Новая позиция SEC может возродить эпоху ICO, поскольку председатель Пол Аткинс говорит, что большинство токенов не являются ценными бумагами

Источник: ETHNews Оригинальное заголовок: Новая позиция SEC может возродить эпоху ICO, как говорит председатель Пол Аткинс, что большинство токенов не являются ценными бумагами Оригинальная ссылка: Председатель SEC Пол Аткинс провёл чёткую регуляторную черту, которая может изменить будущее цифровых активов в Соединённых Штатах.

В значительном изменении после многолетнего широкого контроля за ценными бумагами Аткинс заявил, что многие категории криптотокенов, включая сетевые токены, цифровые коллекционные предметы и цифровые инструменты, не должны классифицироваться как ценные бумаги и, следовательно, вне юрисдикции SEC.

Его должность открывает дверь для Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) взять на себя более широкий контроль за крипторынком, что потенциально позволит вернуть сбор средств в стиле ICO даже без принятия нового законодательства Конгресса.

Новая таксономия токенов под названием «Project Crypto»

Вскоре после вступления в должность в апреле 2025 года Аткинс представил предложенную таксономию токенов через инициативу SEC Project Crypto. Рамка стремится прояснить, какие цифровые активы подпадают под действие законодательства о ценных бумагах, а какие нет, сужая сферу полномочий SEC по сравнению с предыдущими толкованиями.

Аткинс утверждает, что актив следует рассматривать как ценную бумагу только тогда, когда его стоимость зависит от явных и однозначных управленческих усилий других, что является утончённым применением теста Хауи. В рамках этой модели большинство криптотокенов перейдут в домен CFTC.

Под надзором CFTC

Эти активы не считаются ценными бумагами:

• Сетевые токены: функциональные активы, связанные с децентрализованными системами, где ценность исходит из сетевой полезности, а не из управленческих обещаний.
• Цифровые коллекционные предметы: NFT и подобные предметы, где у покупателей нет разумных ожиданий прибыли на основе активности эмитента.
• Цифровые инструменты: Токены, служащие в качестве билетов, членств или инструментов идентификации.

Под контролем SEC

Только токенизированные предложения ценных бумаг, цифровые версии традиционных финансовых инструментов, уже регулируемых SEC, останутся в строгой юрисдикции агентства.

Откат от многолетней политики, основанной на соблюдении законов

Позиция Аткинса отличается от предыдущей администрации, которая часто классифицировала большинство токенов как ценные бумаги посредством агрессивного контроля, а не формального регулирования. Отсутствие регуляторной ясности вынудило многие криптокомпании уехать за границу и замедлило инновации на рынке США.

Ужесточив определение того, что считается ценной бумагой, Аткинс стремится вернуть компании на рынок страны и одновременно снизить угрозу масштабных мер по обеспечению правоприменения.

Возможное возвращение ICO Fundraising

Наблюдатели отрасли уже предполагают, что сбор средств в стиле ICO, который в основном был неактивен в США с 2018 года, может пережить возрождение по этой модели. Поскольку многие токены классифицируются как товары, эмитенты могут предлагать продажи под контролем CFTC, а не проходить обширные требования SEC по регистрации.

Крупные игроки уже готовятся к этому сдвигу. Некоторые главные платформы запустили новые инициативы, соответствующие регуляторному видению Atkins, что свидетельствует о растущей уверенности отрасли в том, что рынок ICO может открыться в более чёткой и предсказуемой структуре.

Переосмысленный регуляторный ландшафт

Если таксономия Аткинса будет реализована, это фундаментально изменит то, как США управляют цифровыми активами. Передавая большинство токенов CFTC и оставляя только настоящие ценные бумаги для SEC, новая позиция может вдохнуть новую жизнь в отечественные инновации и предложить долгожданную ясность крипто-строителям, биржам и инвесторам.