$BTC $ETH ФРС США 1 декабря внезапно объявила о прекращении сокращения баланса. Это решение означает, что начатый в июне 2022 года цикл ужесточения поставлен на паузу.

Почему вдруг нажали на тормоз? Причины на самом деле очень прагматичные. Экономический рост в США замедляется, резервы в банковской системе сокращаются. Если продолжать агрессивно сокращать баланс, на финансовых рынках могут возникнуть серьезные проблемы. А главное — постоянная продажа гособлигаций ФРС напрямую увеличивает стоимость заимствований для правительства, а дефицит бюджета и так уже велик.

Сейчас положение ФРС крайне деликатное. Инфляция держится на уровне около 3% — это всё ещё далеко от целевых 2%; при этом рынок труда начал слабеть. Остановка сокращения баланса — как профилактический укол для экономики: она стабилизирует минимальный уровень ликвидности, но это не значит, что начнётся масштабное смягчение политики.

Для крипторынка это означает, что в краткосрочной перспективе давление на ликвидность уменьшится, что благоприятно для риск-аппетита по основным криптовалютам, таким как биткоин и эфир. Однако стоит учитывать: баланс ФРС по-прежнему примерно на 2 трлн долларов больше, чем до пандемии, а столь большой объём ликвидности может продолжать способствовать волатильности цен активов. К тому же, из-за недавних задержек в публикации ключевых экономических данных в США возник "информационный вакуум", поэтому в ближайшее время рынку вряд ли удастся избежать турбулентности.

Этот поворот в политике ФРС даёт чёткий сигнал: акцент смещается с жёсткой борьбы с инфляцией на балансировку экономического роста. Весы политики изменяются — это задел на возможный будущий цикл смягчения. Инвесторам важно сохранять хладнокровие на фоне волатильности и быть готовыми к изменениям в макроэкономической среде.