#美联储启动新一轮降息周期 Сегодня ночью ожидается решение Федеральной резервной системы по ставке, и мировые рынки внимательно следят за этим событием.

В 3 часа по пекинскому времени завтра утром ФРС объявит о своем новом решении по ставке. Общий рынок ожидает третий подряд понижающийся цикл с тем же диапазоном 25 базисных пунктов, целевой диапазон снизится до 3.5%-3.75%. $BTC $ETH После недавних колебаний криптоактивов в какой-то степени все участники рынка уже учитывают эти ожидания.

Но ключевым вопросом не является "повысит или понизит", а как именно это сделает.

Внутри ФРС сейчас явно идет "борьба двух лагерей". Одни видят слабость на рынке труда (в октябре найм сокращается, увольнений растет), и настаивают на продолжении мягкой политики; другие сосредоточены на данных по инфляции — хотя в сентябре основной индекс PCE снизился до 2.8%, это все еще далеко от целевого уровня в 2%, и они считают, что пространства для снижения ставок уже мало. Поэтому появился новый подход — "ястребиное снижение": одна часть продолжает снижать ставки в соответствии с планом, а другая намекает, что это может быть последний или один из последних разов.

**Ключевые моменты:**

Объявление Пауэлла — самый важный индикатор. Аналитики Goldman Sachs полагают, что заявление может стать более осторожным, снова подчеркнув, что "для дальнейших корректировок нужны дополнительные доказательства", что фактически повышает планку для следующего снижения ставки.

Во-вторых, количество голосов против может достичь рекордных значений. Председатель ФРС Кансас-Сити, Митчелл, уже в прошлом месяце голосовал против, и сейчас почти наверняка повторит это. Председатель ФРС Сент-Луиса, Муссалем, из-за опасений по поводу инфляции тоже может проголосовать против. А один из членов, Милан, возможно, пойдет на другой край — потребует однократного снижения на 50 базисных пунктов.

Также важен сигнал о том, запустит ли ФРС новую программу покупки облигаций. В октябре они уже объявили о прекращении сокращения баланса, но учитывая недавнее давление на ликвидность рынка, им возможно придется возобновить покупки — не в рамках "количественного смягчения", но чтобы дать рынку сигнал о поддержке.

В целом, основное внимание на этом решении сосредоточено на том, как ФРС будет балансировать между "опасениями по занятости" и "рисками инфляции". Размер снижения ставки, скорее всего, станет ясным, но более важным будет направление дальнейшей политики, которое по-настоящему повлияет на глобальные активы — включая ключевые факторы крипторынка.