Последние действия центральных банков по всему миру буквально сбивают с толку — ФРС активно понижает ставки, а Банка Японии внезапно повышает их. Эти два действия кажутся противоречивыми, но на самом деле они совместно управляют точным контролем ликвидности. За годы работы на рынке криптовалют я все больше убеждаюсь: это не случайность, а комплексная стратегия. Те, кто разбирается в тонкостях, давно уже думают о следующем шаге.

Начнем с понижения ставки ФРС. На первый взгляд, это делается для того, чтобы ослабить американскую экономику, снизить издержки для бизнеса и стимулировать рынок труда, но все понимают — понижение ставки означает вливание денег в рынок. Когда денег становится больше, их нужно куда-то девать. Акции, криптовалюты и другие рискованные активы естественно становятся предпочтительным направлением для горячих денег. В краткосрочной перспективе эта операция действительно может вызвать волну пузыря, но чрезмерное раздувание пузыря — это всегда риск.

Когда все думали, что наступит эпоха "безудержного раздачи денег", внезапно Банка Японии приняла жесткий тормоз — повысила ставки. Насколько это важно? Начнем с разницы ставок между США и Японией. Ранее ФРС резко повышала ставки, а Банка Японии сохраняла отрицательные ставки, и разница между ними достигла исторического максимума. Значительное количество капитала играло на арбитраже: "заимствовать йены, покупать американские активы", что приводило к хаосу на глобальных финансовых рынках, не только раздувая активные пузыри, но и увеличивая волатильность.

Сейчас, когда Банка Японии повысила ставки, разница между США и Японией сократилась. Арбитражное пространство уменьшилось — капиталы, надеявшиеся на быструю прибыль за счет коротких сделок, сразу потеряли возможность для операций. Эта мера по сути стала мягким тормозом для глобальной ликвидности: она не дает рынкам полностью выйти из-под контроля, но и не позволяет пузырям лопнуть сразу.

Для криптовалютного рынка такие действия центральных банков оказывают глубокое влияние. Ослабление ликвидности после снижения ставок краткосрочно благоприятно для рискованных активов; однако повышение ставок в Японии тайно сжимает поток трансграничных капиталов. Эти две силы в противоборстве могут вызвать краткосрочные колебания рынка, но в долгосрочной перспективе деньги в конечном итоге потекут туда, где есть реальная ценность и общее согласие.