Федеральная резервная система опубликовала новый точечный график, и сигналы, которые он посылает, довольно тонкие — разногласия среди чиновников по поводу курса ставок на 2026 год явно усилились.

Медианные прогнозы показывают: в 2026 году ставка снизится один раз, в 2027 году — еще раз, а в 2028 году — останется без изменений. Но если смотреть на распределение голосов, картина становится гораздо сложнее:

Ястребы: 3 человека считают, что в следующем году нужно поднять ставку один раз (на одного человека больше, чем в сентябре); 4 человека выступают за удержание текущего уровня (в сентябре таких было 6).

Что касается голубиных настроений? 4 голоса за снижение ставки один раз, 4 — за снижение дважды, и еще 2 считают, что нужно снизить ее три раза. Самый радикальный — тот, кто предлагает снизить ставку 6 раз — такой голос впервые появился в сентябре. Что касается снижения на 4 раза, то его поддержка снизилась с 2 до 1 человека.

За этой разницей в мнениях на самом деле скрывается борьба между множеством факторов — данными об экономике, инфляционными ожиданиями, рынком занятости и так далее. Для рынка криптовалют важнее не абсолютное количество повышений или понижений ставок, а их маржинальные изменения — ведь ликвидность напрямую влияет на ценообразование рисковых активов.