#以太坊行情技术解读 $ETH $LUNA $BTC

Последний суд алгоритмических стабильных монет: обзор краха Luna-UST

В мае 2022 года криптовалютный рынок пережил беспрецедентный кризис. Когда-то рыночная капитализация Luna и связанной с ней стабильной монеты UST достигала триллионов, но за короткие 48 часов они полностью обнулились. Это были не небольшие колебания, а мгновенный крах всей экосистемы.

Начало истории казалось заманчивым. UST заявлял себя как "алгоритмическая стабильная монета" — поддерживая привязку к доллару за счёт сжигания Luna. В сочетании с впечатляющей обещанной годовой доходностью в 20% на платформе Anchor это привлекло огромные объемы инвестиций. Безопасность? Высокая доходность? Звучит как рай, но на самом деле — это преддверие ада. По сути, это пирамида Понци: новые деньги используют для погашения старых долгов, а также подкрепление биткоинами, чтобы удержать ситуацию.

Пузырь обычно лопается не так сложно. В мае 2022 года некоторые институциональные игроки почувствовали неладное и начали массово распродавать UST и выводить средства из Anchor. Паника вызывает коллапс — никто не может остановить её. UST резко упал ниже "железной" отметки в 1 доллар, и система в отчаянии запустила последний рискованный ход: бесконечное выпуск Luna для сжигания UST и попытки спасти рухнувшую систему.

Но математика не обманет. Объем Luna вырос с нескольких сотен миллионов до десятков триллионов, а её стоимость моментально исчезла. С 11 по 12 мая Luna резко упала с 120 долларов до почти нуля. UST тоже превратился из "стабильной монеты" в настоящую альткоин.

Цепная реакция потрясла рынок. Three Arrows Capital ликвидирована, несколько бирж обанкротились, весь рынок охвачен паникой. Вэй Доухэн спрятался с деньгами, а в 2023 году был задержан. Этот безумный сценарий оставил всем глубокий урок: в мире, где отсутствует настоящее регулирование, так называемые инновации и чудеса часто — лишь яркая феерия перед крахом.