В 3 часа ночи будет объявлено важное решение по монетарной политике. Ожидаемое снижение ставки на 25 базисных пунктов практически гарантировано, но по-настоящему тревожит трейдеров сигнал о смене курса, скрытый за этим "мягким ножом".

Проще говоря, это тонкая операция "снижение ставки, но без смягчения" — с одной стороны, удовлетворение ожиданий рынка о небольшом снижении, с другой — использование формулировок, чтобы поставить точку в последующем смягчении.

Три детали, за которыми стоит следить:

**Игра слов председателя**
Основное мероприятие — пресс-конференция после заседания. Аналитики на Уолл-стрит в целом считают, что в заявлении вновь появится формулировка типа "осторожная оценка". Ключевой вопрос — как будут определять "причины для приостановки снижения ставки" — не совпадают ли данные по инфляции или же рынок труда проявляет устойчивость сверх ожиданий? Именно это определит настроение рынка в ближайшие месяцы.

**Внутренние голосования могут выглядеть сложно**
Разногласия среди членов решения достаточно значительные. Мягкая команда опасается слишком быстрого охлаждения рынка труда и выступает за продолжение снижения ставки для поддержки; жесткая же сторона внимательно следит за базовым инфляционным показателем и считает, что сейчас лучше воздержаться — это более ответственный подход. Возможны ситуации с несколькими голосами против — чем больше разногласий, тем выше неопределенность дальнейшей политики.

**Легкий для пропуска момент**
Помимо решения по ставке, стоит обратить внимание на операции с балансом. В целях смягчения ликвидности возможно возобновление покупки облигаций в небольшом масштабе. Это не означает возвращение к полномасштабной количественной политике, но служит сигналом о краткосрочном улучшении ликвидности.

Интересно, что рынок уже отреагировал заранее — BTC пробил отметку 94588 долларов, ETH вырос до 3397 — деньги голосуют ногами, делая ставку на волатильность, вызванную разницей в ожиданиях по политике.

После этой ночи цикл монетарного смягчения действительно завершится или это лишь тактическая пауза? Ответ скоро станет очевиден.