Речь Пауэлла выходит на передний план, поскольку рынки смотрят за пределы ожидаемого сегодня снижения ставки

Источник: ETHNews Оригинальный заголовок: Речь Пауэлла выходит на передний план на фоне ожиданий рынка за пределами сегодняшнего предполагаемого снижения ставки Оригинальная ссылка: Выступление Джерома Пауэлла после сегодняшнего заседания FOMC, скорее всего, затмит сам решение по ставке.

Рынки уже почти наверняка заложили снижение на четверть пункта, сосредоточив внимание инвесторов на дальнейших руководящих принципах Пауэлла и послании, которое Федеральная резервная система хочет донести о будущем курсе. В условиях смешанных сигналов экономики и ограниченных данных после закрытия правительства пресс-конференция, вероятно, вызовет гораздо большую волатильность, чем сама политика.

Ожидания рынка — руководство является настоящим катализатором

По фьючерсным рынкам вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет примерно 90 процентов. Поскольку этот сценарий ожидается уже несколько недель, трейдеры не ожидают резкой реакции при публикации решения.

Настоящим движущим фактором станет обновленный Обзор экономических прогнозов, особенно точечный график (dot plot), который показывает ожидания каждого политика на ближайшие годы. Любое изменение в медианном прогнозе на 2026 год, который ранее предусматривал только одно снижение, может нарушить баланс рынка, ищущего ясность относительно того, насколько агрессивно ФРС намерена смягчать политику в следующем году.

Инвесторы также обратят внимание на признаки разногласий внутри комитета. Увеличение числа голосов против может свидетельствовать о внутреннем давлении на Пауэлла и потенциально сигнализировать о более глубокой неопределенности в отношении направления экономики.

Послание Пауэлла может изменить ожидания на начало 2026 года

Тон Пауэлла на пресс-конференции в 14:30 имеет огромное значение. Его комментарии определят, стоит ли ожидать дополнительных снижений уже в январе или ФРС планирует приостановить действия для оценки свежих экономических данных. В связи с недавним закрытием правительства и задержками в публикации ключевых отчетов рынок работает с меньшей прозрачностью, чем обычно, что делает объяснения Пауэлла еще более влиятельными, чем обычные комментарии после заседания.

Еще одним потенциальным катализатором является возможность объявления о краткосрочных операциях с казначейскими облигациями. Некоторые аналитики полагают, что Пауэлл может озвучить детали о покупке примерно $45 миллиарда краткосрочных казначейских облигаций. Такой шаг увеличит ликвидность системы и стимулирует более активный риск на рынке акций и криптовалют.

Экономические условия придают дополнительную важность тону Пауэлла

ФРС стоит на тонкой грани между инфляцией, которая остается выше целевого уровня, и начавшимся ослаблением рынка труда. В ноябре инфляция составила 3 процента, что оставляет пространство для осторожности, но все же превышает предпочтительный диапазон ФРС. В то же время данные по занятости ослабли настолько, что несколько политиков сочли уместным продолжать смягчение политики.

Это пересечение замедляющегося роста, повышенной инфляции и ограниченных поступающих данных делает коммуникацию Пауэлла ключевой для формирования ожиданий до 2026 года. Его полномочия председателя истекают в мае этого года, что добавляет еще один слой неопределенности для долгосрочной политики. Поэтому рынки будут интерпретировать сегодняшний язык как черновик на будущее, формируя настроение далеко за пределами этого одного заседания.