Последний запуск протокола действительно вскрыл нечто неприятное: сейчас на блокчейне едва ли есть настоящая ликвидность. Все просто гоняют одни и те же деньги по кругу, сливая текущие позиции, как только появляется новая возможность.

Это буквально игра в музыкальные стулья. Новый дроп токенов? Весь рынок мгновенно переключается, чтобы быстро заработать. Нет устойчивого капитала, никто не держит позиции с убеждением — только чистая спекуляция, скачущая от одного блестящего объекта к другому.

Эта тенденция говорит кое-что важное о зрелости рынка. Когда каждый новый запуск DeFi вызывает массовый исход из всех остальных активов, вы не видите здорового притока капитала. Вы наблюдаете, как один и тот же пул «дежен»-денег бесконечно перерабатывается.

Игра в ротацию работает, пока не перестаёт. Но сейчас такова реальность ликвидности на блокчейне — она тонкая, пугливая и постоянно гонится за следующей быстрой прибылью.