь, которую я упустил?

Есть ли здесь кто-то, кто разбирается? Поясните, пожалуйста, принцип работы этого механизма.