Законопроект о криптовалютах в США набирает обороты, SEC планирует новые правила

Глава SEC Пол Аткинс планирует запустить рамочную структуру «исключения для инноваций» к концу января, чтобы снизить издержки соответствия требованиям и одновременно сохранить защиту инвесторов для криптопроектов.

Сенаторы Гилллибранд и Лумис объявили о жестком графике по законопроекту о структуре крипторынка, предполагая выпуск проекта на этой неделе и голосование в комитетах на следующей.

Законодательство устраняет пробелы в регулировании DeFi, игнорируемые версией Палаты представителей, хотя переговоры Белого дома по этическим положениям остаются нерешенными накануне годового срока.

Глава SEC Аткинс представляет рамочную структуру для «исключения для инноваций» на январь 2025 года, в то время как двухпартийные сенаторы продвигают комплексное криптовалютное законодательство через комитет.

Американская криптоиндустрия вступает в 2025 год с обновленным оптимизмом, поскольку регуляторная ясность наконец кажется достижимой. Два важнейших события на этой неделе свидетельствуют о скоординированных усилиях SEC и Конгресса по установлению комплексных правил для цифровых активов, хотя путь вперед все еще полон препятствий.

SEC ПЕРЕОРИЕНТИРУЕТСЯ С «ИСКЛЮЧЕНИЯМ ДЛЯ ИННОВАЦИЙ»

Пол Аткинс, нынешний председатель SEC, выразил необычайно оптимистичный настрой при обсуждении будущих приоритетов агентства. «Лучшее еще впереди», — заявил он изданию The Block, добавив, что «все семена, которые мы посеяли, начнут прорастать и расти в следующем году, и мы сможем пожинать плоды». Это заметный отход от подхода, ориентированного на строгие меры принуждения, который характеризовал позицию предыдущей администрации по крипто.

Ключевым элементом программы Аткинса является то, что он называет «исключением для инноваций» — по сути, условная, временная регуляторная рамка, предназначенная для снижения затрат на соблюдение требований для крипто и финтех-проектов. Идея состоит в том, чтобы дать инновационным предприятиям некоторое пространство для маневра, сохраняя при этом защиту инвесторов. Аткинс заявил, что надеется ввести эту рамочную структуру примерно к концу января, сделав это одним из первых крупных шагов SEC в новом году.

Но вот где становится интересно. Когда речь заходит о сложном вопросе классификации токенов — который стал причиной бесчисленных дел и исков — Аткинс фактически передает мяч Конгрессу. Он рассчитывает, что Конгресс разберется с юрисдикционной путаницей между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). «Посмотрим, что предложит Конгресс», — сказал он, признавая, что законодательные меры будут иметь решающее значение для долгосрочной ясности.

МГНОВЕНИЕ БИПАРТИЗАНСКОЙ АКТИВНОСТИ В ЗАКОНОПРОЕКТЕ О КРИПТО

То, что ожидает Аткинс, — это фактически более быстрый прогресс, чем многие ожидали. Во вторник на Summit по политике Blockchain Association в Вашингтоне сенаторы Кирстен Гилллибранд и Синтия Лумис обозначили агрессивные сроки для принятия комплексного криптовалютного законодательства. Эта двухпартийная команда работает над тем, что они называют законопроектом о структуре крипторынка, и последние комментарии свидетельствуют о реальном прогрессе.

Гилллибранд, демократ из Нью-Йорка, сообщила, что переговоры между демократами и республиканцами продолжаются, и первая двупартийная встреча на прошлой неделе прошла очень гладко. Она подчеркнула, что нет препятствий для продвижения законопроекта, что является заметным фактом, учитывая насколько партийно разделен Вашингтон по большинству вопросов. После того как демократы встретились в понедельник вечером, чтобы обсудить свои приоритеты, Гилллибранд представила окончательный список пунктов, которые они хотят включить в законодательство, своим республиканским коллегам.

График амбициозен, мягко говоря. Лумис, республиканка из Вайоминга, входящая в Комитет по банковской деятельности Сената, заявила, что цель — предоставить проект законопроекта к концу этой недели. Если им это удастся, слушания могут пройти на следующей неделе, за ними последуют поправки и голосование в комитете. Это будет удивительно быстро для законодательства такой сложности, особенно учитывая обычные темпы работы Конгресса.

