Недавно одна из ведущих платформ выпустила макроэкономический анализ, и выводы были довольно болезненными: все надеются на снижение ставок, но в этот раз это может быть не тот сценарий бычьего рынка, который вы ожидаете.

Начнем с хороших новостей — рынок труда действительно ослабел. Активных сменщиков работы становится все меньше, уровень увольнений снизился до 1.8%, что является минимальным показателем с начала пандемии 2020 года. А что с увольнениями? Там наоборот — они приближаются к трехлетнему максимуму. Давление на зарплаты ослабевает, и причина для снижения ставки ФРС становится более очевидной, а это изначально позитивный сигнал для BTC и других рискованных активов.

Но если посмотреть на сторону потребления, картина меняется.

Долг по кредитным картам уже превысил 1,2 триллиона долларов, а средняя ставка по ним взлетела выше 20%. По сути, многие семьи сейчас живут за счет кредитных карт, чтобы покрыть текущие расходы. Как долго это может продолжаться? Если экономика снова даст сбой, вероятность резкого снижения спроса очень велика. Уязвимость рынка очевидна, и чтобы рискованные активы начали расти стабильно — вряд ли получится.

Инфляция тоже не утихает. Индекс потребительских цен (CPI) колеблется между 2.5% и 2.7% в годовом выражении, а до цели ФРС в 2% еще очень далеко. Вот и дилемма: слишком быстрое снижение ставки может стимулировать излишне, а слишком медленное — экономика не выдержит. Неопределенность в политике создает дополнительные риски для таких активов, как BTC.

Итак, вывод очень очевиден —

снижение ставок действительно может поддержать цены, но слабые данные по занятости и растущий долг делают рынок более чувствительным к любым колебаниям. Когда политика стимулирования сочетается с ухудшением фундаментальных показателей, итог может быть не в виде одностороннего роста, а в виде усиленной волатильности.

На данном этапе не стоит воспринимать снижение ставок как сигнал к бездумному покупателю. Слабый рынок труда + высокий долг — это как мини-минное поле для BTC и рискованных активов, которое в любой момент может быть запущено в движение.