Отслеживая рынок цифровых активов Восточной Азии столько лет, я действительно был удивлён недавними действиями Южной Кореи.

Тот самый «кимчи-премиум» рынок, который когда-то разгонял биткоин до 20–50% надбавки и заставлял весь мир альткоинов оглядываться на себя, теперь резко сменил курс — суточный объём торгов на ведущих биржах с пиковых $12 млрд рухнул до менее чем $2,4 млрд, то есть 80% испарились практически обвальным бегством. Биржи второго эшелона в ещё худшем положении: ликвидность настолько низкая, что даже одна заявка по мелким монетам может обрушить рынок, всё напоминает медвежий рынок 2018 года.

Ещё более сюрреалистична перемена в настроениях сообществ. Те самые корейские розничные инвесторы, которые раньше ночами изучали ончейн-данные и ва-банк входили в MEME-монеты, теперь массово обсуждают, сможет ли цена акций Samsung пробить 1 миллион вон и насколько реалистичны планы SK Hynix по расширению производства. Каналы по криптовалюте опустели настолько, что даже боты ленятся размещать рекламу — такой контраст действительно выглядит иронично.

Логика ухода капитала на самом деле несложна: фондовый рынок даёт слишком много. На этот раз это не чистая спекуляция — корейские производители чипов действительно получают реальную выгоду от взрывного роста спроса на AI-вычисления. Пока гиганты Кремниевой долины только проводят презентации и рисуют красивые перспективы, Samsung и SK молча увеличивают мощности по производству HBM (высокоскоростной памяти) и буквально сжимают горло NVIDIA.

У розничных инвесторов простая логика: вместо того чтобы в сетях второго уровня Ethereum рисковать ради следующей монеты с X100, лучше купить акции и зафиксировать гарантированную премию. Ведь рост заказов на AI-чипы — это видимая, осязаемая реальность, а не постоянные догадки о настроениях китов на крипторынке. Эта масштабная миграция капитала — по сути, «удар по диагонали»: доходность с высокой определённостью вытесняет «высоковолатильные азартные игры».