ИГРА В ТРЕХМЕРНОЙ ШАХМАТКЕ

Что делает эту законодательную инициативу особенно интригующей, так это ее масштаб. Лумис описала переговоры как «трехмерную шахматную партию», в которой участвуют не только демократы и республиканцы, но и отраслевые заинтересованные стороны и Белый дом. Такой уровень координации необычен и свидетельствует о серьезных намерениях добиться значимых результатов.

Законопроект кажется более всеобъемлющим, чем версия Палаты представителей, особенно в части децентрализованных финансов. Гилллибранд отметила, что их законопроект решает вопросы, которые не охватывает проект Палаты, в частности, как регулировать децентрализованные биржи. Это важное развитие, поскольку DeFi в основном функционировало в регуляторной серой зоне, и проекты не были уверены, являются ли они ценными бумагами, товарами или чем-то иным.

Однако переговоры не всегда проходили гладко. Лумис упомянула, что она и сенатор-демократ Рубен Галего согласовали текст по этическим положениям и отправили его в Белый дом, только чтобы получить обратную связь и замечание, что «можно лучше». Лумис заявила, что планирует повторить попытку с Белым домом, но такой обмен мнениями демонстрирует, что даже при сильной двухпартийной поддержке добиться согласия всех сторон — не гарантия.

ПРИЗНАКИ БУДУЩЕГО КРИПТО

Что особенно поразительно в этих параллельных событиях, так это то, что они означают фундаментальный сдвиг в подходе американских регуляторов к криптовалютам. Годами доминировала стратегия принуждения — сначала преследовать судом, а потом спрашивать. Под руководством предыдущего руководства SEC было возбуждено десятки дел против криптобоевых компаний, часто с ограниченными указаниями о том, как соблюдать существующие правила.

Теперь наблюдается настоящий поворот к формированию правил и ясности. Исключение для инноваций может дать стартапам и проектам жизнеспособный путь для законной деятельности без непомерных затрат на соблюдение требований. В то же время, законодательство Конгресса может наконец разрешить вопрос о том, какие активы подпадают под закон о ценных бумагах, а какие — под товарные законы. Это различие очень важно, поскольку оно определяет, нужно ли проектам регистрироваться в SEC или можно действовать по более легкому режиму CFTC.

Однако остаются существенные проблемы. Сенат пытается провести этот законопроект через Комитет по банковской деятельности до конца года, но предыдущие переговоры показывают, что прогресс идет не так гладко, как может показаться по публичным комментариям сенаторов. Также есть вопрос о том, что произойдет в Палате представителей, которая обладает своей версией законопроекта о крипто, которая может не совпадать с тем, что предложит Сенат. Урегулирование этих различий может занять месяцы.

СРЕДНЕВРЕМЕННЫЕ ИМПЛИКАЦИИ И РЫНОЧНАЯ Ситуация

Время этих объявлений заслуживает особого внимания. Мы находимся в последние недели года, когда традиционно Конгресс старается завершить свою повестку перед праздниками. Если Сенат действительно сможет поделиться проектом законопроекта в эти выходные и провести его через комитет на следующей неделе, это станет удивительно эффективным законодательным действием. Но политическая реальность часто вмешивается в амбициозные сроки, особенно когда задействованы несколько заинтересованных сторон.

Для индустрии криптовалют важно, что эти обсуждения публично ведутся, что свидетельствует о значительном прогрессе. То, что председатель SEC говорит об исключениях для инноваций, а не о мерах принуждения, и что сенаторы обеих партий активно обсуждают комплексное законодательство, — это существенный отход от ситуации, которая была всего год назад.

Индустрия давно жаловалась, что в США отсутствует регуляторная ясность, которая есть в таких юрисдикциях, как Европа или Сингапур. Эти события не решат все сразу, но они показывают, что американские законодатели наконец-то начинают воспринимать проблему всерьез и работают над конкретными решениями. Удастся ли добиться правил, успешно балансирующих инновации и защиту инвесторов, покажет время, но по крайней мере, разговор идет на самом высоком уровне.

Как сказал Аткинс, семена посеяны. Теперь остается только посмотреть, укоренятся ли они и вырастут ли в что-то значимое для индустрии.