Есть один бессрочный DEX, который ежемесячно сжигает $103 миллионов на выкуп токенов, но при этом их график разблокировки выбрасывает в обращение $270 миллионов. Посчитайте сами — это всего лишь 38% абсорбции. Протокол истекает кровью быстрее, чем может залатать дыры.

Два конкурента только что объявили о запуске своих мейннетов. Время? Подозрительно идеальное. Когда платформа уже тонет в размывании, соперникам не нужно ждать — достаточно просто появиться.

А теперь главное: чтобы просто выйти в ноль по давлению разблокировок, этому протоколу нужно увеличить доход в 2,6 раза. Не чтобы расти. Не чтобы конкурировать. Просто чтобы держаться на плаву. Между тем, новичкам не требуется вообще никакого дохода, чтобы переманить разочарованных провайдеров ликвидности, ищущих выход.

Токеномика не лжет. Когда ваша программа выкупа не может поглотить даже половину того, что сливают инсайдеры, вы не строите уровни поддержки — вы финансируете чужую пенсию.