Насколько туго сейчас кошелёк #数字资产生态回暖 США? Процентные расходы поглотили 14% федерального бюджета, в то время как доходность казначейских облигаций всё ещё осталась на уровне 3,7%. Ещё более болезненно то, что чувствительность фискального специалиста к изменениям процентных ставок растёт по прямой линии — пока ставка движется на один процентный пункт, разрыв дефицита будет лететь быстро.

Скорее всего, Хассетт займет кресло ФРС, а этот человек известен как сторонник снижения ставок. Однако за этим возможным раундом снижения процентных ставок стоит кое-что интересное: это не стимулирование экономики, а исключительно слишком большое процентное бремя, и мы должны найти способ его снизить.

В будущем нам придётся следить за двумя подсказками:

Во-первых, официальное утверждение нового председателя и его первое публичное заявление — решающе, предпочтет ли этот человек «убить инфляцию» или «сохранить рост».

Вторая — как реагируют эти долгосрочные казначейские облигации. История показывает, что чем сильнее ожидаются снижения процентных ставок, тем выше вероятность того, что рынок долгосрочных облигаций будет работать в обратном направлении.

Худший сценарий таков: короткие процентные ставки резко уходят, но длинная позиция резко поднимается из-за рыночных настроений, и в результате фискальное давление не ослабеет, а усиливается — это дилемма.

А как насчёт $BTC?

Честно говоря, рынок уже переварил снижение процентной ставки в декабре, и теперь, играя эту карту, постепенный стимул для Биткоина может быть не таким сильным.

Но с другой стороны, если снижение процентных ставок действительно вызовет обесценивание доллара США и снижение реальных процентных ставок, ликвидность пойдёт в рискованные активы, и Биткоин естественно получит выгоду.

Просто будьте осторожны с другой возможностью: если рынок воспримет снижение процентной ставки как сигнал того, что «экономика больше не справляется», аппетит к риску быстро остынет, то Биткоин, скорее всего, в краткосрочной перспективе рухнет.