Эта долгосрочная бычья волна золота на самом деле не является слоганом. За этим стоит четыре твёрдых логических принципа.

Давайте сначала поговорим о долларе США — долг США превысил 40 триллионов юаней, какова концепция этой цифры? Система долларового кредитования тянется вниз из-за собственного размера долга. Золото отличается, оно не принадлежит какой-либо одной стране, оно естественно обладает сверхсуверенной ценностью, где сейчас работают фонды безопасности? Ответ очевиден.

Действия мировых центральных банков ещё более показательны. Народный банк Китая увеличивает свои золотые резервы 13 месяцев подряд, и это не единичный случай, а центральные банки используют золото для оптимизации распределения активов и хеджирования системных рисков. Эти институциональные покупки создали сильную основную поддержку для цен на золото.

Изменение монетарной политики ФРС также является ключевым фактором. С 2025 по 2026 год снижения процентных ставок, вероятно, будут продолжать развиваться, что означает, что альтернативная стоимость хранения золота снижается, а импульс для потока капитала в золото будет сильнее.

Не забывайте о геополитической карте — торговые трения, региональные конфликты продолжают накапливаться, а неопределённость повышает спрос на безопасные убежища. Последний исследовательский отчёт Goldman Sachs указывает целевую цену $4,900 за унцию в 2026 году, а в экстремальных ситуациях может даже достичь $5,000. Краткосрочные шоки — это просто эпизоды, и долгосрочная логика здесь.